Alibaba: RMB 380 Milliarden für KI-Ausbau
22.04.2026 - 14:25:06 | boerse-global.de
Alibaba baut sein KI-Geschäft mit einer Geschwindigkeit aus, die Anleger zunehmend nervös macht. Die Frage ist nicht ob die Strategie stimmt — sondern ob die Kasse schnell genug klingelt.
Von Open-Source zu bezahlten Diensten
Der Konzern hat seine KI-Strategie grundlegend geändert. Neue proprietäre Modelle wie Qwen3.5-Omni und Qwen3.6-Plus ersetzen schrittweise die kostenlose Open-Source-Logik. Die Plattform Wukong bündelt KI-Agentenfunktionen für Unternehmenskunden. Über 80 Prozent der offenen Stellen bei Alibaba sind mittlerweile KI-Rollen.
Die Logik dahinter ist klar: Wer auf Qwen aufbaut — inzwischen über 100.000 abgeleitete Modelle — zahlt später für Infrastruktur, Feinabstimmung und den Plattformlayer. Das Modell funktioniert als Trichter, nicht als Geschenk.
Ende März erhöhte Alibaba Cloud die Preise für Dienste auf eigenen T-Head-KI-Chips um 5 bis 34 Prozent. Cloud-Speicherdienste wurden um 30 Prozent teurer. Das Ziel: Margen verbessern, Investitionen refinanzieren.
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Massive Ausgaben belasten die Bilanz
Der Preis für diese Transformation ist hoch. Die Investitionsausgaben sprangen im Geschäftsjahr 2025 um 205 Prozent auf umgerechnet rund 11 Milliarden Euro. Über drei Jahre plant Alibaba mindestens 52 Milliarden US-Dollar für KI und Cloud — mehr als in der gesamten Dekade zuvor.
Hinzu kommt regulatorischer Gegenwind. Chinesische Behörden verhängten Mitte April Bußgelder gegen mehrere Lieferplattformen, darunter Alibaba, wegen Verstößen bei der Händleraufsicht. Das Signal: Peking behält die Kontrolle.
Morgan Stanley erwartet eine deutliche Wachstumsbeschleunigung durch steigende Token-Nutzung. HSBC-Analysten sehen in Preiserhöhungen, wachsendem Unternehmensgeschäft und eigener Chip-Infrastruktur langfristig positive Effekte auf die Cloud-Margen.
Analysten bleiben optimistisch — Kurs noch nicht
Die 13 Analysten, die Alibaba abdecken, vergeben im Schnitt ein "Strong Buy" mit einem Kursziel von 185 US-Dollar. Das aktuelle Kursniveau von rund 115 Euro liegt rund 29 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch. Seit Jahresbeginn steht ein Minus von fast 14 Prozent.
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Ein Discounted-Cashflow-Modell errechnet einen fairen Wert von knapp 195 US-Dollar je Aktie — rund 30 Prozent über dem aktuellen Kurs. Das KGV von 25,6x liegt allerdings bereits 21 Prozent über dem Fünfjahresdurchschnitt.
Alibaba veröffentlicht seine nächsten Quartalszahlen voraussichtlich im Mai. Dann wird sich zeigen, ob die Preiserhöhungen im Cloud-Segment bereits messbar ankommen — oder ob die Investitionskosten die Ergebnisse weiter belasten.
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