Goldaktien stabil

Der Goldpreis wird am Freitag im New Yorker Handel von 656 auf 646 $/oz gedrückt, kann sich aber heute morgen im Handel in Hongkong wieder auf 651 $/oz erholen. Erstaunlich stark entwickelten sich die Goldminenaktien, die nach den Verlusten an den Vortagen teilweise sogar leicht zulegen konnten und eine Stabilisierung des Marktes andeuten. Auf Eurobasis fällt der Goldpreis trotz des freundlicheren Dollars weiter zurück (aktueller Preis 15.705 Euro/kg, Vortag 15.763 Euro/kg). Wir erwarten nach dem Ende der aktuellen Korrektur für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der teilweise unter die 13 $/oz-Marke zurückfällt (aktueller Preis 13,13 $/oz, Vortag 13,39 $/oz). Platin hält sich relativ gut (aktueller Preis 1.289 $/oz, Vortag 1.290 $/oz), Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 368 $/oz, Vortag 369 $/oz). Die Basismetalle können sich heute morgen nach den Einbrüchen der Vortage heute morgen leicht verbessern. Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 0,7 % oder 0,9 auf 135,4 Punkte. Bei den Standardwerten kann Freeport um 2,2 % zulegen. Bei den kleineren Werten fallen Eldorado 4,7 %, Vista 4,5 % und Novagold 4,0 % weiter zurück. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel wenig verändert. DRD Gold verliert 7,1 %. Der australische Markt bleibt wegen eines Feiertages geschlossen. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag weiterhin hohe Umsätze. Die Nachfrage nach Lunar-Münzen erreicht vor dem Auslaufen der Serie Ende Juni neue Höchstwerte. Gefragt war auch unsere Sonderaktion 1 oz Britannia und kleinere Goldbarren. Im Silberbereich konzentrierte sich das Interesse auf 1 oz Maple Leaf. Die Verkaufsneigung blieb gering. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 11.06.07 Minara (AUS, Kurs 7,92 A$, MKP 3.628 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2006) aus der australischen Murrin Murrin Mine einen Anstieg der Nickelproduktion auf 4.375 t, was einer Jahresrate von etwa 17.500 t entspricht und unter der Planung von jährlich 19.000 t bis 20.000 t liegt. Die Kobaltproduktion erreichte 307 t (Minara Anteil). Minara hält einen Anteil von 60 % des Projekts, das mit Xstrata (CH) betrieben wird. Minara macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im Geschäftsjahr 2006 erzielte Minara einen operativen Gewinn von 402,1 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 9,0 entspricht. Die effektive Gewinnspanne vor Steuern erreichte bei einer Produktion von 18.914 t damit 21.300 A$/t. Auf der Basis der aktuellen Produktionshöhe beträgt die Lebensdauer der Reserven 49,8 Jahre (54,4 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 107,4 Jahre (113,6 Jahre), so daß erhebliches Wachstumspotential besteht. Minara bezahlt eine Halbjahresdividende von 0,45 A$, was einer Rendite von 11,5 % entspricht. Am 31.12.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 310,7 Mio A$ (72,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 292,6 Mio A$ (217,3 Mio A$) gegenüber. Minara führt keine Vorwärtsverkäufe durch und kann vom aktuellen Nickelboom in vollem Umfang profitieren. Xstrata hält einen Anteil von 50,5 % an Minara und kontrolliert die Geschäftsführung. Beurteilung: Minara präsentiert sich als mittelgroßer Nickelproduzent mit einer hohen Dividendenrendite und hervorragendem Wachstumspotential. Positiv sind vor allem die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Eine Übernahme durch Xstrata bietet sich an. Minara eignet sich als Depotbeimischung für ein Basismetalldepot. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 2,50 auf 6,00 A$ und unser Kursziel von 4,00 auf 10,50 A$ und stufen Minara als Halteposition ein. Empfehlung: Halten, unter 6,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 7,92 A$, Kursziel 10,50 A$. Minara wird in Frankfurt und Berlin-Bremen unter der WKN A0BK97 mit geringen Umsätzen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 21.07.06 bei 2,46 A$.