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Crédit Mutuel Asset Management: Fed: Eine Pause im Oktober, aber kein Kurswechsel

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Crédit Mutuel Asset Management: Fed: Eine Pause im Oktober, aber kein
Kurswechsel



27.10.2026 / 09:02 CET/CEST
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Fed: Eine Pause im Oktober, aber kein Kurswechsel



Von François Rimeu, Chief Strategist, Crédit Mutuel Asset Management



Der Anstieg der Verbraucherpreise (VPI) und der Erzeugerpreise (EPI) im
September deutet auf eine Beschleunigung der Kerninflation hin - gemessen am
Preisindex für private Konsumausgaben (PCE), dem von der Federal Reserve
bevorzugten Indikator, der im September im Monatsvergleich bei rund 0,3 %
liegen dürfte. Dies dürfte die Besorgnis unter den Mitgliedern des
Offenmarktausschusses der Federal Reserve (FOMC) verstärken, ohne jedoch
unser Basisszenario einer Pause in Frage zu stellen. Im September betonte
Fed-Vorsitzender Kevin Warsh die Bedeutung der zugrunde liegenden Trends
gegenüber einmaligen Schwankungen in den Daten.



Unsere Erwartungen:



  * Der FOMC dürfte den Zielkorridor für den Federal Funds Rate bei 3,75
    %-4,00 % belassen. Die Abstimmungsergebnisse werden aufmerksam verfolgt
    werden, nachdem die einstimmige Entscheidung zur Zinserhöhung im
    September die Glaubwürdigkeit von Kevin Warsh gestärkt hatte.



  * Die Erklärung dürfte sich gegenüber der vom September kaum ändern:
    solides Wachstum, ein stabiler Arbeitsmarkt ohne Lohndruck, erhöhte
    Inflation und ein bekräftigtes Bekenntnis zur Preisstabilität.



  * Auf der Pressekonferenz dürfte sich Vorsitzender Warsh an seinen Ansatz
    halten, keine Hinweise auf den künftigen Zinspfad zu geben.



Fazit



Die Fed dürfte trotz unveränderter Zinsen einen restriktiven Ton
beibehalten. Die Inflationsrisiken tendieren weiterhin nach oben, was auf
geopolitische Spannungen und umfangreiche Investitionen im Bereich der
künstlichen Intelligenz zurückzuführen ist, die die Nachfrage und das
Wachstum in den USA ankurbeln.



Quelle: Bloomberg, Zahlen zum Stand Ende September 2026.



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