Almonty: la convergencia del Russell 1000 y el ultimátum del Pentágono abre un nuevo capítulo en el wolframio
01.07.2026 - 03:33:14 | boerse-global.de
La entrada de Almonty Industries en el Russell 1000 no es un hito simbólico más. Detrás de ese movimiento hay una transformación estructural: el índice reúne activos por valor de 12,2 billones de dólares, y hasta ahora los fondos indexados no podían tocar al minero canadiense. Eso cambió en cuestión de horas. Pero el verdadero motor de la historia no es un índice, sino el calendario de Washington. A partir del 1 de enero de 2027, el Pentágono tiene prohibido comprar wolframio de China, Rusia, Irán o Corea del Norte. China controla cerca del 80% de la producción mundial. La cuenta atrás es real y el mercado lo descuenta.
La compañía ha movido ficha para aprovechar esa ventana. En junio emitió bonos convertibles por 800 millones de dólares —con un cupón del 2,25% y vencimiento en 2031— que se colocaron con sobresuscripción. Los netos alcanzaron los 772,7 millones de dólares, y la opción de sobreasignación se agotó por completo. El precio de conversión, fijado en unos 27,40 dólares por acción, suponía una prima del 32,5% sobre el valor de mercado en el momento de la emisión. Sin embargo, la reacción de los inversores fue fría: la acción cedió un 30% en el mes posterior a la colocación, lastrada por el temor a la dilución.
Con esa munición, Almonty apuntala su cartera de activos. La mina Sangdong, en Corea del Sur, arrancó la producción comercial en marzo de 2026 y procesa actualmente 640.000 toneladas de mineral al año, de las que obtiene unas 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La fase 2, prevista para 2027, duplicará esa capacidad. En el primer trimestre del año, los ingresos se dispararon un 221% hasta 25,4 millones de dólares, impulsados por el rally del wolframio. El flujo de caja operativo pasó de negativo a positivo, situándose en 9,7 millones de dólares canadienses. Al cierre de marzo, la compañía contaba con 259,9 millones de dólares en caja.
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El segundo frente está en Montana. Allí, Almonty posee los derechos exclusivos sobre la mina Gentung-Browns-Lake, con un recurso estimado de 7,53 millones de toneladas con una ley de trióxido de wolframio del 0,315% y una capacidad proyectada de 140.000 unidades anuales. El objetivo es alcanzar la preparación para la producción en la segunda mitad de 2026. Queda por ver si el modelo de contratos de suministro que funcionó en Sangdong —un acuerdo de 15 años con precio mínimo que cubre más del 90% de la producción— puede replicarse en suelo estadounidense.
El comportamiento de la acción refleja la tensión entre el potencial y los riesgos. A 23,67 dólares canadienses, el título acumula una ganancia cercana al 97% desde enero, pero se sitúa un 29% por debajo de su máximo de abril (33,35 CAD) y ha perdido de vista la media de 50 sesiones, en 26,43 CAD. La volatilidad anualizada supera el 91%. Nueve analistas cubren el valor con una calificación media de "Strong Buy". Oppenheimer, a través de Ian Zaffino, elevó recientemente su precio objetivo de 22 a 25 dólares estadounidenses y mantiene un rating de "Outperform".
Lo que distingue a Almonty del resto de su grupo de comparación es que ya genera ingresos. En 2025 facturó 32,5 millones de dólares, un 13% más. El salto cualitativo de entrar en el Russell 1000 no solo abre la puerta a la inversión institucional pasiva, sino que sitúa a la compañía en un escalón que la mayoría de los juniors nunca alcanzan. La pregunta que define el segundo semestre es si la maquinaria operativa de Sangdong se consolida y si Gentung logra asegurar una estructura de contratos que convierta la urgencia del Pentágono en flujo de caja estable.
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