EQS-News: Crédit Mutuel Asset Management: Stützt die Berichtssaison die Aktienmärkte? (deutsch)

Crédit Mutuel Asset Management: Stützt die Berichtssaison die Aktienmärkte?

EQS-News: La Française Group / Schlagwort(e): Marktbericht/Marktbericht
Crédit Mutuel Asset Management: Stützt die Berichtssaison die Aktienmärkte?



12.10.2026 / 08:47 CET/CEST
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.



---------------------------------------------------------------------------



Stützt die Berichtssaison die Aktienmärkte?



Von François Rimeu, Senior Strategist, Crédit Mutuel Asset Management



Die Anleihemärkte hatten im September sowohl unter den erneut gestiegenen
Preisen für Energierohstoffe (+10,93 % bei Brent, +3,77 % bei Erdgas in der
Eurozone) als auch unter den starken makroökonomischen Daten stark zu
leiden.



Der Konflikt in der Straße von Hormus zieht sich hin, und die Hoffnungen auf
eine politische Lösung schwinden von Tag zu Tag. Dennoch scheinen sich die
Lieferströme aus dem Nahen Osten allmählich zu verbessern, vor allem durch
einen Anstieg der Mengen, die im Rahmen sogenannter "Ship-to-Ship"-Transfers
umgeschlagen werden. Diese Entwicklung ermöglicht es dem Markt, lediglich
ein begrenztes Versorgungsdefizit aufzuweisen (etwa 2 Mb/D, wobei die
Datenquellen variieren), allerdings zu hohen Kosten. Die Preise für Tanker
(VLCCs) steigen in der Tat rasant an, wozu noch erhebliche Betriebskosten
hinzukommen. Insgesamt lassen sich die Mehrkosten für ein Barrel Öl aus dem
Nahen Osten auf etwa +35-40 US-Dollar schätzen.



Gleichzeitig sind die Makro-Daten weiter robust, wenn auch nicht besonders
robust. Nachfolgend einige Zahlen, die dies veranschaulichen:



  * US-PMI-Gesamtindex bei 58,4 (höchster Stand seit 2015, ohne
    Berücksichtigung der Erholung nach der Corona-Krise)



  * Südkoreanische Exporte stiegen im Jahresvergleich um 83 %



  * Nach oben korrigiertes US-BIP für das zweite Quartal von 1,5 % auf 2,2 %



Natürlich sind diese Daten aus amerikanischer Perspektive zu betrachten,
doch insgesamt bleibt das nominale Wachstum in den meisten Volkswirtschaften
weltweit stark.



Unter diesen Umständen blieb den Zentralbanken nichts anderes übrig, als die
Geldpolitik zu straffen. Die Fed, die EZB, die BOJ und die RBA haben im
September alle die Zinsen angehoben. Die Fed, deren Entscheidung nach den
Äußerungen von Kevin Warsh in Jackson Hole mit Spannung erwartet worden war,
übermittelte eine Botschaft, die als orthodox bezeichnet werden kann. Sie
hob dabei die Stärke der Wirtschaft und eine über dem Ziel liegende
Inflation hervor. Ende des Monats gab es jedoch eine leichte Nuance in den
Aussagen sowohl der europäischen als auch der amerikanischen Zentralbanker.
Sie deuteten an, dass die von den Märkten erwartete Anzahl von
Zinserhöhungen möglicherweise zu hoch sei.



An den Aktienmärkten verlief der Monat offenbar deutlich ruhiger mit
weitgehend stabilen Indizes trotz strafferer geldpolitischer
Rahmenbedingungen. Dies ist jedoch nur scheinbar so, denn hinter der
geringen Volatilität der Indizes verbirgt sich eine erhebliche Volatilität
der einzelnen Werte (die eine deutliche Streuung aufweisen).



Kontrastreiche Marktresilienz



Diese Stabilität der Aktienmärkte beruht auf einer nach wie vor sehr
positiven Gewinnentwicklung: Für 2026 wird beim S&P 500 ein Gewinnwachstum
von +32,4 % erwartet, beim Stoxx 600 sogar +17,6 %. Solche Zahlen gab es
seit Ende der 1990er Jahre nicht mehr, abgesehen von den Phasen nach einer
Rezession (2009 und 2021).



