Almonty cruza el Rubicón: Sangdong produce, el flujo de caja vira a positivo y los bonos aportan 700 millones
Published on 07/04/2026 at 12:52 | Redaktion boerse-global.de
El 3 de julio de 2026 quedará marcado en la hoja de ruta de Almonty Industries como el día en que la teoría se convirtió en práctica. Tras casi dos décadas de preparación, la mina de Sangdong —en la provincia surcoreana de Yeongwol— comenzó a procesar mineral de wolframio. La compañía deja atrás su etapa de desarrolladora para transformarse en productora activa, justo cuando su balance recibe un espaldarazo financiero de calado.
Junto al arranque operativo, el grupo ha cerrado una emisión de bonosconvertibles por 700 millones de dólares, con un cupón del 2,25% y vencimiento en 2031, dirigida exclusivamente a inversores institucionales cualificados. La demanda superó la oferta y los colocadores disponen de una opción adicional de hasta 100 millones. Del importe neto, unos 83 millones se destinan a operaciones capped-call para mitigar la dilución, 50 millones refinancian deuda existente y el grueso —543 millones— queda para capital circulante y posibles adquisiciones.
La inyección de liquidez llega en un momento clave. Almonty ya ha comenzado a generar caja: el flujo operativo del primer trimestre de 2026 fue positivo en 9,7 millones de dólares, frente a los 4,4 millones negativos de un año antes. Los ingresos trimestrales se dispararon un 221%, hasta 25,4 millones, mientras que la pérdida neta se redujo de 34,6 a 5,3 millones. Al cierre de marzo, la tesorería ascendía a 259,9 millones y el capital circulante a 169,5 millones.
Paralelamente, la acción recogió otro impulso institucional. El 29 de junio, Almonty fue admitida en los índices Russell 1000 y Russell 3000 como parte del rebalanceo anual. Los fondos pasivos que replican estas referencias deben adquirir el título de forma mecánica, lo que aporta liquidez y visibilidad adicionales. En la práctica, esto se suma a un recorrido bursátil ya de por sí espectacular: la cotización ha trepado un 245,89% en los últimos doce meses y un 92,35% en lo que va de año.
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El viernes posterior al anuncio de producción, las acciones cerraron a 23,14 dólares canadienses, con un avance del 4,00%. A pesar de ese repunte, el precio aún se sitúa un 30,61% por debajo del máximo histórico de 33,35 dólares alcanzado el 17 de abril. En el mes previo al arranque de Sangdong, el título había cedido un 16,73%, lo que explica la moderada reacción técnica. El RSI de 14 días, en 43,4 puntos, refleja un terreno neutral, sin señales de sobrecompra ni sobreventa.
El análisis de medias móviles dibuja una pausa dentro de una tendencia alcista de largo plazo. La acción cotiza un 11,33% por debajo de su media de 50 días (26,10 CAD), pero un 26,14% por encima de la media de 200 días (18,34 CAD). La volatilidad anualizada a 30 días, del 90,65%, recuerda la intensidad con la que el papel reacciona a cualquier novedad.
En el plano operativo, la mina de Sangdong arranca con un inventario de 139.700 toneladas de mineral con una ley media de WO? del 0,25%, valorado en unos 68 millones de dólares a precios de mercado. La primera fase se centra en la producción de parawolframato amónico de alta pureza (APT). Una segunda fase, ya planificada, duplicará la capacidad hasta las 4.600 toneladas anuales de concentrado de wolframio. Además, Almonty prevé instalar una planta de óxido de wolframio en Yeongwol para avanzar en la integración vertical.
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El consejero delegado, Lewis Black, insiste en la dimensión estratégica del proyecto: Sangdong aspira a convertirse en una alternativa sólida al dominio chino en el suministro de wolframio. Ya se negocian contratos de largo plazo con Estados Unidos. No obstante, algunos analistas anticipan una moderación coyuntural de los precios del wolframio y del APT a medida que el nuevo volumen llegue al mercado. La demanda estructural proveniente de defensa, electrónica y automoción sostiene, sin embargo, las perspectivas a medio plazo.
En el plano corporativo, tres directivos —Daniel D'Amato, Gustave F. Perna y Mark Trachuk— recibieron el 1 de julio retribuciones en acciones sin desembolso en efectivo, dentro de un ciclo retributivo ordinario del consejo. La combinación de producción real, balance reforzado y presencia en índices de referencia sitúa a Almonty en una posición inédita. La cuestión ahora es si el mercado asimila el ritmo de la nueva realidad o si la acción, tras una revalorización tan vertical, necesita aún más tiempo para consolidar su nueva cota.
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