Almonty: el dilema de justificar 147 veces ingresos con 25,4 millones de facturación
24.05.2026 - 05:30:54 | boerse-global.de
La acción de Almonty Industries cerró el viernes a 25,80 CAD en Toronto, un avance semanal del 7% que, sin embargo, no disipa la incomodidad que genera su valoración. Con una capitalización bursátil de 7.350 millones de CAD y unos ingresos de apenas 50 millones en los últimos doce meses, el múltiplo de ventas se dispara a 147. Esa cifra condensa todo el debate: el mercado ya descuenta una transformación radical que los números aún no terminan de avalar.
El primer trimestre de 2026 aportó munición a los alcistas. Los ingresos saltaron un 221% interanual, hasta 25,4 millones de CAD, impulsados por los mayores precios spot del wolframio y la mina Panasqueira. El EBITDA ajustado pasó de negativo a positivo, con 6,1 millones, y el flujo de caja operativo giró desde -4,4 millones a 9,7 millones. La tesorería se sitúa en 259,9 millones, mientras que la deuda total es de 165 millones, lo que arroja una liquidez neta de 94,5 millones. El capital circulante asciende a 169,5 millones.
Sin embargo, la cuenta de resultados aún arroja pérdidas. El neto del trimestre fue de -5,3 millones de CAD, aunque lastrado por efectos contables no monetarios derivados de pasivos por instrumentos financieros. En el acumulado de doce meses, el déficit neto alcanza los 132,56 millones. La compañía sigue en fase de inversión, y la rentabilidad sostenida está por demostrar.
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La volatilidad no da tregua. La anualizada a 30 días ronda el 95%, y el RSI se sitúa en 70,4, rozando la sobrecompra. La media de 50 sesiones está en 26,04 CAD, ligeramente por encima del cierre, mientras que la de 200 días queda muy atrás, en 15,61 CAD. La semana pasada, la acción osciló entre un mínimo de 23,69 CAD el lunes y un máximo de 25,89 CAD el miércoles, para cerrar con un leve descenso. El volumen reflejó la cautela: de 572.000 títulos negociados el lunes a solo 410.000 el viernes. La recuperación no vino acompañada de una afluencia masiva de compradores.
En el horizonte inmediato, la agenda corporativa marca dos hitos. El 26 de mayo vence el plazo para que los accionistas soliciten la documentación de la junta, cuyas delegaciones de voto deberán entregarse antes del 5 de junio. La asamblea general se celebrará el 9 de junio en Toronto, con la aprobación de las cuentas, la elección de siete consejeros y el nombramiento del auditor. Y el 1 de junio asume el nuevo director financiero, Jorge Beristain, CFA, que sustituye al interino Guillaume de Lamaziere. El mercado espera de él señales claras sobre prioridades de capital, especialmente en la rampa de producción de Sangdong.
La mina surcoreana fue inaugurada oficialmente el 17 de marzo y representa el eje de la narrativa estratégica. Almonty se posiciona como el proveedor occidental de wolframio, un mineral crítico cuya oferta mundial depende en más del 80% de China. Desde febrero de 2025, Pekín exige licencias de exportación para ciertos compuestos de wolframio, lo que ha disparado los precios a récords a principios de 2026. La demanda industrial y militar refuerza el argumento de diversificación, pero la cotización de Almonty ya descuenta un escenario casi ideal.
Técnicamente, la acción se mueve dentro de un rango mensual de 22,30 a 32,65 CAD. Superar el máximo del viernes en 26,36 CAD apuntalaría la recuperación; perforar el mínimo de 25,02 CAD abriría la puerta a una corrección más profunda. Pero a un múltiplo de 147 veces ventas, cada movimiento se juega más en el terreno de las expectativas que en el de los fundamentales. El próximo informe trimestral decidirá si la transformación prometida empieza a reflejarse en los beneficios.
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