Argumenol bietet 18 PLN: ZE-PAK-Aktie soll von der Börse weichen

Argumenol Investment Company Limited plant für ZE PAK am 02.10.2026 ein Angebot von 18,00 PLN je Aktie und damit den vollständigen Erwerb der noch frei gehandelten Anteile, wie Bankier.pl zum offiziellen Bericht meldet. Die ZE-PAK-Aktie soll nach erfolgreichem Vollzug von der Börse in Warschau weichen.

18,00 PLN je Aktie im Angebot

Das geplante freiwillige Angebot richtet sich auf 17.299.636 Aktien. Diese Stückzahl entspricht 34,04 Prozent des Grundkapitals und der Stimmrechte, während Argumenol bereits 65,96 Prozent hält, wie der Bericht vom 02.10.2026 ausweist.

Die Offerte steht unter der Bedingung einer strategischen Kooperationsvereinbarung zwischen Argumenol und ZE PAK. Sie soll unter anderem die Transformation des Geschäftsmodells, Beratungsleistungen und die Vorbereitung eines möglichen Börsenrückzugs regeln. Die Annahmefrist könnte nach Abschluss der Prüfung durch die polnische Finanzaufsicht am 03.11.2026 beginnen, berichtet Puls Biznesu.

Transformation belastet die Bilanz

Der Börsenrückzug fällt in eine Phase operativer Veränderungen. Im ersten Halbjahr 2026 erzielte ZE PAK Umsatzerlöse von 570,27 Mio. PLN nach 644,47 Mio. PLN im Vorjahreszeitraum. Der Nettoverlust verringerte sich zugleich von 79,57 Mio. PLN auf 53,58 Mio. PLN, wie Wirtualnemedia unter Berufung auf die Halbjahreszahlen berichtet.

Im zweiten Quartal 2026 sanken die Verkaufserlöse im Jahresvergleich um 32,20 Prozent auf 227,15 Mio. PLN. Die Nettoverlustspanne verringerte sich von 65,78 Mio. PLN auf 46,14 Mio. PLN. Zugleich beendete die Gruppe die kontinuierliche Kohleförderung und die kontinuierliche Stromproduktion im Jahr 2026.

Ausblick auf den Börsenrückzug

Erreicht Argumenol mindestens 95,00 Prozent der Stimmrechte, plant der Mehrheitsaktionär einen Squeeze-out der verbleibenden Anteilseigner und weitere Schritte zur Beendigung der Börsennotierung. Die Offerte von 18,00 PLN liegt laut Parkiet unter früheren Analystenempfehlungen, während der Buchwert mit 38,50 PLN je Aktie angegeben wird.

Der Abschluss des Angebots hängt damit sowohl von der strategischen Vereinbarung als auch von der späteren Annahmequote ab. Für Minderheitsaktionäre verbindet sich der geplante Börsenrückzug mit einem festen Angebotspreis und dem Übergang zu einem nicht börsennotierten Eigentümermodell.

18,00 PLN bleiben der zentrale Wert

Der zentrale Transaktionswert beträgt 18,00 PLN je Aktie. Die Prüfung des Angebotsdokuments und der geplante Beginn der Annahmefrist am 03.11.2026 markieren die nächsten datierten Schritte im Verfahren.

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