Alibaba se prepara para un gigantesco desdoblamiento bursátil

El conglomerado tecnológico chino Alibaba avanza hacia una reestructuración estratégica de gran calado. Según informaciones del mercado, la compañía planea escindir su unidad de semiconductores, T-Head, con el objetivo de capitalizar el auge del sector de la inteligencia artificial. Este movimiento se produce en un contexto de mejora regulatoria para la adquisición de chips de alta gama. Aunque la cotización respiró el viernes, los inversores evalúan ahora el potencial de creación de valor que supondrían estas operaciones.

En paralelo a los preparativos para la salida a bolsa, Alibaba habría recibido, junto a otras tecnológicas chinas como Tencent y ByteDance, una autorización preliminar de los reguladores para organizar pedidos de los chips de IA H200 de Nvidia. Este desarrollo supone un alivio significativo en el entorno operativo del grupo.

El acceso a esta tecnología avanzada es un factor crítico para mantener la competitividad en el campo de la IA generativa, ya que permite superar los cuellos de botella en el entrenamiento de modelos de lenguaje extenso (LLM, por sus siglas en inglés). Este impulso podría beneficiar especialmente a su división en la nube, Alibaba Cloud, que ya registró un crecimiento del 34% en los ingresos del último trimestre.

La apuesta por T-Head: valoración y estrategia

El posible spin-off de T-Head se erige como el principal catalizador de valor. Los analistas de JPMorgan atribuyen a esta filial una valoración estimada entre 25.000 y 62.000 millones de dólares. La estrategia busca aprovechar las elevadas valoraciones que el mercado concede a las empresas especializadas en inteligencia artificial.

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Fundada en 2018, T-Head es el brazo de desarrollo de semiconductores de Alibaba, creador de componentes esenciales para su nube, como el acelerador de IA Hanguang 800 y la CPU Yitian 710. El plan de reestructuración contempla transferir parte de la propiedad a los empleados, una medida destinada a retener el talento y facilitar una financiación independiente. Se anticipa que el proceso completo, hasta la oferta pública inicial (OPI), podría extenderse a lo largo de los próximos doce meses.

El mercado reacciona con perspectivas divididas

La respuesta de los inversores ante estos anuncios ha sido mixta. A pesar de que la acción de Alibaba acumula una ganancia de casi el 78% en lo que va de año, la sesión del viernes estuvo marcada por la toma de beneficios. El título cerró en 147,20 euros, lo que representa un descenso del 3,54% respecto al día anterior.

Este comportamiento se refleja en las posiciones de los grandes actores institucionales, que muestran tácticas opuestas:
* Incrementando posiciones: La gestora Baillie Gifford & Co. estableció una nueva posición valorada en 66,4 millones de dólares en el tercer trimestre, apostando claramente por la revalorización que generaría la escisión. La firma de análisis Arete también elevó recientemente su recomendación a "Compra".
* Reduciendo exposición: Otros inversores, como AMF Tjanstepension, optaron por recortar sus participaciones de manera notable. Esta cautela sugiere que, pese a las oportunidades operativas, los riesgos geopolíticos inherentes al sector de los semiconductores siguen pesando en las decisiones.

El sentimiento analítico, no obstante, se mantiene predominantemente alcista. En la actualidad, 18 de cada 20 analistas cubiertos recomiendan la compra del valor. La atención se centra ahora en la confirmación oficial del calendario para la OPI de T-Head y en los detalles concretos sobre los volúmenes de pedido a Nvidia.

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