CSN steigert EBITDA um 5,00 Prozent: Citi stuft CSN-Siderurgica-Aktie neutral ein

CSN Siderurgica (ISIN BRCSNAACNOR6) steigerte das konsolidierte EBITDA im zweiten Quartal 2026 um 5,00 Prozent. Wie ScanX News berichtet, erreichte der freie Cashflow 808,0 Millionen BRL. Am 29.09.2026 bewertete Citi die Aktie neutral und nannte ein Kursziel von 5,00 BRL, wie Valor Investe meldet.

Cashflow verbessert sich

Die operative Entwicklung im zweiten Quartal 2026 zeigt ein gemischtes Bild. Das EBITDA legte im Jahresvergleich um 5,00 Prozent zu, während der freie Cashflow 808,0 Millionen BRL erreichte. Der Stahlbereich kam auf eine EBITDA-Marge von 10,50 Prozent, der Zementbereich erzielte eine Marge von mehr als 30,00 Prozent.

Gleichzeitig stieg die Nettoverschuldungsquote von 3,36 auf 3,49. ScanX News führt den Anstieg auf die Tilgung von Vorauszahlungen für Eisenerz und Wechselkurseffekte zurück. Für die Einordnung der Aktie ist damit nicht nur die operative Erholung wichtig, sondern auch die Bilanzentwicklung.

Eisenerz belastet den Ausblick

Der wichtigste Gegenfaktor liegt im Bergbaugeschäft. CSN Mineração senkte die Produktionsprognose für 2026 auf 39 bis 41 Millionen Tonnen Eisenerz, nachdem zuvor 45 bis 47 Millionen Tonnen vorgesehen waren. Zugleich stieg die Prognose für die Cash-Kosten je Tonne auf 25 bis 26 USD, verglichen mit zuvor 22 bis 23,50 USD.

Valor Investe verbindet die Anpassung mit höheren Seefrachtraten und verweist auf die Bedeutung der Minentochter für den operativen Cashflow der Holding. Der Bericht nennt Frachtraten von mehr als 40 USD je Tonne als zusätzlichen Belastungsfaktor.

Breites Geschäft mit Bilanzdruck

CSN arbeitet in den Bereichen Stahl, Bergbau, Logistik, Energie und Zement. Auf der Investor-Relations-Seite von CSN werden für 2025 eine Gesamtproduktion von 45,6 Millionen Tonnen und ein Nettoumsatz des Stahlsegments von 4,9 Milliarden BRL genannt. Diese Werte gehören zum Geschäftsjahr 2025 und bilden den historischen Größenrahmen des Konzerns.

Die jüngsten Quartalszahlen zeigen zugleich den Abstand zwischen Umsatz und Ergebnis: Im zweiten Quartal 2026 erreichte der Umsatz 11,31 Milliarden BRL, während der Nettoverlust bei 794,12 Millionen BRL lag. Im ersten Quartal waren es 10,60 Milliarden BRL Umsatz und 555,02 Millionen BRL Nettoverlust.

Citi bleibt bei neutraler Einstufung

Am 29.09.2026 schloss die CSNA3-Notierung an der B3 laut Valor Investe bei 5,39 BRL, nachdem die Aktie an diesem Handelstag 9,85 Prozent verloren hatte. Der Kursrückgang stand im Zusammenhang mit der gesenkten Eisenerzprognose und höheren Kosten. Citi nannte für CSN ein neutrales Votum und ein Ziel von 5,00 BRL.

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