Almonty: el nuevo CFO y el flujo de caja positivo marcan el inicio de la era industrial del wolframio occidental
Published on 05/28/2026 at 07:11 | Redaktion boerse-global.de
La cuenta atrás para enero de 2027 acelera la transformación de Almonty Industries. El productor de wolframio ha dejado atrás la fase de desarrollo para entrar en una etapa de producción comercial, y el mercado ya lo descuenta: la acción acumula un 134% en lo que va de año y roza los 28,10 CAD, un 76% por encima de su media móvil de 200 sesiones.
Pero el verdadero cambio no está solo en la cotización. La compañía anunció que a partir del 1 de junio de 2026 Jorge Beristain asumirá como nuevo director financiero. Beristain procede de Wall Street y su nombramiento responde a la necesidad de incrementar la visibilidad entre los inversores institucionales justo cuando la mina estrella de Almonty, Sangdong en Corea del Sur, inició su fase 1 el pasado 17 de marzo y se prepara para alcanzar la producción comercial en el tercer trimestre.
El flujo de caja da un giro histórico
Los resultados del primer trimestre de 2026 confirman que el negocio empieza a caminar solo. Los ingresos se dispararon un 221%, hasta 25,4 millones de dólares, impulsados por los precios récord del paratungstato de amonio (APT), la materia prima de referencia del wolframio.
El EBITDA ajustado pasó de negativo en 2,4 millones a positivo en 6,1 millones de dólares. Más relevante aún: el flujo de caja operativo giró de -4,4 millones a +9,7 millones de dólares. La compañía abandona así la senda de pérdidas recurrentes que arrastraba desde hace años. El resultado neto siguió siendo negativo, pero se redujo de 34,6 a 5,3 millones de dólares, principalmente por la desaparición de un cargo no monetario vinculado a la revalorización de warrants.
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La tesorería se sitúa en 259,9 millones de dólares y el capital circulante en 169,5 millones, lo que otorga margen para financiar tanto el escalado de Sangdong como el proyecto de Montana.
Sangdong, el corazón de la estrategia occidental
Ubicada en Corea del Sur, Sangdong es uno de los yacimientos de wolframio más grandes y de mayor ley del mundo. Su primera fase procesará 640.000 toneladas anuales de mineral, con una ley media del 0,51% de trióxido de wolframio, muy por encima de la media global. De ahí se obtendrán unas 2.300 toneladas de concentrado de wolframio al año.
A plena capacidad —cuando concluya la segunda fase, prevista para 2027— la mina podría tratar hasta 1,2 millones de toneladas anuales y producir más de 460.000 MTU al año. Eso representaría cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China.
El veto de Washington reconfigura el mercado
El verdadero catalizador no es solo la geología, sino la geopolítica. Desde el 1 de enero de 2027, la normativa DFARS 252.225-7052 prohibirá a los contratistas de defensa estadounidenses adquirir wolframio procedente de China, Rusia, Irán o Corea del Norte. Con China controlando más del 80% de la producción global, los fabricantes de blindajes, misiles y electrónica militar necesitan fuentes alternativas verificables.
Almonty produce en Corea del Sur, Portugal y España, todos países fuera del perímetro de exclusión. La empresa ya ha firmado contratos vinculantes de suministro con precios mínimos garantizados para aplicaciones de defensa en EE.UU., lo que proporciona una visibilidad de ingresos atípica en el sector minero.
Montana, la segunda pata americana
El proyecto Gentung-Browns Lake, en Montana, avanza para iniciar producción en el segundo semestre de 2026. El recurso asciende a 7,53 millones de toneladas y el objetivo son 140.000 MTU anuales. Más del 90% de ese volumen ya está comprometido mediante contratos a largo plazo. De materializarse, sería la primera explotación comercial de wolframio en Estados Unidos en casi una década.
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Además, Almonty evalúa la posible reapertura de la mina Los Santos en España, lo que ampliaría su presencia europea. La UE, por su parte, analiza la creación de reservas estratégicas de wolframio y otros minerales críticos, lo que añade un colchón adicional de demanda.
Analistas y mercado, a la espera de resultados tangibles
D.A. Davidson mantiene una recomendación de compra con un precio objetivo de 25,00 dólares, mientras que Alliance Global lo elevó de 19,25 a 26,25 dólares. Ambos citan la inminente comercialización de Sangdong como principal argumento.
La acción cotiza a 28,10 CAD, un 12% por debajo de su máximo de 52 semanas (32,07 CAD). El RSI alcanza 75,0 y la volatilidad mensual anualizada supera el 83%, lo que refleja que el mercado ya ha descontado buena parte de la transformación. Ahora Almonty debe cumplir con la hoja de ruta: producción estable en Sangdong, avances en Montana y la confirmación de que los flujos de caja sostienen la valoración estratégica que exige la defensa occidental.
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