Vonovia-Aktie: Mieten wachsen, Finanzierungskosten bremsen Ergebnis

Vonovia hat in den ersten neun Monaten 2026 operativ zugelegt, zugleich aber den Druck höherer Finanzierungskosten gespürt. Der Wohnimmobilienkonzern veröffentlichte die Ergebnisse am Mittwoch, 4. November 2026, um 07:02 Uhr. Die Mitteilung ist bei Finanzen.at veröffentlicht.

Mietgeschäft trägt die Entwicklung

Das bereinigte EBITDA im Vermietungsgeschäft stieg um 3,5 Prozent auf 1.912,2 Millionen Euro. Der Zuwachs gelang trotz eines um fast 5.000 Wohnungen kleineren Bestands. Das organische Mietwachstum erreichte 3,8 Prozent, die Leerstandsquote lag bei 2,3 Prozent. Die Einzugsquote blieb mit 99,6 Prozent hoch.

Auch das Value-add-Geschäft, zu dem unter anderem die eigene Handwerkerorganisation und das Energiegeschäft zählen, entwickelte sich dynamisch. Das bereinigte EBITDA des Segments wuchs um 31,4 Prozent auf 197,2 Millionen Euro. Die Investitionen in Modernisierung und Neubau stiegen um 20,3 Prozent auf 951,8 Millionen Euro.

Finanzierungskosten belasten Ergebnis

Auf Konzernebene erhöhte sich das bereinigte EBITDA um 3,3 Prozent auf 2.187,4 Millionen Euro. Das bereinigte Ergebnis vor Steuern sank dagegen um 3,5 Prozent auf 1.408,0 Millionen Euro. Je Aktie verringerte sich der bereinigte Vorsteuergewinn um 5,9 Prozent auf 1,66 Euro. Das bereinigte Ergebnis für die Aktionäre fiel um 6,6 Prozent auf 1.121,4 Millionen Euro beziehungsweise um 8,9 Prozent auf 1,32 Euro je Aktie.

Vonovia führt die gegenläufige Entwicklung vor allem auf höhere Finanzierungskosten zurück. Das bereinigte Finanzergebnis verschlechterte sich auf minus 636,6 Millionen Euro nach minus 546,4 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Der operative freie Cashflow ging um 34,1 Prozent auf 932,5 Millionen Euro zurück. Als zusätzliche Belastungen nennt der Konzern unter anderem Veränderungen im Nettoumlaufvermögen, ein geringeres Verkaufsvolumen und höhere Ausschüttungen an Minderheitsaktionäre.

Verkäufe bleiben anspruchsvoll

Die Transaktionssegmente standen weiter unter dem Einfluss höherer Zinsen und zurückhaltender Käufer. Vonovia verkaufte in den ersten neun Monaten Immobilien im Volumen von rund 900 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA im Bereich Recurring Sales sank um 11,8 Prozent auf 49,9 Millionen Euro. Im Development-Geschäft lag das bereinigte EBITDA bei 28,1 Millionen Euro; der Vorjahresvergleich war durch einen Grundstücksverkauf mit einem Ergebnisbeitrag von 53,3 Millionen Euro begünstigt.

Vorstandschef Luka Mucic bezeichnete das Kerngeschäft als widerstandsfähig, verwies aber zugleich auf die schwierigeren Bedingungen in den verkaufsbezogenen Bereichen. Vonovia will Investitionen künftig mit strengeren Renditeanforderungen steuern, Development strategisch überprüfen und neue Manage-to-Green-Investitionen vorerst aussetzen.

Prognose bleibt vorsichtig

Für 2026 erwartet Vonovia das bereinigte EBITDA in der unteren Hälfte der Spanne von 2,95 bis 3,05 Milliarden Euro. Das bereinigte Ergebnis vor Steuern soll am unteren Ende der Spanne von 1,9 bis 2,0 Milliarden Euro liegen. Das organische Mietwachstum wird nun bei rund 3,8 Prozent erwartet, die geplanten Investitionen wurden auf rund 1,3 Milliarden Euro angepasst.

Für 2027 rechnet der Konzern mit einem leichten Wachstum beim bereinigten EBITDA, während bereinigtes Vorsteuer- und Aktionärsergebnis weitgehend auf dem Niveau von 2026 bleiben sollen. Als Gründe nennt Vonovia höhere Finanzierungskosten und geringere Beiträge aus dem Development-Geschäft. Finanzvorstand Philip Grosse will seinen Vertrag über 2027 hinaus nicht verlängern; die Nachfolge soll frühzeitig geregelt werden.

Der Realtime-Kurs der Vonovia-Aktie lag am Mittwoch, 4. November 2026, um 12:07 Uhr bei Lang & Schwarz bei 16,92 Euro, 3,80 Prozent über dem Xetra-Schlusskurs vom Dienstag, 3. November.

Vonovia ist Bestandteil des DAX; für Anleger bleiben Finanzierungskosten, Immobilienverkäufe und die Umsetzung der Investitionsdisziplin die zentralen Beobachtungspunkte.

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