Alibaba Aktie: Strukturvorteil oder Ablenkung?

Joe Tsai nutzte das China Development Forum am Sonntag in Peking für eine offensive Botschaft: China besitze in der KI-Entwicklung strukturelle Vorteile, von denen Alibaba direkt profitiere. Der Auftritt kam zu einem ungünstigen Zeitpunkt — nur vier Tage nach Quartalszahlen, die Investoren enttäuschten und die Aktie deutlich unter Druck setzten.

Energie als Fundament der KI-Strategie

Tsais Kernargument dreht sich um Infrastruktur. China habe in den vergangenen zehn Jahren durchschnittlich 90 Milliarden Dollar jährlich in Stromübertragungsnetze investiert — mehr als jedes andere Land weltweit. Die neu installierte Stromerzeugungskapazität lag zuletzt beim Zehnfachen der US-amerikanischen. In einer Branche, die enorme Mengen an Energie verbraucht, sei das ein handfester Kostenvorteil.

Ergänzend dazu setzt Alibaba auf Open-Source-KI. Tsai argumentierte, offene Modelle demokratisieren den Zugang zu KI und ermöglichen breite Anwendungen in Bereichen wie Gesundheit, Finanzen und Konsumgüter. Alibabas Qwen-Modell soll diese Strategie in Richtung agentenbasierter KI vorantreiben.

Starkes Cloud-Wachstum, schwache Gewinne

Die Quartalszahlen für das dritte Fiskalquartal 2026 lieferten ein gespaltenes Bild. Der Cloud-Bereich wuchs mit 35 Prozent beim externen Umsatz kräftig, KI-bezogene Produkte verzeichneten das zehnte Quartal in Folge dreistellige Wachstumsraten. CEO Eddie Wu kündigte an, den Cloud- und KI-Umsatz innerhalb von fünf Jahren auf 100 Milliarden Dollar jährlich zu verfünffachen.

Gleichzeitig brach der Nettogewinn um 67 Prozent ein, das bereinigte EBITDA fiel um 57 Prozent. Ursache sind die massiv gestiegenen Investitionen in Modelle, Chips und Cloud-Infrastruktur — Alibaba plant allein in den nächsten drei Jahren mindestens 53 Milliarden Dollar in diesem Bereich auszugeben. Zusammen mit Tencent verlor Alibaba innerhalb von 24 Stunden rund 66 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung, weil Investoren konkrete Antworten auf die Frage nach der Profitabilität dieser Strategie vermissten.

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Analysten bleiben optimistisch, Kursziele sinken

Nach den Zahlen reduzierten mehrere Großbanken ihre Kursziele, behielten aber ihre positiven Einschätzungen bei: JP Morgan auf 205 Dollar (Overweight), Mizuho und Barclays jeweils auf 190 Dollar (Outperform bzw. Overweight). Mit einem RSI von rund 29 befindet sich die Aktie im überverkauften Bereich — der Kurs liegt aktuell deutlich unter seinen gleitenden Durchschnitten der vergangenen 50 und 200 Tage.

Der nächste konkrete Prüfstein ist der Quartalsbericht am 14. Mai 2026. Dann wird sich zeigen, ob die Investitionsoffensive erste messbare Spuren in den Cloud-Margen hinterlässt — oder ob der Druck auf die Profitabilität weiter anhält.

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