Almonty: la paradoja del wolframio que enfrenta un martes de fuego cruzado
Published on 06/08/2026 at 05:26 | Redaktion boerse-global.de
La coyuntura de Almonty Industries no podría ser más contradictoria. La cotización ha caído un 32% desde su máximo de abril, mientras que el precio del wolframio se ha triplicado en lo que va de año y la mina insignia en Corea del Sur avanza a pleno rendimiento. En este escenario, el martes 9 de junio se presenta como la jornada más densa de la historia reciente de la compañía: cierre de una emisión de bonos convertibles por 700 millones de dólares —masivamente sobresuscrita— y celebración de la junta general de accionistas en Toronto.
El 'settlement' de los convertibles, primer examen
La emisión de obligaciones convertibles, con un cupón del 2,25% y vencimiento en 2031, se cerró con una demanda que superó con creces la oferta. El precio de conversión se fijó en aproximadamente 27,40 dólares estadounidenses por acción, lo que supone una prima del 32,5% sobre el último cierre antes del anuncio. Los ingresos netos estimados ascienden a 675,9 millones de dólares, cifra que podría elevarse hasta 772,7 millones si los compradores iniciales ejercen la opción de compra adicional de 100 millones en los próximos 13 días.
De ese monto, unos 83 millones se destinarán a operaciones capped call para limitar la dilución en caso de conversión. Otros 50 millones se emplearán en refinanciar deuda existente. El grueso —543 millones— quedará como capital circulante y fondo de maniobra, con la posibilidad de destinarlo a adquisiciones estratégicas. La estructura capped call establece un techo de 41,36 dólares por acción, equivalente a una prima del 100% sobre el precio de referencia; si la acción supera ese nivel, el escudo antidilución ya no opera plenamente, un detalle que el mercado no ha pasado por alto.
Junta y nuevos rostros
La junta se celebra en un clima de atención elevada. En el orden del día figuran asuntos rutinarios como fijar el consejo en siete miembros, elegir a los directores y ratificar al auditor. Pero la reciente incorporación de Jorge Beristain como director financiero desde el 1 de junio añade un componente de renovación en la gestión de un balance que ha crecido de forma notable.
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Al día siguiente, el miércoles, dos referencias macro sacudirán el apetito por el riesgo: la inflación estadounidense de mayo y la decisión de tipos del Banco de Canadá. Para una minera canadiense con base inversora global, ambos datos son relevantes.
El Russell como catalizador estructural
A más largo plazo, el próximo 29 de junio la compañía ingresará en los índices Russell 1000 y Russell 3000. Este movimiento obliga a los fondos indexados y ETF que replican esos benchmarks a comprar el título según su ponderación. Alrededor de 12,2 billones de dólares en activos globales siguen estos índices, y hasta ahora muchos de esos fondos no podían tener a Almonty en cartera. El efecto demanda será sistemático.
Cifras que avalan el giro operativo
Los resultados del primer trimestre de 2026 justifican la atención. Los ingresos alcanzaron 25,4 millones de dólares canadienses, un 221% más que el año anterior. El beneficio operativo ajustado viró a positivo. La pérdida neta contable de 5,3 millones de dólares canadienses obedece casi por completo a ajustes de valoración, sin impacto en caja.
El precio del wolframio, medido a través del paratungstato amónico (APT), se ha más que triplicado desde enero. La mina Sangdong, en Corea del Sur, avanza según lo previsto: la primera fase ya produce, y el plan para 2027 contempla duplicar la capacidad. A plena carga, la mina cubriría en torno al 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China.
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Lectura técnica tras la corrección
El viernes pasado, la acción cerró en 22,70 dólares canadienses, muy por debajo de la media móvil de 50 sesiones (26,64 CAD) y apenas por encima de la de 100 sesiones. El RSI de 14 días, en 39,3, refleja debilidad sin llegar a sobreventa extrema. En el año, el título acumula una ganancia cercana al 89%; a doce meses, el avance supera el 376%.
La divergencia entre el flujo de noticias positivas —récord de ingresos, récord en wolframio, entrada en grandes índices— y el castigo bursátil podría resolverse si el martes la ejecución de los convertibles y la junta despejan las dudas sobre la dilución. Hasta entonces, el mercado parece pedir hechos, no promesas.
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