Seitwärtsentwicklung

Der Goldpreis verliert im gestrigen New Yorker Handel leicht von 658 auf 656 $/oz und entwickelt sich auch heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong wenig verändert. Aktuell notiert der Goldpreis mit 657 $/oz um etwa 1 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien fallen nach den Gewinnen der Vortage leicht zurück und bestätigen die aktuelle Seitwärtsentwicklung des Gesamtmarktes. Auf Eurobasis fällt der Goldpreis wegen des nachgebenden Dollars etwas deutlicher zurück (aktueller Preis 15.729 Euro/kg, Vortag 15.810 Euro/kg). Wir erwarten nach dem Ende der aktuellen Korrektur für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 13,25 $/oz, Vortag 13,35 $/oz). Platin zeigt sich freundlich (aktueller Preis 1.296 $/oz, Vortag 1.295 $/oz), Palladium entwickelt sich in einem leichten Aufwärtstrend (aktueller Preis 374 $/oz, Vortag 374 $/oz). Die Basismetalle geben weiter nach. Nickel bricht erneut um etwa 6 % ein. Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 0,4 % oder 0,6 auf 140,2 Punkte. Bei den Standardwerten geben Freeport 1,1 % und Newmont 1,0 % nach. Bei den kleineren Werten können Queenstake 9,7 %, Claude 5,0 %, Apollo 4,7 %, Northern Orion 3,7 %, Petaquilla 3,1 % und Northgate auf relativ breiter Front gegen den Trend der Standardwerte zulegen. Die Silberwerte zeigen sich wenig verändert. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil bis freundlicher. Harmony kann um 2,6 % (Vortag +2,1 %) zulegen. Die australischen Werte entwickeln sich heute morgen uneinheitlich mit einer nachgebenden Tendenz. Bei den Produzenten geben Tribune 11,3 %, Intrepid 4,0 %, Tanami 3,7 % und Dioro 3,2 % nach. Perseverance kann sich um 3,3 % verbessern. Bei den Explorationswerten gewinnen Metex 10,8 %, Austindo 8,7 % und Citigold 5,3 %. Focus verliert 12,5 %. Bei den Basismetallwerten geben Western Areas 5,7 % und Independence Group 5,1 % nach. Sally Malay können 6,0 %, Gindalbie 4,2 %, Herald 4,1 % und Portman 3,4 % zulegen. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Oceana wird im Zusammenhang mit der Börseneinführung in den kanadischen Handel vorübergehend vom Kurs ausgesetzt. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Montag ein durchschnittliches Handelsvolumen. Im Goldbereich werden weiterhin Münzen der Lunar-Serie geordert, die demnächst wegen der Einstellung der Produktion Ende Juni in den nächsten Wochen nur noch mit Sammleraufschlägen zu bekommen sein wird. Im Silberbereich wurde unsere Sonderaktion 1 kg Hase der Lunar-Serie ausverkauft. Gefragt blieben 1 kg Kookaburra und 1 oz Maple Leaf. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 19.06.07 Portman (AUS, Kurs 9,05 A$, MKP 1.598 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal 2006) einen Anstieg der Eisenerzproduktion auf 2,1 Mio t, was einer Jahresrate von etwa 8,4 Mio t entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Der operative Gewinn konnte auf 41,3 Mio A$ gesteigert werden, was einem aktuellen KGV von 9,7 entspricht. Für das Geschäftsjahr 2007 erwartet Portman einen Anstieg der Verkaufspreise um etwa 4 % und einen Anstieg der Produktionskosten um etwa 8 %, so daß die Gewinne leicht zurückfallen dürften. Im Koolyanobbing Projekt erreicht die Lebensdauer der Reserven 10,9 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 18,3 Jahre. Trotz der hohen Gewinne bezahlt Portman keine Dividende. Die Absicherung des A$ gegenüber dem $ beinhaltete am 31.12.06 einen unrealisierten Gewinn in Höhe von 12,6 Mio A$. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 123,6 Mio A$ (39,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 153,7 Mio A$ (131,8 Mio A$) gegenüber. Cleveland-Cliffs (USA) hält 80,5 % der Aktien. Beurteilung: Portman profitiert derzeit von der starken Eisenerznachfrage und präsentiert sich als profitables Unternehmen. Positiv sind die aktuelle Gewinnstärke und die lange Lebensdauer der Ressourcen. Negativ sind die Kontrolle durch Cleveland-Cliffs, die Einstellung der Dividendenzahlungen und die Aussicht auf fallende Gewinne. Wir erhöhen unser Kursziel von 7,00 auf 9,00 und stellen Portman wegen der unterdurchschnittlich guten Aussichten zum Verkauf. Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 9,05 A$, Kursziel 9,00 A$. Portman wird in Deutschland mit den größten Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 27.10.06 bei 5,35 A$).