Almonty: 773 millones de dólares y un RSI en zona de sobreventa: ¿oportunidad o trampa?
10.06.2026 - 22:24:36 | boerse-global.de
El wolframio es un mineral crítico para la defensa, la electrónica y la industria armamentística, y Almonty Industries se ha convertido en la gran apuesta occidental para romper el dominio chino. La compañía canadiense acaba de cerrar una colocación de obligaciones convertibles que ha superado todas las expectativas: 800 millones de dólares brutos, de los que unos 772,7 millones netos han llegado a sus arcas tras descontar gastos y descuentos. Sin embargo, la acción ha sufrido un duro correctivo que, en el último mes, acumula una caída superior al 26%.
El mercado no castiga el éxito financiero, sino la dilución latente que conlleva la conversión futura de esos bonos. El título cerró el miércoles a 21,08 CAD, un 5% menos en la sesión, y se sitúa muy por debajo de su media móvil de 50 días (26,76 CAD) y un 37% lejos del máximo histórico de 33,35 CAD alcanzado en abril. El RSI, en 36,2, ronda ya la zona de sobreventa, mientras que la volatilidad anualizada a 30 días supera el 100%, reflejo de movimientos bruscos en ambos sentidos.
Hacia dónde van los 773 millones
La emisión —con un cupón del 2,25% y vencimiento en 2031— se amplió en 100 millones gracias a la fuerte demanda institucional, que ejecutó por completo la opción de sobreasignación. Los fondos se reparten en tres grandes partidas: aproximadamente 543 millones se destinarán a capital circulante y posibles adquisiciones; unos 50 millones servirán para refinanciar deuda existente; y otros 83 millones se han empleado en la compra de capped calls, un instrumento diseñado para limitar el efecto dilutivo cuando los bonos se conviertan en acciones.
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El consejero delegado, Lewis Black, calificó la operación como un refuerzo significativo del balance, y con razón: el capital permite no solo completar el desarrollo de la mina Sangdong (Corea del Sur), sino también anticipar su expansión.
Sangdong: el verdadero catalizador
La fase 1 de puesta en marcha de Sangdong ya está terminada. La producción a plena capacidad está prevista para julio de 2026. Con los nuevos recursos, la compañía podrá además ejecutar la fase 2, que duplicará la capacidad de procesamiento del yacimiento, convirtiéndolo en una de las mayores explotaciones de wolframio fuera de China.
A largo plazo, el potencial es incuestionable. En doce meses, la acción acumula una rentabilidad superior al 335%, y los analistas mantienen la confianza. Tanto Oppenheimer como B. Riley reiteran su recomendación positiva: la firma estadounidense elevó el precio objetivo a 25,00 dólares el pasado 3 de junio, argumentando que el escaso suministro global y la dependencia occidental de proveedores externos otorgan a Almonty un valor estratégico diferencial.
Gobernanza estable y próximo hito
En la junta general de accionistas celebrada el 9 de junio se ratificó el consejo de siete miembros y se designó a Zeifmans LLP como auditor. La continuidad del equipo directivo refuerza la credibilidad mientras la empresa completa la transición de desarrolladora a productora. La volatilidad actual, con un RSI que ya coquetea con el sobreventa y un precio un 20% por debajo de la media de 50 días, podría interpretarse como una corrección técnica tras la euforia de los últimos meses. No obstante, el verdadero veredicto llegará en julio, cuando Sangdong empiece a generar flujos de caja reales. Hasta entonces, el mercado seguirá sopesando la oportunidad de entrar a estos niveles frente al riesgo de una dilución que, aunque acotada por los capped calls, sigue pesando en el corto plazo.
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