Kontron: Kaufenswert!

Der Spezialist für Minicomputer ist stark in das neue Jahr gestartet. „Wir hatten einen schwungvollen Jahresauftakt und sind zufrieden mit dem Verlauf des ersten Quartals“, sagt Vorstandschef Ulrich Gehrmann im Gespräch mit TradeCentre. Dem Vernehmen nach liegt der Umsatz in Q1 in einer Range zwischen 102 und 107 Millionen Euro. „Sowohl bei Umsatz als auch beim EBIT liegen wir deutlich über den Werten des ersten Quartals 2007“, so der CEO. Das ist eine solide Leistung des Unternehmens, da im Q1 des Vorjahres noch die inzwischen veräußerte Mobile Computer Produktlinie zum Umsatz beigetragen hat und der Dollar damals noch erheblich stärker notierte als heute. Auch der Auftragseingang hat sich in den ersten drei Monaten des Jahres 2008 positiv entwickelt, sagt Gehrmann. „Unsere book-to-bill ratio ist im Q1 exzellent und liegt über 120 Prozent“. Per Ende März horten die Echinger einen Rekordauftragsbestand von sage und schreibe 310 Millionen Euro. Zu den bedeutenden Neuaufträgen, die Kontron (DE0006053952) jüngst gewonnen hat, gehören zum Beispiel Kunden aus dem Bereich Gaming Equipment mit Aufträgen in Q1 mit über elf Millionen Dollar für die schnell wachsenden Spielbetriebe in Macao, China aber auch Kunden aus dem Infrastrukturbereich wie zum Beispiel Bombardier Frankreich mit einem Auftrag von über sieben Millionen Euro für Zugsteuerungen. Auch die für die Zukunft entscheidenden Aufträge zur Entwicklung konkreter Produkte mit anschließender Lieferung (Design Wins) zogen weiter an. Lagen diese im ersten Quartal 2006 bei 63 Millionen Euro stieg das Volumen im ersten Quartal 2007 um circa 20 Prozent auf 75 Millionen Euro. Konjunkturell kann Gehrmann für sein Unternehmen bisher keine Schwächen erkennen. „Wir sehen eine robuste Nachfrage. Ein sanfter Druck auf die Weltwirtschaft würde uns auch nicht schaden. Unsere Kunden verstärken die Outsourcing-Aktivitäten in schwierigeren Zeiten, was Kontron zu Gute kommt. Einer starken Rezession könnten wir uns aber auch nicht entziehen“, erklärt Gehrmann. Bedingt durch ein solides Startquartal und weiter anziehenden Auftragseingängen, bekräftigt der Firmenchef die Prognose für dieses Jahr. „Wir wollen beim Umsatz organisch zweistellig und beim EBIT und Jahresüberschuss überproportional wachsen“, sagt Gehrmann. In 2007 erzielte Kontron einen Umsatz von 447 Millionen Euro und ein EBIT von 46,2 Millionen Euro. 2008 dürften knapp 500 Millionen Euro umgesetzt und circa 37 Millionen netto verdient werden. Das würde einem Gewinn je Aktie von 73 Cent entsprechen. Bis spätestens 2011 will Gehrmann die EBIT-Marge von derzeit rund zehn Prozent um mindestens zwei Prozentpunkte steigern. Um dies zu erreichen, hat Kontron ein Joint Venture mit der taiwanesischen Quanta Computer gegründet. Ziel ist, dass Kontron auf Basis der Quanta-Einkaufs- und Produktionskostenvorteile die Herstellung des Produktes zu optimieren und die Kostenführerschaft im Einkauf und Produktion von Embedded Computern zu erreichen. „Die Umstellung auf unseren asiatischen Partner hat begonnen. Wir sind sehr gut unterwegs, eine erste Produktionslinie läuft in Q2 an und wir erwarten bereits in Q4 diesen Jahres erste positive Effekte auf unseren Gewinn“, so der CEO. Das Grundkapital ist eingeteilt in 50,8 Millionen Aktien. Aktuell beträgt der Börsenwert knapp eine halbe Milliarde Euro. Mit einem KGV von 13 für 2008 ist die Aktie sehr günstig bewertet. Zudem kauft das Unternehmen weiterhin eigene Aktien zurück. Nach unseren Informationen ist ein größerer Verkäufer in dem Papier aktiv, weshalb die Aktie die jüngste Erholungsrallye an den Märkten völlig verschlafen hat. Das bietet allerdings nunmehr ein attraktives Einstiegsniveau. Kaufenswert! Viele Grüße www.tradecentre.de