Vorsichtige Erholung

Der Goldpreis erholt sich nach den Rückgängen der letzten Tage im New Yorker Handel vorsichtig von 641 auf 644 $/oz, schließt jedoch mit 642 $/oz nur unwesentlich verbessert. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong stabil und steigt auf 645 $/oz um 4 $/oz über das Vortagesniveau. Die Goldminenaktien können sich von den Kurseinbrüchen der Vortage teilweise sprunghaft erholen und deuten auf eine weitere Seitwärtsentwicklung des Gesamtmarktes hin. Auf Eurobasis steigt der Goldpreis leicht an (aktueller Preis 15.398 Euro/kg, Vortag -,-- Euro/kg). Wir erwarten nach dem Ende der aktuellen Konsolidierung für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich aktuelle relativ schwächer als der Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 12,39 $/oz, Vortag 13,22 $/oz). Platin zeigt sich stabil (aktueller Preis 1.277 $/oz, Dienstag 1.267 $/oz), Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 368 $/oz, Vortag 368 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich wenig verändert. Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 1,7 % oder 2,3 auf 135,0 Punkte. Bei den Standardwerten steigt Freeport um 4,8 %. Bei den kleineren Werten verbessern sich Zaruma 9,4 %, Vista 4,7 %, Apollo 3,5 % und Yamana 3,1 %. Stillwater fällt 2,6 % zurück. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel uneinheitlich. DRD Gold verbessert sich 2,0 %. Gold Fields verliert 1,6 %. Die australischen Werte entwickeln sich heute morgen nach den Einbrüchen des Vortages ebenfalls erholt. Bei den Produzenten steigen Dioro 9,1 %, Tanami 7,4 %, Intrepid 4,8 %, Kingsgate 3,7 % und Lihir 3,1 %. Bei den Explorationswerten verbessern sich Regis 18,0 %, Navigator 5,8 % und Legend 5,6 %. Bei den Basismetallwerten kann Cons Minerals um 5,6 % zulegen. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Oceana wird im Zusammenhang mit der Börseneinführung in den kanadischen Handel vorübergehend vom Kurs ausgesetzt. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch ein weiterhin hohes Umsatzvolumen. Im Goldbereich wurden vor allem Aufträge für Lunar-Münzen erteilt, die ab morgen nicht mehr geordert werden können. Weiterhin verteilten sich Aufträge auf praktisch unser gesamtes Programm. Im Silberbereich wurden neben 1 oz Maple Leaf und 1 kg Kookaburra ebenfalls einige 1 kg-Münzen der Lunar-Serie geordert. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 28.06.07 Cons Minerals (AUS, Kurs 3,19 A$, MKP 726 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2006) einen Rückgang der Manganproduktion auf 196.000 t, was einer Jahresrate von etwa 800.000 t entspricht und unter der Planung einer Produktion zwischen 900.000 und 925.000 t liegt. Die Chromproduktion erreichte mit 62.000 t das Planungsziel einer Jahresproduktion zwischen 240.000 und 250.000 t. Die Nickelproduktion lag bei 966 t, was einer Jahresrate von etwa 4.000 t entspricht. Am 19.06.07 startete Cons Minerals die Nickelproduktion im Widgiemooltha Projekt. Die Produktion soll innerhalb von 3 Jahren auf jährlich 4.000 t Nickel hochgefahren werden. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 erreichte der operative Gewinn 14,8 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 24,5 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 900.000 t Mangan erreicht die Lebensdauer der Reserven 9,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,6 Jahre. Cons Minerals unterhält geringe Vorwärtsverkäufe, die bei der Bewertung der Gesellschaft jedoch keine wesentliche Rolle spielen. Die Dividendenzahlungen wurden wieder aufgenommen. Aus einer Halbjahresdividende von 0,045 A$ errechnet sich eine Dividendenrendite von 2,8 %. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 41,5 Mio A$ (77,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 243,1 Mio A$ (251,1 Mio A$) gegenüber. Am 28.06.07 erhält Cons Minerals ein Übernahmeangebot von Territory Resources, in dem jedoch keine genauen Preise genannt werden, da das Angebot von einer genauen Untersuchung interner Daten der Cons Minerals abhängig gemacht wird. Beurteilung: Cons Minerals präsentiert sich als substanzstarker Basismetallwert. Die Diversifikation in verschiedene Metalle eröffnet die Möglichkeit zu Ausgliederungen und Börsengängen. Wegen der unübersichtlichen Struktur, der aktuellen Gewinnschwäche und der hohen Kreditbelastung bleibt Cons Minerals eine Verkaufsposition. Das aktuelle Angebot der Territory Resources eröffnet eine gute Möglichkeit Cons Minerals in steigende Kurse hinein zu verkaufen. Wir erhöhen unser Kursziel von 2,50 auf 3,00 A$. Empfehlung: Über 3,00 A$ verkaufen, aktueller Kurs 3,19 A$, Rückkauf unter 1,50 A$. Cons Minerals wird auch an verschiedenen Börsen in Deutschland gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 24.10.06 bei 2,50 A$).