Rekordnachfrage

Der Goldpreis beruhigt sich nach der sprunghaften Entwicklung der Vortage und notiert im gestrigen New Yorker Handel in einer engen Seitwärtsbewegung zwischen 668 und 670 $/oz. Heute morgen bleibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong ebenfalls ruhig und notiert aktuell mit 669 $/oz um etwa 1 $/oz unter dem Vortagesniveau. Insgesamt konnten die Finanzmärkte nach den Turbulenzen der letzten Tage etwas beruhigt werden, wobei praktisch alle Goldanalysten von gezielten Markteingriffen in den Goldmarkt ausgehen. Dabei spaltet sich der Markt in solchen Situationen. Während am physischen Markt steigende Aufpreise bezahlt werden müssen oder Händler ausverkauft sind, wird der Goldpreis an den Papiermärkten gedrückt. In den letzten Tagen wurden von einigen Anlegern größere Vermögensteile in Gold umgeschichtet. Falls sich nur 1 % der Bevölkerung entschließen sollte, in diese Richtung zu handeln, wird der physische Goldmarkt zusammenbrechen und es wird keine Ware mehr verfügbar sein. Auf Eurobasis kann der Goldpreis bei einem stabilen Dollar weiter zulegen (aktueller Preis 15.803 Euro/kg, Vortag 15.771 Euro/kg). Nach dem Ende der aktuellen Seitwärtsentwicklung erwarten wir für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich derzeit parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 12,82 $/oz, Vortag 12,83 $/oz). Platin bleibt stabil (aktueller Preis 1.278 $/oz, Vortag 1.276 $/oz), Palladium bleibt vernachlässigt (aktueller Preis 358 $/oz, Vortag 356 $/oz). Die Basismetalle setzten ihren Abwärtstrend fort, können sich aber im gestrigen New Yorker Handelsschluß von ihren Tagesverlusten zum größten Teil erholen. Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 0,9 % oder 1,3 auf 143,1 Punkte. Bei den Standardwerten geben Kinross 3,3 %, Barrick 2,0 % und Newmont 1,9 % nach. Freeport erholt sich um 1,6 %. Bei den kleineren Werten fallen Gammon Lake 6,5 %, High River 6,3 %, Golden Star 6,1 %, Eldorado 4,9 % und Novagold 4,6 %. Northern Orion verbessert sich gegen den Trend um 2,3 %. Bei den Silberwerten geben Coeur d’Alene 5,6 % und Apex 3,2 % nach. Hecla gewinnt 7,3 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel wenig verändert. Die australischen Werte zeigen sich heute morgen nachgebend. Bei den Produzenten verlieren Intrepid 9,5 % und Sino Gold 6,4 %. Gegen den Trend können Dragon 10,0 % und Tribune 9,5 % zulegen. Bei den Explorationswerten geben Macmin 9,8 % und Austindo 5,9 % nach. Wegdetail steigen um 8,3 %. Bei den Basismetallwerten verlieren Sally Malay 6,5 % und Herald 6,1 %. Mincor kann gegen den Trend um 4,8 % zulegen. Wichtigste Kurznachrichten: Keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete nach den Rekordumsätzen vom Freitag auch am Montag ein Handelsvolumen in der Nähe der Rekordumsätzen. Gesucht waren im Goldbereich 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Buffalo sowie Barren aller Größen. Im Silberbereich weichen einige Kunden wegen der längeren Lieferzeit für 1 oz Maple Leaf auf 1 oz American Eagle aus. Dennoch überwiegen die Aufträge für 1 oz Maple Leaf. Geordert wurden außerdem 1 kg Kookaburra-Münzen. Die Ankäufe bleiben weiterhin extrem gering. Bitte rechnen Sie wegen der anhaltend hohen Auftragsvolumen derzeit mit Lieferzeiten von etwa 1-2 Wochen bei 1 kg Kookaburra etwa 3 Wochen bei 1 oz Maple Leaf. Wegen der extrem großen Nachfrage, die derzeit etwa dem fünffachen der Vorjahreszeit beträgt, können eventuell einige Tage Verzögerungen bei der Auslieferung entstehen, da unsere Kapazitäten vollständig ausgelastet sind. Wir bemühen uns dennoch, alle Aufträge so schnell wie möglich abzuwickeln. Bitte haben Sie hierfür Verständnis. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 14.08.07 Troy (AUS, Kurs 2,70 A$, MKP 155 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) einen leichten Rückgang der Goldproduktion aus dem australischen Sandstone Projekt auf 22.608 oz. Die Produktion in der brasilianischen Sertao Mine, an der Troy einen Anteil von 70 % hält, erreichte noch 4.383 oz. Die Produktion stieg im Geschäftsjahr 2006/07 auf insgesamt 105.723 oz und überstieg die Prognose von 100.000 oz. Bei Nettoproduktionskosten von 280 $/oz und einem Verkaufspreis von 681 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne im Geschäftsjahr 2006/07 auf 401 $/oz. Der operative Gewinn stellte sich im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 auf 11,6 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 6,7 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 80.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven im Sandstone Projekt 2,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 8,8 Jahre. Troy macht große Fortschritte in der Entwicklung des argentinischen Andorinhas Projekts, in dem eine Reserve von 256.000 oz und eine Ressource von 435.000 oz Gold vorliegt. Das Projekt soll bereits Anfang 2008 mit einer Jahresrate von 50.000 oz in Produktion gehen. Explorationsergebnisse von bis zu 10,9 g/t über eine Bohrkernlänge von 31 Metern deuten auf erhebliches Wachstumspotential hin. Spektakuläre Explorationsergebnisse konnten auch aus dem Gutein Davaa Projekt in der Mongolei gemeldet werden. Im Dezemberquartal kaufte Troy einen Anteil von 19,4 % an der kanadischen Comaplex für 27 Mio A$ von Gold Fields (SA). Comaplex hält 78 % am kanadischen Meliadine West Projekt und 50 % am Meliadine East Projekt. In dem Projekt liegt eine Ressource von 3,0 Mio oz Gold (100 % Basis) vor. Troy hält weitere Gold- und Kohleexplorationsprojekte in der Mongolei. Troy bezahlt eine Dividende in Höhe von 0,07 A$, was einer Rendite von 2,4 % entspricht. Zusätzlich führ Troy ein Aktienrückkaufprogramm durch. Troy wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.06 stand einem Cashbestand von 31,2 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 25,3 Mio A$ gegenüber. Beurteilung: Troy präsentiert sich als gutgeführter australischer Goldproduzent, der es immer wieder geschafft hat, ihre Projekte profitabel umzusetzen. Positiv sind das solide Management, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Negativ sind das kurze Minenleben des Sandstone Projekts. Troy eignet sich als langfristig orientierte Beimischung für ein australisches Goldminendepot. Troy bleibt eine Kaufempfehlung. Empfehlung: Halten, unter 3,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,70 A$, Kursziel 4,50 A$. Troy wird praktisch umsatzlos auch in Frankfurt notiert.