Almonty lanza una apuesta de 700 millones con Sangdong a punto de arrancar: el wolframio se revaloriza un 500% en doce meses
05.06.2026 - 02:51:56 | boerse-global.de
El mercado del wolframio está en plena ebullición y Almonty Industries acaba de mover ficha con una operación colosal. La minera canadiense ha colocado obligaciones convertibles por valor de 700 millones de dólares entre inversores institucionales, con vencimiento en verano de 2031 y pago de intereses semestral. Los primeros compradores tienen además una opción para adquirir otros 100 millones adicionales. El objetivo: financiar a fondo la mina de Sangdong, en Corea del Sur, y reducir deuda.
La jugada no es casual. China controla cerca del 80% de la oferta mundial de wolframio, un metal estratégico para la industria armamentística occidental. En apenas año y medio, el precio se ha disparado de 380 a unos 3.180 dólares por tonelada. Ante este escenario, Sangdong se perfila como la gran alternativa. Según los planes de la compañía, la mina surcoreana cubrirá la mitad de la demanda occidental una vez que alcance su capacidad plena.
El calendario de Sangdong y la apuesta de Oppenheimer
La fase de recogida de datos en Sangdong concluye en junio de 2026. A partir de julio arrancará el ramp-up hacia la capacidad completa de la Fase 1. Pero Almonty ya mira más allá: la Fase 2, cuyo diseño está en marcha, duplicaría aproximadamente el procesamiento de mineral. Sangdong se convertiría entonces en el mayor yacimiento de wolframio fuera de China.
Oppenheimer ha sido el primero en reaccionar. La firma elevó su precio objetivo de 22 a 25 dólares por acción, manteniendo la recomendación de “outperform”. El analista justifica el movimiento por las condiciones restrictivas de oferta en el mercado global del wolframato amónico paramolibdato (APT), cuyo precio ronda los 3.040 dólares por MTU. Para el ejercicio en curso, la casa de análisis espera un beneficio por acción de 0,30 dólares.
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Cifras de récord y cotización al alza
Los resultados del primer trimestre del ejercicio 2026 avalan la estrategia. Los ingresos alcanzaron los 25,4 millones de dólares, un 221% más que en el mismo periodo del año anterior. El EBITDA ajustado se situó en 6,1 millones, y el flujo de caja operativo en 9,7 millones. La dirección ha insinuado que, cuando el flujo de caja libre repunte lo suficiente, podrían lanzar recompras de acciones.
La acción recoge estas señales. Al cierre del jueves, los títulos de Almonty cotizaban a 28,86 dólares canadienses, lo que supone una subida del 140% en lo que va de año y de más del 500% en los últimos doce meses. El valor se mantiene muy por encima de su media móvil de 200 sesiones, fijada en 16,59 CAD. El RSI, en 54,7, descarta síntomas de sobrecompra.
Movimientos en la cúpula y cita con los accionistas
Para evitar una dilución excesiva, el grupo ha recurrido a transacciones de capped call que limitan el número de nuevas acciones que podrían emitirse si se ejecuta la conversión de los bonos. La admisión formal de los nuevos títulos en la Bolsa de Toronto es el último paso antes de cerrar la operación.
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En el plano corporativo, Almonty nombró a Jorge Beristain como nuevo director financiero el pasado 1 de junio. La junta general de accionistas está convocada para el 9 de junio, con el plazo de representación vencido el día 5 a las 10:00 hora del Este. Con Sangdong a punto de echar a andar a pleno rendimiento y 700 millones en la recámara, la compañía se juega en los próximos meses la credibilidad de su plan de producción. Si el ramp-up de julio se ejecuta según lo previsto, el camino hacia la Fase 2 —y hacia un suministro occidental mucho menos dependiente de Pekín— podría acortarse más de lo que el mercado descuenta.
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