Almonty: la entrada en el Russell 1000 desata compras forzadas mientras el molibdeno se perfila como segundo motor
Published on 06/27/2026 at 18:53 | Redaktion boerse-global.de
El próximo lunes, Almonty Industries será incluida en los índices Russell 1000 y Russell 3000. A partir de ese momento, todos los fondos pasivos y ETFs que replican estos referentes deberán adquirir los títulos de la compañía, independientemente de su opinión sobre el valor. Sin embargo, el mercado no lo está poniendo fácil: la acción acumula una caída cercana al 14% en los últimos siete días hábiles y cotiza en torno a 23,26 CAD, un 30% por debajo del máximo anual de 33,35 CAD alcanzado en abril.
Este retroceso no es aleatorio. A principios de junio, Almonty colocó un bono convertible por 700 millones de dólares estadounidenses con un cupón del 2,25% y vencimiento en 2031, liquidado el pasado 9 de junio. La operación, fuertemente sobresuscrita, ha generado una dinámica de arbitraje habitual: los fondos que suscribieron el convertible cubren su exposición mediante ventas en corto de las acciones subyacentes, ejerciendo una presión bajista temporal que nada tiene que ver con la marcha del negocio.
Mientras los arbitrajistas aprietan la cotización, la compañía despliega un segundo frente que hasta hace poco apenas figuraba en los análisis: el molibdeno. El 16 de junio, Almonty anunció que ya ha completado el 37% de los 26 sondeos previstos en el proyecto de molibdeno de Sangdong, en Corea del Sur, con unos 12.000 metros de perforación total. Los resultados de los ensayos confirman leyes coherentes con los registros históricos, lo que apunta a la continuidad de la mineralización. Y el marco comercial ya está asegurado: SeAH M&S, el mayor procesador de molibdeno de Corea y el segundo fundente de óxido de molibdeno del mundo, ha firmado un acuerdo de compra exclusivo para toda la vida de la mina, con un precio mínimo de 19 dólares por libra.
Este acuerdo adquiere especial relevancia porque Corea del Sur sufre una escasez crítica de molibdeno. El gobierno ha instado a las empresas privadas a asegurar sus fuentes de suministro, y Almonty está en posición de cubrir ese vacío. Si la estimación de recursos confirma una capacidad anual de unas 5.600 toneladas de molibdeno y una vida útil de 60 años, la compañía pasaría de ser un simple productor de wolframio a una plataforma integrada de minerales estratégicos.
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Ese wolframio, por cierto, sigue siendo el pilar central y el que ha disparado la acción un 296% en doce meses. China restringió las exportaciones a solo 15 empresas autorizadas a finales de 2025, desatando una escalada de precios que ha llevado el WF6 —un compuesto esencial para la fabricación de semiconductores de 7 nm— a más del doble de su valor del año anterior. Dos fabricantes japoneses, Kanto Denka y Central Glass, han anunciado que cesarán definitivamente la producción de WF6 a partir del 1 de julio de 2026, lo que acentúa la dependencia de fuentes alternativas.
En este entorno, la mina Sangdong de Almonty vuelve a operar tras más de tres décadas parada. La fase 1 procesa ya 640.000 toneladas de mineral al año y produce alrededor de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La fase 2, prevista para 2027, duplicará la capacidad hasta 1,2 millones de toneladas y generará unas 4.600 toneladas anuales, cubriendo aproximadamente el 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China.
Los resultados del primer trimestre de 2026 reflejan el impulso: los ingresos crecieron un 221% hasta los 25,4 millones de dólares, el flujo de caja operativo pasó de negativo a positivo (de -4,4 a +9,7 millones) y las reservas de efectivo alcanzaron los 259,9 millones. Aunque la empresa sigue registrando pérdidas —5,26 millones de CAD frente a 34,62 millones un año antes— la tendencia es inequívoca. Los analistas lo han captado: Oppenheimer elevó su precio objetivo a 25 dólares a principios de junio, Texas Capital mejoró la recomendación a "Strong Buy" en abril y el consenso se sitúa en "Strong Buy" con un objetivo de 23,54 dólares, prácticamente en línea con la cotización actual.
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La dirección de Almonty denomina "Trinidad Coreana" a la combinación de la ampliación de fase 2, una futura planta de óxido de wolframio y el proyecto de molibdeno. Se trata de una cadena de valor completamente integrada que aspira a convertir Corea del Sur en un centro global de refinado y producción de estos minerales críticos. La pregunta que planea sobre la segunda mitad del año es si la estimación de recursos de molibdeno, una vez completada, justificará la valoración actual de una compañía que aún no genera beneficios. Ese momento aún no está descontado por el mercado, pero la cita con los índices Russell del lunes fuerza a los fondos a tomar posiciones antes de que el reloj corra.
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