Almonty dispara sus ingresos un 221% y sella su giro estratégico con Sangdong como eje del suministro occidental

El wolframio se ha convertido en un mineral crítico para las cadenas de suministro occidentales, y Almonty Industries lo sabe mejor que nadie. La compañía acaba de presentar unos resultados del primer trimestre de 2026 que no solo confirman su transformación operativa, sino que la sitúan como el principal productor de wolframio fuera de China. Las cifras hablan por sí solas: los ingresos se dispararon un 221% interanual hasta los 25,4 millones de dólares, impulsados por el alza del precio spot y la sólida producción de la mina Panasqueira, en Portugal.

Pero el verdadero punto de inflexión está en Sangdong, la mina surcoreana que entró en operación a mediados de marzo. A plena capacidad, este yacimiento cubrirá aproximadamente el 40% de la demanda mundial de wolframio procedente de países no controlados por China, que actualmente concentra más del 80% de la oferta global. El precio del paratungstato de amonio —referencia del mercado— alcanzó los 3.140 dólares por unidad métrica a principios de mayo, un récord histórico que favorece directamente los márgenes del grupo.

El cambio de rumbo financiero es igual de rotundo. El flujo de caja operativo pasó de -4,4 millones de dólares a +9,7 millones, una señal inequívoca de que la compañía ha cruzado el umbral de la rentabilidad recurrente. El EBITDA ajustado se situó en 6,1 millones, frente a un resultado negativo en el mismo periodo del año anterior. La línea neta muestra una pérdida contable de 5,3 millones de dólares según GAAP, pero esta obedece casi por completo a ajustes de valoración no monetarios asociados a los warrants y derivados, provocados por la propia subida de la acción.

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Con una caja de casi 260 millones de dólares, Almonty goza de una liquidez más que holgada para afrontar la siguiente fase del proyecto. La empresa está inmersa en la expansión de Sangdong, cuya segunda etapa —prevista para 2027— elevará la capacidad de tratamiento hasta 1,2 millones de toneladas anuales. Mientras tanto, el CEO Lewis Black aprovechó su intervención en la conferencia BofA Global Metals de Miami para reforzar la narrativa de seguridad de suministro, y este mismo miércoles participa en el Critical Minerals Summit de Toronto.

La reacción de los analistas no se ha hecho esperar. D.A. Davidson mantiene la recomendación de compra y elevó su precio objetivo a 25 dólares por acción, argumentando un severo déficit de oferta de wolframio primario. BofA Securities también reiteró la compra y subió el objetivo a 23 dólares, mientras que Zacks Investment Research mejoró la calificación a "Buy", situando al valor entre el 20% mejor de su cobertura. La acción reaccionó con un avance del 5,8% hasta los 30,27 dólares canadienses en la última sesión.

El movimiento corporativo no acaba en los números. Almonty ha trasladado su sede social de Toronto a Dillon, Montana, un paso que acerca a la empresa a los principales socios industriales y de defensa de Estados Unidos. El wolframio es un material indispensable para sistemas de armamento avanzados y tecnologías de uso militar. Paralelamente, la compañía ha lanzado un sorteo entre sus accionistas canadienses de largo plazo para que puedan visitar la mina de Sangdong, una iniciativa que combina marketing accionarial con transparencia sobre el activo estrella.

De cara a los próximos meses, el calendario incluye la junta general de accionistas el 9 de junio en Toronto, donde se abordará la consolidación del gobierno corporativo para un ejercicio que será el primero de Almonty como productor a plena escala de un mineral estratégico. Los gastos de administración se elevaron a 7,1 millones de dólares en el trimestre debido al refuerzo del equipo directivo y a mayores honorarios de consultoría, pero la dirección anticipa una normalización de la estructura de costes en lo que resta de año. Todo apunta a que la metamorfosis de Almonty no es un espejismo, sino la crónica de un despegue anunciado.

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