Almonty: el pulso entre el 288% de rentabilidad y el 91% de volatilidad en la apuesta por el wolframio
Published on 06/26/2026 at 16:53 | Redaktion boerse-global.de
Almonty Industries ha reunido 772,7 millones de dólares netos mediante una emisión de bonos convertibles que cerró el pasado 9 de junio. La operación, que estuvo sobresuscrita, llega en un momento clave: apenas tres meses antes, en marzo de 2026, la mina de wolframio Sangdong, en Corea del Sur, reanudó su actividad tras más de tres décadas de parón. El dinero fresco se destinará al capital circulante, a la reestructuración de deuda y, sobre todo, a acelerar la rampa de producción del yacimiento que aspira a convertirse en el mayor suministrador de wolframio no chino del mundo.
Pero quien haya seguido el título en bolsa sabe que esta historia no es lineal. Hace doce meses, comprar acciones de Almonty suponía embolsarse un 288% de ganancia. Quien entró en abril de 2026, en cambio, arrastra una pérdida del 32%. Ambas cifras son ciertas, y ambas reflejan la misma realidad: este valor es una montaña rusa con una volatilidad anualizada que ronda el 91% –frente al 15-20% que suele moverse el DAX–. En los últimos treinta días el título ha cedido un 14%, y desde el máximo de 33,35 dólares canadienses alcanzado en abril hasta los actuales 22,52 dólares canadienses la caída supera el 32%. El mínimo de 52 semanas se sitúa en 4,70 dólares canadienses.
La razón de ese comportamiento tan extremo reside en la naturaleza del wolframio. Un metal estratégico con el punto de fusión más alto de todos los metales, esencial para munición antiblindaje, herramientas de alto rendimiento y semiconductores. La Unión Europea y Estados Unidos lo han clasificado como materia prima crítica. El problema es que cerca del 80% de la producción mundial está en manos de China, que ya ha impuesto restricciones a la exportación. Washington aspira a eliminar por completo el wolframio chino y ruso de su cadena de suministro militar para 2027. En ese contexto, Almonty se ha posicionado como el proveedor occidental mejor situado, con la mina portuguesa de Panasqueira en operación y Sangdong como la joya de la corona.
Sangdong arrancó su primera fase con capacidad para procesar 640.000 toneladas de mineral al año y producir 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. Cuando alcance el régimen completo, la cifra ascenderá a 4.600 toneladas, lo que equivaldría a cubrir aproximadamente el 40% de la demanda no china. Es en ese punto donde se juega la credibilidad de la compañía. El éxito del proyecto depende de que la rampa de producción se ejecute sin sobresaltos técnicos ni sobrecostes, algo que en minería a gran escala no siempre se cumple.
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El equipo directivo ya ha dado pasos para reforzar su huella en Norteamérica. Compró el proyecto Gentung, en Montana, y trasladó la sede social a ese estado. Se espera que Gentung esté listo para producir en la segunda mitad de 2026, aunque los procesos regulatorios podrían retrasar el calendario. Mientras tanto, los inversores observan los primeros resultados financieros del despegue: en el primer trimestre de 2026 los ingresos alcanzaron 25,4 millones de dólares canadienses, un 221% más interanual, y el flujo de caja operativo se situó en 9,7 millones de dólares canadienses, impulsado por los precios más altos del paratungstato de amonio y el ritmo constante de Panasqueira.
La emisión de bonos convertibles, con un cupón del 2,25% y un precio de conversión de unos 27,40 dólares por acción, aligera la carga financiera a corto plazo pero introduce un riesgo de dilución si el título se revaloriza con fuerza. La compañía puede liquidar la conversión en efectivo, pero en la práctica, si el valor sube mucho, la conversión en acciones terminará ampliando el capital.
Los indicadores técnicos dibujan un escenario mixto. El RSI ronda los 40 puntos y la cotización se sitúa un 16% por debajo de su media de 50 días, lo que sugiere un mercado sobrevendido pero sin dirección clara. La volatilidad no da tregua, y cualquier noticia sobre el avance de Sangdong, los precios del wolframio o las tensiones geopolíticas puede provocar oscilaciones de doble dígito.
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El desenlace de los próximos meses depende de una variable: que Sangdong demuestre que puede producir de forma fiable a gran escala. Si lo logra, Almonty consolidará su lugar como eslabón indispensable en la cadena de suministro de un material crítico para la defensa y la industria. Si surgen retrasos o problemas operativos, el castigo bursátil será inmediato. Por ahora, la tesis estructural –escasez de oferta no china hasta 2030 y demanda creciente– sigue intacta. Pero quien apueste por este valor debe estar preparado para soportar giros del 30% en cuestión de semanas. No es un título para todos los estómagos.
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