Gold bei 738 $/oz, neues Ziel 871 $/oz

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 729 auf 738 $/oz zulegen und schließt mit 732 $/oz zwar deutlich tiefer, aber immer noch auf einem neuen 26-Jahreshoch. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong erneut ansteigend und notiert aktuell mit 737 $/oz um etwa 14 $/oz über dem Vortagesniveau. Nachdem das Hoch vom Mai 2006 bei 730 $/oz überschritten werden konnte liegt das nächste Kursziel beim historischen Hoch von 871 $/oz aus dem Januar 1980. Die Goldminenaktien ziehen jetzt parallel zum Goldpreis an, wobei vor allem die nordamerikanischen Standardwerte die Richtung vorgeben. Die mittelgroßen und kleineren Werte dürften in den nächsten Tagen eine Aufholjagd starten, um dem Vorlauf der großen Werte zu folgen. Auf Eurobasis kann der Goldpreis bei einem weiterhin labilen Dollar ebenfalls kräftig zulegen, liegt aber wegen des schwächeren Dollars noch um 7,6 % unter dem Höchststand aus dem Mai 2006 (aktueller Preis 16.812 Euro/kg, Vortag 16.637 Euro/kg). Nach dem Anstieg über die Marke von 730 $/oz erwarten wir für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der das in den letzten Wochen aufgebaute Nachholpotential jetzt ausschöpft (aktueller Preis 13,61 $/oz, Vortag 13,00 $/oz). Platin steigt weiter an (aktueller Preis 1.342 $/oz, Vortag 1.310 $/oz), Palladium bleibt zurück, kann aber leicht zulegen (aktueller Preis 342 $/oz, Vortag 335 $/oz). Die Basismetalle geben einen Teil der Gewinne des Vortages ab. Zink verliert 2,9 %, Nickel 2,7 %. Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 3,6 % oder 6,0 auf 172,1 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Meridian 6,4 %, Barrick 5,7 %, Goldcorp 4,7 % und Kinross 4,4 % an. Bei den kleineren Werten gewinnen Golden Star 14,1 %, Northern Orion 9,1 %, Apollo 8,5 %, Gammon Gold 7,9 %, Novagold 6,0 %, Northgate 5,1 % und Richmont 5,0 %. Gabriel fällt 5,8 % weiter zurück. Bei den Silberwerten haussieren Hecla 8,8 %, Silver Wheaton 7,6 % und Pan American 6,9 %. Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel mit Gewinnen um 3 %. DRD Gold haussiert um 10,3 %. Die australischen Werte zeigen sich heute morgen freundlich, bleiben aber in bei den Kursgewinnen im Vergleich zu den nordamerikanischen Werten etwas zurück. Bei den Produzenten steigen Perseverance 10,3 %, Dragon 7,7 %, Oceana 6,9 %, Sino Gold 6,6 %, Resolute 5,5 % und Bolnisi 4,9 %. Tribune fallen gegen den Trend um 9,1 %, Rand um 6,7 % zurück. Bei den Explorationswerten steigen Avoca 12,5 % und Adamus 8,3 %. Wegdetail verliert 8,6 %. Bei den Basismetallwerten ziehen Western Areas 7,6 % und Grange 5,7 % an. Wichtigste Kurznachrichten: Die nordamerikanische Yamana meldet Fortschritte bei der Übernahme der Meridian und der Northern Orion. Die Kurse der Northern Orion haussieren um 9,1 %, die der Meridian um 6,4 %. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Donnerstag ein leicht rückläufiges Volumen in der Zahl der Aufträge. Da die Aufträge jedoch ein durchschnittlich höheres Volumen hatten, wurde dennoch ein weiterer Umsatzrekord verzeichnet. Nachgefragt wurden neben den Standardprodukten 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und 1 oz Australian Nugget vor allem größere Goldbarren (500g und 1.000g). Im Silberbereich lag der Umsatzschwerpunkt trotz der langen Lieferzeit bei 1 kg Kookaburra. Außerdem wurden größere Mengen 1 oz American Eagle nachgefragt. Wegen der anhaltenden Produktionsprobleme der Canadian Mint und der sich dadurch immer weiter verlängernden Lieferzeit von jetzt bereits etwa 4 Wochen müssen wir den Verkauf der 1 oz Maple Leaf kurzfristig einstellen. Die bereits erteilten Aufträge werden jedoch abhängig von den vereinbarten Lieferzusagen der Canadian Ming in der mit uns vereinbarten Lieferzeit abgearbeitet. 1 oz American Eagle sind alternativ jedoch weiterhin ohne Verzögerungen lieferbar. Der 1 kg Kookaburra kann erst Ende Oktober wieder ausgeliefert werden. Eventuell kann die Perth Mint ab Mitte Oktober die neue 1 kg Koala Silbermünze (Prägejahr 2008) oder die 1 kg Ratte-Münze (Prägejahr 2008) der neuen Lunar Serie ausliefern. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 21.09.07 Integra (AUS, Kurs 0,25 A$, MKP 75,7 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) weiterhin hervorragende Bohrergebnisse aus dem australischen Aldiss Projekt. Die Goldgehalte erreichen bis zu 5,8 g/t über eine Bohrkernlänge von 12 Metern. Das aktuelle Bohrprogramm ist darauf ausgerichtet, die Ressource von 1,2 Mio oz um 100.000 oz zu erweitern. Im Juniquartal 2006 konnte eine Vordurchführbarkeitsstudie abgeschlossen werden, in der eine jährliche Produktion von 115.000 oz über einen Zeitraum von 4 Jahren angestrebt wird. Die Produktionskosten werden auf 406 $/oz geschätzt. Die Investitionskosten liegen bei 44,7 Mio A$, was Abschreibungen in Höhe von etwa 100 A$/oz verursachen wird. Reserven werden noch nicht ausgewiesen. Die Erstellung einer Durchführbarkeitsstudie wurde noch nicht beschlossen. Neben dem Aldiss Projekt betreibt Integra mehrere Explorationsprojekte, in denen jedoch noch kein Durchbruch erzielt werden konnte. In das südaustralische Oodnadatta Projekt hat sich Barrick (NA) eingekauft und kann gegen Explorationsausgaben von 3 Mio A$ einen Anteil von 80 % erwerben. Integra ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.06 stand einem Cashbestand von 5,3 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 3,6 Mio A$ gegenüber. Mit einer Kapitalerhöhung von 39,3 Mio Aktien zu 0,14 A$ konnten 5,5 Mio A$ aufgenommen werden. Zum 30.06.07 lag der Cashbestand bei 7,7 Mio A$. Beurteilung: Integra präsentiert sich als vielversprechender Explorationswert, der trotz guter Bohrergebnisse bei der Entwicklung des Projekts nur langsam vorankommt. Problematisch sind vor allem die relativ hohen Produktionskosten. Außerdem muß eine Vorlaufzeit von mindestens 2 Jahren bis zu einem möglichen Produktionsbeginn einkalkuliert werden, der mit weiteren Kapitalerhöhungen überbrückt werden muß. Sollte eine jährliche Produktion von 115.000 oz mit einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzbar sein, würde das KGV auf 6,6 zurückfallen. Wegen der guten Explorationsergebnisse erhöhen wir unser maximales Kauflimit von 0,12 auf 0,20 A$ und unser Kursziel von 0,30 auf 0,50 A$ und stufen Integra weiterhin als Halteposition ein. Empfehlung: Halten, unter 0,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,25 A$, Kursziel 0,50 A$. Integra wird praktisch umsatzlos in Berlin-Bremen notiert (vgl. Halteempfehlung vom 30.04.07 bei 0,175 A$).