Almonty acelera el paso: Sangdong genera 9,7 millones de dólares de caja y la directiva sale a vender la tesis en EE.UU.

El primer trimestre completo con la mina de Sangdong en producción ha transformado las cuentas de Almonty Industries. El flujo de caja operativo pasó de negativo en 4,4 millones de dólares a positivo en 9,7 millones, un giro que la compañía buscaba desde hace años. La cifra no es fruto de un ajuste contable: responde al arranque formal de la explotación en Corea del Sur, que comenzó el pasado 17 de marzo.

Ese cambio de tendencia se refleja también en el EBITDA ajustado, que alcanzó los 6,1 millones de dólares frente a las pérdidas de 2,4 millones del ejercicio anterior. Sangdong ya no es una promesa: se ha convertido en el motor operativo del grupo. La facturación creció un 221% hasta los 25,4 millones de dólares, aunque el beneficio neto sigue en terreno negativo. Las pérdidas se redujeron de 34,6 a 5,3 millones de dólares, equivalentes a 0,02 dólares canadienses por título.

El mercado ha respondido con contundencia. En la Bolsa de Toronto, la acción cerró a 28,62 dólares canadienses, un avance del 6,47% en la jornada. En lo que va de año suma un 133,92%, y la revalorización a doce meses se dispara hasta el 590%. Sin embargo, el precio aún se sitúa un 12% por debajo del máximo de 52 semanas, fijado en 32,07 dólares canadienses. La media móvil de 200 sesiones queda muy por debajo, lo que dibuja una tendencia alcista sólida.

La narrativa de Almonty va más allá de los números. La empresa se presenta como un eslabón clave en la cadena de suministro de wolframio al margen de China. A partir del 1 de enero de 2027, Estados Unidos prohibirá las importaciones de este mineral con destino a defensa desde China, Rusia, Irán y Corea del Norte. Sangdong, con una capacidad de 640.000 toneladas de mineral al año y una producción estimada de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio, se perfila como una alternativa estratégica.

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Para reforzar esa tesis, el consejero delegado, Lewis Black, tiene dos citas estrella esta semana. El miércoles 13 de mayo intervendrá en la conferencia de BofA Securities sobre metales, minería y acero en Miami, con reuniones individuales con inversores y una mesa redonda sobre el wolframio. Al día siguiente participará en el Critical Minerals Institute Summit en Toronto, donde pronunciará una ponencia titulada «Sin equipo, sin wolframio, sin tiempo: la crisis de capital humano en la minería». El mensaje es claro: la compañía quiere dejar de ser vista solo como un operador minero para convertirse en un pilar de la seguridad de suministro en Occidente.

Mientras la cúpula despliega su ofensiva comercial, la estructura corporativa también se adapta a la nueva escala. Almonty ha trasladado su sede social a Dillon, en el estado de Montana, y ha nombrado a Jorge Beristain como nuevo director financiero. Estos movimientos buscan alinear la compañía con el ecosistema norteamericano de minerales críticos y dar solidez institucional al crecimiento.

En el frente bursátil, Texas Capital ha iniciado la cobertura de Almonty con una recomendación de «comprar» y un precio objetivo de 25 dólares estadounidenses. El banco apuesta por los avances del proyecto y el entorno favorable de precios del wolframio. La liquidez disponible, que asciende a 259,9 millones de dólares al cierre del trimestre, proporciona margen para financiar el escalado sin sobresaltos.

No todo son alegrías. La acción acumula una subida tan vertical que cualquier tropiezo operativo podría desencadenar correcciones. El mercado ya no se conforma con promesas: exige que Sangdong demuestre que puede mantener el ritmo de ingresos y generar caja de forma recurrente. En el trimestre, parte de la mejora contable obedeció a la desaparición de un efecto de valoración no dinerario de los pasivos por warrants, lo que invita a vigilar la calidad del resultado.

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Para afianzar el vínculo con los accionistas de largo plazo, Almonty ha lanzado un concurso dirigido a titulares canadienses que mantengan sus títulos al menos tres años. El premio es un viaje a la mina de Sangdong, y las solicitudes se admiten hasta finales de mayo. Es una forma de mantener viva la comunidad inversora mientras la historia de producción se consolida.

La semana terminará con la atención puesta en la propia mina. Las conferencias generan ruido, pero la verdadera prueba de fuego llegará con los próximos informes trimestrales. Si Sangdong logra estabilizar el flujo de caja y reducir la pérdida neta, la acción tendrá argumentos para sostener su rally. Si falla, el escepticismo puede regresar tan rápido como se fue.

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