Goldaktien steigen

Der Goldpreis steigt im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 658 auf 661 $/oz, kann diese Gewinne aber nicht halten und fällt zum Handelsschluß wieder auf das Ausgangsniveau von 658 $/oz zurück. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong freundlicher und zieht bis auf 661 $/oz an. Damit notiert der Goldpreis um etwa 4 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien zeigen sich überraschend stark und können weiter zulegen. Nach den panikartigen Verkäufen in der Vorwoche und den sprunghaften Erholungen der letzten Tage wäre etwas mehr Unsicherheit zu erwarten gewesen. Insgesamt ergibt sich damit für die nächsten Tage ein stabiler Ausblick für den Gesamtmarkt. Die Nachfrage nach physischem Gold und Silber bleibt auf einem ungebrochen hohen Niveau. Auf Eurobasis verbessert sich der Goldpreis bei einem nachgebenden Dollar nur leicht (aktueller Preis 15.687 Euro/kg, Vortag 15.660 Euro/kg). Nach dem Ende der aktuellen Seitwärtsentwicklung erwarten wir für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich wieder parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 11,75 $/oz, Vortag 11,62 $/oz). Platin bleibt stabil auf einem hohen Niveau (aktueller Preis 1.242 $/oz, Vortag 1.238 $/oz), Palladium kann einen Teil der Verluste des Vortages ausgleichen (aktueller Preis 324 $/oz, Vortag 318 $/oz). Die Basismetalle erholen sich weiter. Nickel steigt 4,0 %, Zink 3,3 % und Kupfer 2,6 %. Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 3,6 % oder 4,8 auf 137,7 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Freeport 5,3 % und Agnico Eagle 3,8 % an. Bei den kleineren Werten steigen Northern Orion 4,9 %, Northgate 4,7 % und Novagold 4,5 %. Gegen den Trend fallen Apollo 5,7 % und Vista 3,0 % zurück. Bei den Silberwerten haussieren Pan American 8,5 % und Silver Standard 7,6 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stärker. DRD Gold steigen 7,4 %, Gold Fields 5,8 % und Anglogold 4,9 %. Die australischen Werte zeigen heute morgen auf breiter Front ebenfalls stark erholt. Etwa 10 Gewinnern stand nur 1 Verlierer gegenüber. Bei den Produzenten steigen Perseverance 15,0 %, Aquarius Platinum 6,4 %, Tribune 5,6 %, Dragon 4,6 %, Dominion 4,4 % und Sino Gold 4,1 %. Dioro verliert 4,6 %. Bei den Explorationswerten ziehen Adamus 16,3 %, Legend 16,2 %, Navigator 16,1 %, Austindo 13,3 % und Avoca 8,6 % hausseartig an. Bei den Basismetallwerten steigen Cape Lambert 17,2 %, Herald 13,4 %, Minara 10,7 %, Gindalbie 9,4 %, Mincor 7,9 % ebenfalls auf breiter Front an. Wichtigste Kurznachrichten: Keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete nach etwas niedrigeren Umsätzen am Dienstag am Mittwoch wieder Umsätze auf hohem Niveau. Gefragt blieben im Goldbereich 1 oz Krügerrand, der immer schwieriger zu bekommen ist. Sollte das Interesse auf dem aktuellen Niveau anhalten, dürfte in einigen Tagen nur noch Neuware mit höheren Aufgeldern zu bekommen sein. Im Silberbereich wurden trotz der längeren Lieferzeit überwiegend 1 oz Maple Leaf geordert. Hier bleibt wegen der großen Nachfrage zunächst eine Lieferzeit von etwa 2-3 Wochen. Nachdem sich die Lieferzeit für Kookaburras zwischenzeitlich auf wenige Tage reduziert hat, zeichnet sich wegen der mangelhaften Produktionsplanung der Perth Mint für die nächsten Tage erneut eine Lieferzeit von etwa 2 Wochen an. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 23.08.07 Lihir (AUS, Kurs 3,01 A$, MKP 5.713 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2006) einen Rückgang der Goldproduktion auf 182.428 oz. Dennoch erreichte die Produktion im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2007 mit 375.730 oz einen neuen Rekordwert. Für das 2. Halbjahr erwartet Lihir eine weitere Steigerung auf 424.000 bis 454.000 oz. So daß die Planung einer jährlichen Produktion zwischen 800.000 und 830.000 oz erhalten bleibt. Bei Nettoproduktionskosten von 282 $/oz (316 $/oz) und einem Verkaufspreis von 664 $/oz (512 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 196 auf 382 $/oz. Die Steigerung des Verkaufspreises ist auf die Glattstellung der umfangreichen Vorwärtsverkäufe zurückzuführen, die über eine Kapitalerhöhung von 1,2 Mio A$ geschlossen werden konnten. Im 1. Halbjahr 2007 mußte ein operativer Verlust in Höhe von 69,0 Mio A$ hingenommen werden, der auf hohe Verluste durch die mittlerweile geschlossenen Vorwärtsverkäufe zurückzuführen ist. Ohne die Vorwärtsverkäufe hätte Lihir einen operativen Gewinn von etwa 120 Mio A$ erzielt, was einem aktuellen KGV von 23,8 entsprochen hätte. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 830.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 28,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 49,5 Jahre. Derzeit führt Lihir Studien durch, die jährliche Produktion auf 1,0 bis 1,1 Mio oz zu erhöhen, was mit Investitionen etwa 750 Mio A$ bis 2010 möglich erscheint. Die Ballarat Mine wird planmäßig entwickelt und soll ab 2008 in Produktion gehen. Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 283,5 Mio A$ (63,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 246,5 Mio A$ (923,5 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Lihir präsentiert sich als fair bewerteter australischer Standardwert. Durch den Abbau der Vorwärtsverkäufe hat sich die finanzielle Lage wesentlich verbessert. Positiv sind die Wachstumsaussichten in der Produktion und das große Potential der Reserven und Ressourcen. Sollte die Produktionsausweitung auf jährlich 1,1 Mio oz bei einer Gewinnspanne von 300 A$/oz gelingen, würde das KGV auf 17,3 zurückfallen. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 2,00 auf 2,50 A$ und unser Kursziel von 3,00 auf 3,50 A$ und stufen Lihir als Halteposition ein. Empfehlung: Halten, unter 2,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 3,01 A$, Kursziel 3,50 A$. Lihir wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 12.03.07 bei 3,17 A$).