Die beste Solaraktie auf Rekordhoch!

Hervorragend hat sich bisher unsere Kaufempfehlung der Q-Cells AG (DE0005558662) aus dem letzten Frühsommer ausgezahlt. Mit 53,82 Euro liegt die Aktie nur knapp unter dem letzten 52 Wochenhoch und rund 100 Prozent über unserer damaligen Empfehlung. Der Höhenflug der Aktie kommt nicht von ungefähr, wie die jüngst veröffentlichten Zahlen zum ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres zeigen. Trotz der nach wie vor hohen Siliziumpreise, gelang es dem Unternehmen mit der Veröffentlichung der Quartalszahlen sämtliche Erwartungen zu übertreffen. Dabei wurden 163,5 Millionen Euro und somit 43 Prozent mehr Umsatz erwirtschaftet als noch im Vergleichsquartal des Vorjahres. Das EBIT konnte trotz gesunkener Verkaufspreise zum Beginn des Jahres Dank technologischer Verbesserungen und weiterer Kostensenkungen um 37 Prozent von 26,5 Millionen auf 36,2 Millionen Euro gesteigert werden. Ohne die Berücksichtigung des Anteils an der REC Renewable Energy hat sich der Periodenüberschuss im ersten Quartal um stolze 40 Prozent auf knapp 24 Millionen Euro verbessert. Das Nettoergebnis enthält erstmals sogar einen anteiligen Gewinn in Höhe von sieben Millionen Euro aus der im ersten Quartal eingegangenen Beteiligung an REC, dem weltweit größten Waferhersteller aus Norwegen. Dem CEO Anton Milner ist auch dieses mal wieder ein Mega-Deal gelungen. „Wir haben mit dem norwegischen Unternehmen Elkem Solar einen Vertrag über die Lieferung so genanntem metallurgischen Siliziums geschlossen, der alles bisher aus der Branche Bekannte in den Schatten stellt“ beschreibt Milner die Vereinbarung mit Elkem in einer Telefonkonferenz. Diese hat sich dazu verpflichtet, Q-Cells in den Jahren von 2008 bis 2018 rund 67.000 Tonnen Silizium zu liefern. Zusammen mit dem restlichen vertraglich gesicherten Silizium und Wafern „haben wir uns damit bereits eine Gesamtleistung von mehr als zehn Gigawatt gesichert, das Vierfache der im Jahr 2006 weltweit produzierten Menge an Solarzellen“ so der CEO weiter. Die Grundlage für weiteres Wachstum ist somit nach Meinung des Vorstands bestens geschaffen. Laut Milner verfügt das Unternehmen per 31. März diesen Jahres über Lieferverträge auf der Einkaufsseite über eine Gesamtleistung von 383 Megawatt für dieses Jahr und weitere 515 Megawatt für 2008. „Wir rechnen jedoch bald mit weiteren Abschlüssen, so dass wir diese Zahlen im laufenden Jahr noch erhöhen können“ verkündet der Vorstandsvorsitzende stolz. Auf Basis der Zahlen für das erste Quartal 2007 sowie der aktuellen vertraglichen Absicherung mit dem Vorprodukt Siliziumwafer erhöht der Vorstand die für dieses Jahr geplanten 340 auf nunmehr 360 Megawatt. Der Umsatz des laufenden Jahres soll sich laut CFO Hartmut Schüning auf 750 Millionen Euro belaufen. „In unserem Kerngeschäft rechnen wir mit einem Jahresüberschuss von mindestens 120 Millionen Euro“, erklärt Schüning während der Telefonkonferenz. Auf Konzernebene erwartet man einen Jahresüberschuss aufgrund der Beteiligung an REC in Höhe von 150 Millionen Euro. Für das Jahr 2008 setzt sich die Q-Cells AG weiterhin das Ziel, einen Umsatz von über einer Milliarde Euro bei einer Umsatzrendite von 13 Prozent zu erwirtschaften. Für das Jahr 2009 wird ein Umsatzwachstum von rund 40 Prozent angepeilt. Das Grundkapital von Q-Cells ist eingeteilt in rund 110 Millionen Aktien. Aktuell entspricht dies einem Börsenwert von fast sechs Milliarden Euro. Damit ist das Solarunternehmen das mit Abstand schwerste Unternehmen im TecDAX und hat mittelfristig sogar Chancen auf eine Notiz im DAX. REC wird an der Börse mit knapp elf Milliarden Euro bewertet. Das Paket von Q-Cells hat sodann einen Wert von rund zwei Milliarden Euro. Abzüglich des Paketes an REC bringt es die Firma auf eine Bewertung von 3,7 Milliarden Euro. Das KGV von 28 für das Jahr 2008 ist zwar alles andere als günstig. Dafür ist das Unternehmen aber auch im Solarbereich glänzend aufgestellt. Mit Stoppkursen von unter 50 Euro ist die Aktie für spekulative Anleger reizvoll.