Almonty: el mercado castiga las cuentas trimestrales, pero los analistas ven una oportunidad en plena escalada del wolframio
Published on 05/16/2026 at 02:52 | Redaktion boerse-global.de
La contradicción entre los resultados operativos y la reacción bursátil no es nueva en el sector minero, pero en Almonty Industries alcanza un nivel casi extremo. El productor canadiense de wolframio ha multiplicado por más de tres sus ingresos trimestrales, hasta los 25,4 millones de dólares canadienses entre enero y marzo, mientras que el beneficio de explotación escaló a 13 millones. Sin embargo, el mercado castigó el valor con una caída del 4% el viernes y un retroceso semanal superior al 10%, situando la cotización en 24,14 dólares canadienses en Toronto.
El motivo de la decepción fue la línea final: un resultado neto negativo de 0,02 dólares por acción, cuando los analistas esperaban cifras positivas. La inversión en la expansión operativa, especialmente en la mina de Sangdong, absorbe capital y retrasa la rentabilidad neta. Aun así, la secuencia alcista de largo plazo sigue intacta: la acción acumula un avance cercano al 100% en lo que va de año y un 550% en los últimos doce meses.
Detrás de esa espectacular revalorización está el imparable encarecimiento del wolframio. El precio del APT (paratungstato de amonio) ha pasado de 862 dólares por tonelada a principios de año a más de 3.140 dólares, una subida del 265% que impulsa directamente los márgenes de Almonty. Este repunte responde a una combinación de factores geopolíticos: los controles a la exportación impuestos por China, el principal proveedor global, afectan tanto a la industria de defensa como a la fabricación de semiconductores. El hexafluoruro de wolframio, un gas imprescindible para la producción de chips, comienza a escasear, y fabricantes japoneses ya han alertado a empresas como Samsung sobre posibles interrupciones en el suministro.
Almonty se ha posicionado como alternativa estratégica no china. Desde abril cuenta con una exención de los aranceles de importación estadounidenses, y mantiene contratos de suministro a largo plazo para misiles y drones que aseguran su papel en la cadena de defensa occidental. Ahora, el foco se desplaza hacia el sector tecnológico.
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Los grandes inversores institucionales han reaccionado con rapidez. Fidelity informó recientemente de la adquisición de algo más de 18 millones de acciones, elevando su participación hasta el 6,5% del capital. Esta entrada se suma a la de Van Eck Associates, que ya había incrementado su posición hasta los 11,24 millones de títulos. La confianza de estos pesos pesados contrasta con la recogida de beneficios de los inversores minoristas.
Los analistas, por su parte, aprovechan la corrección para elevar sus valoraciones. Sphene Capital mantiene una recomendación de compra y ha fijado un precio objetivo de 37,40 dólares canadienses, mientras que DA Davidson y B. Riley sitúan sus dianas en 25 y 23 dólares estadounidenses, respectivamente. Diamond Equity Research ha incrementado su estimación de beneficio por acción para el ejercicio actual hasta los 0,72 dólares americanos, y para 2027 prevé 1,68 dólares.
El verdadero catalizador a medio plazo es la mina de Sangdong, en Corea del Sur, que comenzó su operación comercial en marzo. Bank of America calcula que una vez completada la integración, los ingresos anuales de Almonty podrían dispararse hasta los 670 millones de dólares a finales de 2026. La segunda fase de expansión, prevista para 2027, añadirá más capacidad. El respaldo financiero permite afrontar este plan: la compañía cuenta con reservas de efectivo de aproximadamente 260 millones de dólares canadienses.
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A pesar de que la rentabilidad sobre el patrimonio neto sigue siendo negativa, el balance ofrece señales de solidez. El Altman Z-Score se sitúa en 16 puntos, un nivel que descarta cualquier riesgo de quiebra en el corto plazo. Desde el punto de vista técnico, la media móvil de 50 días ofrece un soporte clave en torno a los 26 dólares canadienses. Mientras esa base se mantenga, la tendencia alcista de largo plazo no se resentirá.
El próximo hito en el calendario corporativo será la junta general de accionistas del 9 de junio. Además de los asuntos habituales, el debate girará en torno al calendario de expansión de Sangdong, un proyecto que los inversores y los analistas consideran determinante para que la paradoja de las cuentas trimestrales y la cotización acabe por resolverse del lado alcista.
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