Almonty inyecta 773 millones de dólares mientras perfora el 37% del molibdeno en Sangdong
Published on 06/26/2026 at 12:13 | Redaktion boerse-global.de
Corea del Sur afronta una escasez estratégica de molibdeno, el metal que hace al acero resistente a la corrosión y al calor. Almonty Industries ha encontrado en esa necesidad una oportunidad doble: mientras su mina de wolframio en Sangdong empieza a generar ingresos, el programa de perforación en el yacimiento vecino de molibdeno ya ha completado el 37% de los 26 sondeos previstos. Los primeros resultados confirman las leyes históricas del mineral y validan la calidad del depósito.
La compañía selló el pasado 9 de junio una emisión de obligaciones convertibles que inyectó 772,7 millones de dólares netos en sus arcas. Los títulos, con vencimiento en 2031 y un cupón del 2,25%, pueden convertirse en acciones a un precio de 27,40 dólares por título. El capital se destina íntegramente a la expansión de la fase 2 de Sangdong, cuya primera etapa alcanzó la producción comercial en marzo de 2026.
Los resultados financieros del primer trimestre reflejan el punto de inflexión. La facturación se disparó un 221% interanual hasta los 25,4 millones de dólares canadienses, mientras que el EBITDA ajustado se situó en 6,1 millones. Por primera vez, la operación coreana genera beneficios. El flujo de caja operativo alcanzó los 9,7 millones de dólares canadienses, impulsado por los precios al alza del parawolframato amónico y la producción constante de la mina Panasqueira.
El calendario de perforación en el molibdeno no es casual. Los precios spot del metal han subido un 23,5% en los últimos doce meses, espoleados por la demanda de las industrias de semiconductores y defensa. Aún resta el 63% de los sondeos, necesarios para elaborar una estimación formal de recursos. De confirmarse volúmenes significativos, el proyecto podría convertirse en un nuevo motor de crecimiento independiente del wolframio.
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La mudanza de la sede corporativa a Dillon, Montana, y la adquisición del proyecto Gentung refuerzan la apuesta por el mercado estadounidense. La mina de Montana, que aspira a suministrar wolframio a contratistas de defensa como Lockheed Martin y RTX para los sistemas Patriot y Tomahawk, debería estar operativa en la segunda mitad de 2026. El trasfondo regulatorio es clave: las exportaciones chinas de minerales críticos llevan restringidas desde principios de 2025, y a partir de 2027 la normativa estadounidense prohibirá el wolframio de origen chino en aplicaciones militares.
Sin embargo, el camino no está exento de riesgos. El escalado completo de Sangdong hasta 4.600 toneladas anuales de concentrado de wolframio —con capacidad para cubrir el 40% de la demanda no china— se enfrenta a los típicos contratiempos de la minería a gran escala: retrasos y sobrecostes que podrían erosionar la rentabilidad. La volatilidad de la acción, con una desviación anualizada del 92,4%, refleja esa incertidumbre. En los últimos treinta días, el título ha cedido un 14,04%, aunque en el conjunto del último año acumula una revalorización del 316,54%. Desde enero de 2026, la ganancia es del 89%.
La emisión de obligaciones convertibles añade un factor adicional. Si el precio de la acción supera con claridad el umbral de conversión de 27,40 dólares, la eventual conversión en acciones provocaría dilución para los accionistas actuales. La dirección puede cancelar la conversión en efectivo, pero el riesgo persiste.
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En el frente administrativo, el proyecto Gentung en Montana aún debe sortear los procesos regulatorios locales, que podrían retrasar su puesta en marcha. Una vez activo, sumará otra fuente de ingresos y reforzará la posición de Almonty como único gran productor de wolframio no chino con capacidad para abastecer a la cadena de defensa occidental.
La atención de los inversores se centra ahora en dos hitos: la finalización del programa de perforación de molibdeno, que determinará el tamaño real del recurso, y el ritmo de escalado de Sangdong. El consejero delegado debe demostrar que la mina coreana puede operar de forma fiable a plena capacidad. De lograrlo, las recientes inyecciones de capital quedarán plenamente justificadas.
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