Almonty: entre el salto del flujo de caja y la sombra del beneficio neto
23.05.2026 - 13:52:07 | boerse-global.de
El primer trimestre de 2026 ha dejado a Almonty Industries en una encrucijada de apariencias contradictorias. Por un lado, los ingresos se dispararon un 221% hasta los 25,4 millones de dólares canadienses, el flujo de caja operativo giró a positivo —9,7 millones frente a los 4,4 millones negativos del año anterior— y el EBITDA ajustado alcanzó los 6,1 millones, también en positivo. Pero bajo esa línea, la compañía sigue en números rojos: una pérdida neta de 5,3 millones de dólares, equivalente a 0,02 dólares por acción. La razón estructural está en el proceso de puesta a punto de Sangdong, la mina surcoreana de wolframio que concentra todas las miradas.
El mercado ha procesado esa dualidad con movimientos bruscos. La acción cerró la última semana en 25,80 CAD, un avance semanal del 7,4% que se sustentó no en noticias propias —el último comunicado corporativo data del 11 de mayo con los resultados trimestrales— sino en la reactivación del debate estratégico sobre el wolframio como mineral crítico. Medios como Kalkine Media y Simply Wall St volvieron a poner el foco en el proyecto Sangdong y su papel geopolítico frente al dominio chino. Ese viento de cola bastó para que el título rebotara desde el cierre de 23,69 CAD del 19 de mayo hasta un máximo intradía de 25,89 CAD el 21 de mayo, aunque el viernes cedió ligeramente hasta los 25,80 CAD.
La fotografía técnica muestra un escenario de transición. El RSI se sitúa en 70,4, rozando la sobrecompra, mientras que la media de 50 sesiones en 26,04 CAD queda apenas un 1% por encima del cierre. La media de 200 días, en cambio, está muy por detrás, en 15,61 CAD, lo que demuestra la magnitud del repunte acumulado: un 114% en lo que va de año y cerca del 600% en los últimos doce meses. No obstante, en el último mes el retroceso alcanza el 21%, reflejo de la toma de beneficios que siguió al máximo histórico de 32,07 CAD alcanzado en abril. El techo de mayo se quedó en 30,55 CAD.
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Para los analistas, la horquilla de valoración es tan amplia como la incertidumbre sobre la velocidad de la rampa de producción. Las estimaciones del precio objetivo oscilan entre 1 y 58 dólares canadienses por acción, una dispersión que evidencia que el veredicto final dependerá de si Sangdong logra estabilidad operativa en la segunda mitad del año. La directiva ha aprovechado citas como la cumbre del Critical Minerals Institute y la Conferencia de Metales de Bank of America a mediados de mayo para mantener viva la narrativa de seguridad de suministro. A ello se suma un argumento de demanda adicional: las nuevas aplicaciones del wolframio, como el hilo para fotovoltaica, podrían generar entre 4.000 y 5.000 toneladas extra al año.
Más allá de la volatilidad, la caja ofrece colchón: 259,9 millones de dólares, prácticamente plano frente al cierre de 2025. El apalancamiento en Sangdong es la apuesta que debe converger en resultados netos positivos. De momento, los niveles técnicos marcan el corto plazo: el soporte inmediato está en 22,30 CAD —mínimo del 19 de mayo— y la resistencia clave en 26,36 CAD, el techo del viernes. Superar la media de 50 sesiones devolvería la confianza a los alcistas, mientras que perforar los 22,30 CAD pondría en entredicho la reciente recuperación. El segundo semestre dirá si la transformación del flujo de caja se convierte por fin en beneficio contable.
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