Almonty: el plan para romper el monopolio chino del wolframio cobra velocidad con 800 millones y el respaldo del Russell
10.06.2026 - 08:22:15 | boerse-global.de
El calendario corre a favor de Almonty. A partir del 1 de enero de 2027, la normativa DFARS del Pentágono prohibirá el wolframio de origen chino en toda la cadena de suministro de defensa estadounidense. Para entonces, la mina de Sangdong, en Corea del Sur, deberá estar produciendo a plena capacidad. Y el camino hacia ese objetivo acaba de recibir un impulso financiero decisivo: 800 millones de dólares a través de una emisión de bonos convertibles que ha quedado sobresuscrita.
La colocación, cerrada el 9 de junio, partió de un tramo base de 700 millones de dólares. La fuerte demanda institucional permitió activar la opción de sobreasignación por otros 100 millones, hasta alcanzar el volumen total. Tras deducir gastos, Almonty dispondrá de unos 773 millones de dólares netos. Los bonos devengan un cupón anual del 2,25% y vencen en julio de 2031, con un precio de conversión inicial de aproximadamente 20,68 dólares por acción.
El desglose del uso de los fondos revela una estrategia calculada. La mayor partida, unos 543 millones, se destinará a capital circulante, adquisiciones y la expansión de las instalaciones de wolframio. Otros 83 millones se reservan para estructuras de capped call que mitiguen la dilución para los accionistas actuales. Además, la compañía refinanciará unos 50 millones de deuda existente. El objetivo último es acelerar la segunda fase de Sangdong, que elevará la producción anual a 4.600 toneladas de concentrado de wolframio. La primera fase ya está operativa desde marzo de este año.
El respaldo de la propiedad ha sido rotundo. En la junta general celebrada el martes, los accionistas aprobaron la gestión del consejo con cuotas de voto superiores al 99% para todos los directores, incluido el CEO Lewis Black. El mensaje es claro: el equipo directivo cuenta con un mandato sólido para ejecutar su hoja de ruta en un momento crítico para la industria occidental del wolframio.
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Los fundamentales del negocio, mientras tanto, muestran un salto cuantitativo. En el primer trimestre de 2026, los ingresos se dispararon un 221% interanual, hasta 25,4 millones de dólares canadienses, impulsados por el alza del precio spot del APT de wolframio y el buen rendimiento de la mina de Panasqueira. Al cierre de marzo, la tesorería ascendía a 259,9 millones de dólares canadienses, una posición holgada que se verá reforzada con los nuevos recursos.
Un catalizador adicional está a la vuelta de la esquina. El próximo 29 de junio, Almonty será incluida en los índices Russell 1000 y Russell 3000. Los fondos pasivos que replican estos índices tendrán que incorporar el valor de forma forzosa, lo que abrirá la puerta a un flujo de capital institucional significativo.
Sin embargo, la reacción bursátil inmediata a la emisión del convertible ha sido de corrección. La acción cerró el martes a 21,86 dólares canadienses, lo que supone una caída del 21% en la última semana y un retroceso del 34% desde el máximo de abril de 33,35 CAD. El RSI roza el nivel de sobreventa, con un valor de 38, y el título se sitúa un 18% por debajo de su media móvil de 50 sesiones.
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La lectura a largo plazo sigue siendo positiva. En lo que va de año, el valor acumula una ganancia cercana al 82%, y en los últimos doce meses el avance supera el 350%. La volatilidad actual refleja la incertidumbre sobre la dilución futura, pero la tesis de inversión descansa sobre un cimiento más sólido: Almonty se perfila como el proveedor occidental de referencia de un metal crítico para la defensa y la tecnología, justo cuando Washington corta el grifo chino.
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