Die Stärke ist vor allem auf das KI-Ökosystem und insbesondere auf
Halbleiter zurückzuführen. Die Erwartungen sind sehr hoch, ebenso wie die
Zweifel, doch die nächste Berichtssaison dürfte erneut von einer positiven
Dynamik geprägt sein. Das nominale Wachstum war im dritten Quartal in allen
wichtigen Volkswirtschaften stark. Die US-Gewinne werden während der
Berichtssaison strukturell nach oben korrigiert, und der Anstieg der
koreanischen Exporte (vor allem Halbleiter) hat in den letzten Monaten
erneut neue Höchststände erreicht.



In Europa ist die Lage aufgrund eines insgesamt weniger dynamischen
Wachstums und natürlich der Situation in Frankreich schwieriger. Wir sind
seit mehreren Monaten generell sehr zurückhaltend gegenüber französischen
Assets und bleiben weiterhin vorsichtig. Dennoch scheinen einige Assets aus
unserer Sicht mittlerweile ein sehr erhebliches Risiko einzupreisen. Dies
gilt für den Spread zwischen OAT und Bund, der sich bei rund 150
Basispunkten eingependelt hat - mit anderen Worten: dem Spread eines Landes
mit einem BBB-Rating. Bei diesen Niveaus haben wir unsere Positionen in
Frankreich auf neutral gestellt.



La Française Pressekontakt



La Française Systematic Asset Management GmbH
Bianca Tomlinson
Neue Mainzer Straße 80
60311 Frankfurt
Tel. +49 (0)69 975743 03
bianca.tomlinson@la-francaise.com
https://www.la-francaise-systematic-am.com



Heidi Rauen +49 69 339978 13 | hrauen@dolphinvest.eu



Disclaimer



Geschrieben am 6. Oktober 2026. Crédit Mutuel Asset Management: 128,
boulevard Raspail 75006 Paris. Von der AMF unter der Nummer GP 97 138
zugelassene Vermögensverwaltungsgesellschaft, seit dem 11.04.2025 bei der
ORIAS (www.orias.fr) unter der Nummer 25003045 registriert.
Aktiengesellschaft mit einem Kapital von 3.871.680 Euro, eingetragen im
Handels- und Gesellschaftsregister von Paris unter der Nummer 388 555 021,
APE-Code 6630Z. Innergemeinschaftliche Umsatzsteuer-Identifikationsnummer:
FR 70 3 88 555 021.Crédit Mutuel Asset Management ist eine
Tochtergesellschaft der Groupe La Française, der
Vermögensverwaltungsholdinggesellschaft der Crédit Mutuel Alliance Fédérale.



La Française Finance Services, eine von der ACPR unter der Nummer 18673
(www.acpr.banque-france.fr) zugelassene Wertpapierfirma, die am 4. November
2016 unter der Nummer 13007808 bei der ORIAS (www.orias.fr) registriert
wurde.



Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen stellen weder eine
Anlageberatung noch ein Anlageangebot oder eine Aufforderung zum Handel an
den Finanzmärkten dar. Die enthaltenen Einschätzungen spiegeln die Meinung
der Autoren zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wider und stellen keine
vertragliche Verpflichtung seitens der Groupe La Française dar. Diese
Einschätzungen können ohne vorherige Ankündigung im Rahmen des Prospekts,
der allein rechtsverbindlich ist, geändert werden. Die Groupe La Française
haftet in keiner Weise für direkte oder indirekte Schäden, die aus der
Verwendung dieser Veröffentlichung oder der darin enthaltenen Informationen
entstehen. Diese Veröffentlichung darf ohne vorherige schriftliche
Genehmigung der Groupe La Française weder ganz noch teilweise reproduziert,
verbreitet oder an Dritte weitergegeben werden.



Internetadressen der Aufsichtsbehörden: Aufsichtsbehörde für das
Versicherungswesen und die Bankenaufsicht (ACPR) www.acpr.banque-france.fr,
Finanzmarktaufsichtsbehörde (AMF) www.amf-france.org.




---------------------------------------------------------------------------



12.10.2026 CET/CEST Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,
übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.



Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate
News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Originalinhalt anzeigen:
https://eqs-news.com/?origin_id=b840eaa9-c3e1-11f1-9d22-0a083a71a9ab&lang=de



---------------------------------------------------------------------------



2413440 12.10.2026 CET/CEST