Goldaktien fallen

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 886 auf 895 $/oz zulegen, wird aber im Handelsverlauf auf 881 $/oz gedrückt. Heute morgen verliert der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter auf 879 $/oz und notiert damit um etwa 11 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien brechen parallel zum Goldpreis weiter ein und deuten eine unsichere Entwicklung des Gesamtmarkts für die nächsten Tage an. Auf Eurobasis kann der ansteigende Dollar den Goldpreisrückgang vollständig ausgleichen, so daß sich der Goldpreis wenig verändert zeigt (aktueller Preis 19.291 Euro/kg, Vortag 19.287 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuellen technischen Reaktion im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.200 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis fällt parallel zum Goldpreis zurück (aktueller Preis 15,85 $/oz, Vortag 16,01 $/oz). Platin notiert in der Nähe der zuletzt erreichten historischen Höchstkurse (aktueller Preis 1.558 $/oz, Vortag 1.571 $/oz), Palladium gibt deutlicher nach (aktueller Preis 375 $/oz, Vortag 382 $/oz). Die Basismetalle fallen um etwa 1 % zurück und bestätigen den mittelfristigen Abwärtstrend. Der New Yorker xau-Goldminenindex fällt um 5,0 % oder 9,5 auf 181,0 Punkte. Bei den Standardwerten verlieren Freeport 6,6 %, Yamana 6,3 % (Vortag -5,2 %), Barrick 5,9 % und Agnico Eagle 5,3 %. Iamgold kann sich mit einem Verlust von 0,7 % knapp behaupten. Bei den kleineren Werten fallen Gammon Gold und Vista 5,8 %, Claude 5,7 % und Eldorado 5,0 %. Gegen den Trend können Novagold 2,9 %, Golden Star 2,4 %. Bei den Silberwerten geben Hecla 5,2 % und Pan American 4,9 % nach. Silver Wheaton kann gegen den Trend 1,7 % zulegen. Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel unterschiedlich. Harmony fällt 8,6 % zurück. Gold Fields hält sich mit einem Verlust von 0,3 % stabil und DRD Gold kann sogar um 1,7 % zulegen. Die australischen Werte zeigen sich heute morgen schwächer. Bei den Produzenten verlieren Crescent 6,2 %, Kingsgate und Rand 5,9 %, Aquarius 5,6 %, Monarch 5,5 % und Ramelius 5,3 %. Gegen den Trend können Resolute 4,0 % und Oceana 3,4 % zulegen. Bei den Explorationswerten fallen Saracen 7,9 % und Highlands Pacific 7,7 % zurück. A1 Minerals verbessern sich 5,6 % und Legend 4,4 %. Bei den Basismetallwerten verlieren Gindalbie 4,6 % Kagara, Minara und Western Areas 4,4 % sowie Mincor 4,3 % (Vortag -6,9 %). Sally Malay kann gegen den Trend um 1,6 % zulegen. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet auch am Mittwoch ein anhaltend hohes Auftragsvolumen. Die Käufe konzentrieren sich wie an den Vortagen auf unsere Standardprodukte. Im Goldbereich wurden vor allem 1 oz Krügerrand sowie Barren in allen Größen geordert. Im Silberbereich lag das Interesse bei 1 oz American Eagle, die als einziges Standardprodukt in ausreichender Stückzahl verfügbar sind. Für 1 oz Maple Leaf sowie die australischen 1 kg Münzen Koala und Kookaburra zeichnet sich eine Entspannung der Lieferprobleme frühestens ab Anfang März ab. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 17.01.08 Macmin (AUS, Kurs 0,195 A$, MKP 92,5 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal 2007) einen Anstieg der Silberproduktion im Texas Silberprojekt in Queensland auf 46.000 oz. Im Dezember konnte die Silberproduktion auf 37.000 oz gesteigert werden, was einer Jahresrate von etwa 400.000 oz entspricht. Damit erreicht Macmin nur einen Bruchteil der angestrebten Produktionsrate von jährlich 2,5 Mio oz. Macmin macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Die Ankündigung einer Kapitalerhöhung im Verhältnis von 1 neuen Aktie für jeweils 5 alte Aktien deutet jedoch darauf hin, daß Macmin massive Verluste verkraften muß. Sollte Macmin bei einer jährlichen Produktion von 2,5 Mio oz eine Gewinnspanne von 4 A$/oz erreichen, würde sich ein KGV von 9,3 einstellen. Macmin hält 17,8 Mio Aktien oder 14 % an New Guinea Gold (NA) im Wert von 11,8 Mio A$ (9,3 Mio A$). New Guinea Gold verfügt über 11 Explorationsprojekte. Die Produktion im Sinivit Projekt, die im Märzquartal 2004 noch mit Ende 2004 angegeben wurde, wurde im Mai 2007 begonnen. Aus weiteren Projekten werden gute Explorationsergebnisse genannt. Macmin hält kleinere Beteiligungen an Frontier (AUS) und Malachite Resources (AUS), die bei der Bewertung keine wesentliche Rolle spielen. Am 30.06.07 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 6,8 Mio A$ (2,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 6,4 Mio A$ (3,1 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Macmin präsentiert sich als schwaches Investment in einem interessanten Anlagebereich. Problematisch sind die anhaltenden Verzögerungen bei der Produktionsaufnahme, die weit hinter dem Planungen zurückliegt und hohe Verluste verursacht. Die bisherigen Managementleistungen deuten darauf hin, daß Macmin auch bei einem Silberpreis von über 15 $/oz keine Gewinne erwirtschaften kann. Der hohe Hebel auf den Silberpreis könnte jedoch in einem positiven Marktumfeld für Phantasie sorgen. Wir reduzieren unser Kursziel weiter von 0,25 auf 0,20 A$ und unseren Rückkaufskurs von 0,15 auf 0,12 A$ und stellen Macmin zum Verkauf. Empfehlung: Über 0,20 A$ verkaufen, aktueller Kurs 0,195 A$, Rückkauf unter 0,12 A$. Macmin wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 27.09.07 bei 0,26 A$).