Goldmarkt ruhig

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 730 auf 736 $/oz ansteigen, wird aber zum Handelsschluß auf 728 $/oz unter das Eröffnungsniveau gedrückt. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong stabil und notiert aktuell mit 729 $/oz um etwa 4 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit leicht nachgebend und deuten kurzfristig keinen scharfen Goldpreisanstieg an. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem weiterhin labilen Dollar nach (aktueller Preis 16.568 Euro/kg, Vortag 16.663 Euro/kg). Nach dem Anstieg über die Marke von 730 $/oz (neues 27-Jahreshoch) erwarten wir für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich zuletzt wieder parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 13,44 $/oz, Vortag 13,50 $/oz). Platin zeigt sich weiterhin stark (aktueller Preis 1.351 $/oz, Vortag 1.351 $/oz), Palladium bleibt zurück (aktueller Preis 343 $/oz, Vortag 342 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich wenig verändert. Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 1,7 % oder 2,9 auf 165,0 Punkte. Bei den Standardwerten verlieren Newmont 5,9 % und Meridian 3,3 %. Bei den kleineren Werten geben Apollo 6,3 %, Vista 5,1 %, Golden Star 4,4 %, Yamana 3,9 % und Northern Orion 3,7 % nach. Petaquilla kann gegen den Trend um 6,9 % zulegen. Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel uneinheitlich. DRD Gold gibt 4,4 % ab. Gold Fields verbessert sich um 1,8 %. Die australischen Werte zeigen sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten steigen Tribune 6,1 % und Aquarius Platinum 5,3 %. Monarch fällt 4,9 %. Bei den Explorationswerten verbessern sich Austindo 12,5 %, Adamus 7,3 %, Metex 5,9 % und Regis 5,0 %. Focus verliert 10,7 %. Bei den Basismetallwerten ziehen Herald 8,9 %, Portman 6,4 % und Gindalbie 5,8 % an. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete auch am Mittwoch nach den Rekordumsätzen der Vorwoche eine weitere Normalisierung des Geschäftsvolumens. Gesucht bleiben 1 oz Krügerrand sowie Münzen der Lunar-Serie, die auch nach der Einstellung der Produktion und dem Anstieg der Preise gekauft wird. Im Silberbereich wurden vor allem 1 oz American Eagle, 1 kg Kookaburra und Lunar-Münzen unserer Sonderaktion geordert. Dabei bleibt die Nachfrage nach 1 oz Maple Leaf ungebrochen, für den wir wegen der Lieferverzögerungen und der damit steigenden Risiken für unsere Kunden derzeit keine Bestellungen entgegennehmen. Die Canadian Mint deutet jedoch an, daß sich die Problematik Anfang nächster Woche entspannen soll. Die bereits erteilten Aufträge werden abhängig von den vereinbarten Lieferzusagen der Canadian Mint in der mit uns vereinbarten Lieferzeit abgearbeitet. 1 oz American Eagle sind alternativ weiterhin ohne Verzögerungen lieferbar. Der 1 kg Kookaburra kann erst Ende Oktober wieder ausgeliefert werden. Eventuell kann die Perth Mint ab Mitte Oktober die neue 1 kg Koala Silbermünze (Prägejahr 2008) oder die 1 kg Ratte-Münze (Prägejahr 2008) der neuen Lunar Serie ausliefern. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 27.09.07 Macmin (AUS, Kurs 0,26 A$, MKP 120 Mio A$) meldet für das Juniquartal den Beginn der Produktion im Texas Silberprojekt in Queensland, der über viele Jahre immer wieder verschoben wurde. Allerdings konnten nur etwa 1.300 oz Silber gewonnen werden. Die Produktion soll im Septemberquartal gesteigert werden. Nach den bisherigen Verzögerungen ist es allerdings unwahrscheinlich, daß dies wie geplant gelingt. Zunächst soll die jährliche Produktion bei 2,5 Mio oz Silber liegen, wobei die Kapazität der Anlage eine Steigerung auf jährlich 3,5 Mio oz zulassen würde. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 2,5 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,8 Jahre. Sollte Macmin bei einer jährlichen Produktion von 2,5 Mio oz eine Gewinnspanne von 4 A$/oz erreichen, würde sich ein KGV von 12,0 einstellen. Macmin hält 17,6 Mio Aktien oder 27 % an New Guinea Gold (NA) im Wert von 9,3 Mio A$ (8,8 Mio A$). New Guinea Gold verfügt über 11 Explorationsprojekte. Die Produktion im Sinivit Projekt, die im Märzquartal 2004 noch mit Ende 2004 angegeben wurde, wurde im Mai 2007 begonnen. Aus weiteren Projekten werden gute Explorationsergebnisse genannt. Macmin hält kleinere Beteiligungen an Frontier (AUS) und Malachite Resources (AUS), die bei der Bewertung keine wesentliche Rolle spielen. Am 30.06.07 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 6,8 Mio A$ (2,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 6,4 Mio A$ (3,1 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Macmin präsentiert sich als schwaches Investment in einem interessanten Anlagebereich. Problematisch sind die anhaltenden Verzögerungen bei der Produktionsaufnahme. Die bisherigen Managementleistungen deuten darauf hin, daß Macmin auch bei einem Silberpreis von über 12 $/oz keine substantiellen Gewinne erwirtschaften kann, wodurch es nach der Produktionsaufnahme zu Enttäuschungen kommen könnte. Macmin bleibt eine Halteposition mit erheblichen Risiken, da ein erfolgreicher Produktionsbeginn vorweggenommen wird. Macmin konnte zwischenzeitlich über unserem Kursziel von 0,40 A$ verkauft werden. Wir reduzieren unser Kursziel von 0,40 auf 0,25 A$ und unseren Rückkaufskurs von 0,25 auf 0,15 A$ und stellen Macmin zum Verkauf. Empfehlung: Über 0,25 A$ verkaufen, aktueller Kurs 0,26 A$, Rückkauf unter 0,15 A$. Macmin wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 21.09.06 bei 0,31 A$).