Almonty: la inflexión del flujo de caja marca la antesala de la junta que duplicará Sangdong
23.05.2026 - 02:42:47 | boerse-global.de
Almonty Industries ha cerrado el primer trimestre de 2026 con un giro radical en sus finanzas. La generación de caja operativa positiva —9,7 millones de dólares canadienses— contrasta con el agujero de 4,4 millones del mismo periodo del año anterior y sitúa a la compañía en una posición inédita para encarar la siguiente fase de su crecimiento. Ese crecimiento, sin embargo, se juega en las urnas: el 9 de junio los accionistas decidirán si autorizan la duplicación de la capacidad de procesamiento en la mina de Sangdong.
Del agujero al superávit operativo
Los ingresos saltaron un 221% hasta los 25,4 millones CAD, impulsados por los precios récord del wolframio. El EBITDA ajustado alcanzó los 6,13 millones CAD, frente a los 2,37 millones negativos del primer trimestre de 2025. El resultado neto, aunque todavía en terreno negativo, se redujo drásticamente: de 34,6 a 5,3 millones CAD. La tesorería, por su parte, engordó hasta los 259,9 millones de dólares estadounidenses, con un capital circulante de 169,5 millones USD.
No es solo un trimestre bueno: es el primer trimestre en que Almonty demuestra que su modelo de negocio puede autofinanciarse. Eso da un respiro mientras la compañía se prepara para la siguiente inversión.
Cambio de timón en finanzas
El 1 de junio asume Jorge Beristain como nuevo director financiero. El ejecutivo, que fue analista en Wall Street y posteriormente trabajó en Ryerson Holding y Central Steel & Wire, releva a Brian Fox, quien salió con efecto inmediato. De forma interina, el director de desarrollo Guillaume de Lamaziere había llevado las riendas del departamento.
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Beristain aterriza en un contexto de expansión exigente. La empresa crece, pero sigue en una fase intensiva en capital. El control de costes, la financiación y el diálogo con inversores institucionales se convertirán en prioridades de su gestión.
Sangdong, el corazón de la votación
La junta general de accionistas del 9 de junio, a las 10:00 hora de Toronto, incluye puntos habituales como la aprobación de las cuentas anuales y la reelección del auditor. Pero el asunto central es la propuesta de duplicar la capacidad de procesamiento de Sangdong, la mina de wolframio que Almonty inauguró formalmente el pasado marzo en Corea del Sur.
Sangdong es clave para la estrategia occidental de suministro de wolframio, un metal crítico para la defensa y la industria, hoy dominado por China. Una mayor capacidad de procesamiento reforzaría la posición de Almonty como el mayor proveedor no chino para los mercados de Estados Unidos y Europa.
El molibdeno, segundo pilar blindado
Más allá del wolframio, Sangdong alberga un proyecto de molibdeno con una hoja de ruta sólida. Almonty ha suscrito un acuerdo de compra exclusivo con SeAH M&S, que se llevará el 100% de la producción durante los 60 años de vida de la mina. El precio está garantizado con un suelo de 19,00 USD por libra; el precio de mercado ronda los 22 USD. La producción arrancará a finales de 2026.
Las autorizaciones mineras y ambientales ya están concedidas. El desarrollo se ejecuta a través de la filial Almonty Korea Moly Corp, controlada al 100%. En plena producción, Sangdong debería aportar unas 5.600 toneladas anuales de molibdeno. Además, SeAH construye una planta metalúrgica en Texas, con una inversión de 110 millones USD, que abastecerá a SpaceX y al sector aeroespacial y de defensa estadounidense.
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El mercado, entre la euforia y la cautela
La acción cotiza en Toronto a 25,36 CAD. En el último mes ha cedido un 20,60%, pero en doce meses acumula una subida del 598,62%. En el año, el avance es del 113%. El consenso de analistas es claramente alcista: ocho recomendaciones de compra y ninguna de venta. El precio objetivo medio se sitúa en 24,29 CAD, aunque la horquilla va de 6,50 a 36 CAD. Alliance Global elevó recientemente su objetivo de 19,25 a 26,25 USD, y Bank of America lo subió de 20 a 23 USD en mayo.
Aun así, el retroceso desde el máximo de 52 semanas (32,07 CAD, un 20,92% por encima) invita a la prudencia. El mercado espera que los hitos operativos den sustento a una valoración que ya descuenta gran parte del crecimiento futuro.
Próximos mojones
El calendario aprieta: tras la incorporación de Beristain el 1 de junio y la votación del 9, la atención se centrará en el inicio de la producción comercial durante el tercer trimestre. El 20 de agosto se publicarán los resultados del segundo trimestre, la primera prueba de fuego para confirmar que Sangdong rinde según lo previsto. Si la secuencia se cumple sin sobresaltos, Almonty pasará de ser una historia de promesas a una realidad industrial con caja propia y una posición geopolítica inigualable.
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