Almonty: 800 millones, Russell y un respaldo militar casi unánime para romper la hegemonía china en el wolframio
10.06.2026 - 15:06:05 | boerse-global.de
El próximo 29 de junio marcará un punto de inflexión para Almonty Industries. La compañía minera, especializada en wolframio, será incluida en los índices Russell 1000 y Russell 3000, un movimiento que obligará a los grandes fondos pasivos a tomar posiciones en el valor. La entrada en estos selectivos llega justo cuando la empresa acaba de cerrar la mayor financiación de su historia y ha recibido un respaldo prácticamente unánime de sus accionistas para la estrategia de expansión.
La operación que ha captado la atención del mercado es una emisión de bonos convertibles por un importe bruto de 800 millones de dólares. Los títulos, que devengan un cupón del 2,25% y vencen en julio de 2031, generaron una demanda que superó las expectativas. Tras descontar gastos, Almonty ingresó unos 773 millones de dólares netos. El mecanismo de sobreasignación se ejecutó por completo, elevando el volumen inicial de 700 millones hasta el máximo autorizado.
Los términos de conversión presentan una dualidad que ha dado lugar a distintas lecturas. Según los documentos de la oferta, el precio de conversión inicial se fijó en 20,68 dólares por acción. Sin embargo, otras fuentes sitúan el precio efectivo en 27,40 dólares tras la aplicación de las coberturas capped call. Para mitigar el efecto dilutivo, la compañía destinó 83 millones de dólares a estas operaciones de cobertura, que actúan hasta un nivel de 41 dólares por acción.
Pese al éxito de la colocación, la reacción bursátil ha sido contenida. La acción cerró a 21,86 dólares canadienses, lo que supone una caída del 34% desde el máximo de abril de 33,35 CAD. En los últimos siete días el descenso supera el 21%. El RSI ronda los 38 puntos y el precio cotiza un 18% por debajo de su media de 50 sesiones. No obstante, en el acumulado del año la rentabilidad sigue siendo notable: un 82% al alza, mientras que en doce meses el avance supera el 350%.
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El destino del capital captado ya está trazado. La mayor parte, 543 millones de dólares, se destinará a capital circulante. Otros 50 millones se emplearán en la refinanciación de deuda existente. El remanente financiará el desarrollo de la mina de Sangdong, en Corea del Sur, que aspira a convertirse en uno de los mayores proveedores de wolframio fuera de China. Además, la compañía no descarta posibles adquisiciones.
La junta de accionistas celebrada en Toronto ha despejado cualquier duda sobre el apoyo al consejo. Los siete directores fueron ratificados. El consejero delegado, Lewis Black, obtuvo cerca del 79% de los votos. Pero lo más llamativo fue el respaldo a los dos generales del Ejército de Estados Unidos que forman parte del órgano de supervisión: Gustave F. Perna y Alan Estevez cosecharon prácticamente el 100% de los votos a favor. Un gesto que subraya la apuesta de Almonty por posicionarse como socio estratégico de la industria de defensa occidental.
Los fundamentales operativos respaldan la tesis. En el primer trimestre del ejercicio 2026, los ingresos se dispararon un 221% interanual, hasta 25,4 millones de dólares canadienses, impulsados por el precio al contado del wolframio APT y el buen rendimiento de la mina Panasqueira, en Portugal. La tesorería se situaba al cierre de marzo en 259,9 millones de CAD.
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El catalizador estructural que da sentido a toda esta movilización financiera es regulatorio. A partir del 1 de enero de 2027, la norma DFARS de adquisiciones de defensa de Estados Unidos prohibirá el wolframio de origen chino en todas las cadenas de suministro militares del país. Almonty se perfila como el sustituto natural, con activos en Portugal, España y Corea del Sur, y una sede que ya ha comenzado a trasladarse a Estados Unidos.
La combinación de una financiación récord, el respaldo político y la inminente inclusión en el Russell dibuja un horizonte donde el corto plazo paga el peaje de la dilución, pero el largo plazo apunta a una revalorización apalancada en la carrera por la autonomía estratégica del mundo occidental frente a China.
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