Almonty pierde un 5% justo cuando Sangdong inicia su fase comercial: la euforia del wolframio se enfría y el molibdeno irrumpe en los chips
Published on 07/08/2026 at 05:43 | Redaktion boerse-global.de
Almonty Industries ha dado el paso largamente esperado: su mina de wolframio en Sangdong, al sur de Corea, ha comenzado a procesar mineral en la planta de tratamiento que acaba de ponerse en marcha. Sin embargo, la reacción del mercado ha sido cualquier cosa menos festiva. El martes, la acción retrocedió un 5,04% hasta los 21,85 dólares canadienses, y en los últimos treinta días acumula una caída del 4,79%. El contraste entre el hito operativo y el castigo bursátil revela una coyuntura más compleja de lo que parece a simple vista.
La puesta en marcha de Sangdong arranca con una base sólida de materias primas. Al cierre del primer trimestre de 2026, la compañía acumulaba unas 120.000 toneladas de mineral con un contenido medio de trióxido de wolframio del 0,24%. Durante el segundo trimestre se añadieron otras 19.700 toneladas con una ley del 0,35%, elevando el total a aproximadamente 139.700 toneladas con una media ponderada del 0,25%. En esta fase inicial, la planta tratará mineral de menor calidad y, una vez estabilizado el proceso, pasará a alimentarse de las vetas de mayor contenido.
El contexto de precios del wolframio explica parte del escepticismo inversor. Desde principios de 2025 los precios se han multiplicado por diez, pero en las últimas semanas han sufrido una corrección significativa. El concentrado de wolframio alcanzó en marzo de 2026 un récord histórico de 1.050.500 yuanes por tonelada estándar; a 7 de julio se situaba en 454.000 yuanes, un descenso de casi el 14% en pocas semanas. En el mercado del paratungstato de amonio —referencia para la industria— la cotización pasó de un rango de 1.650-1.900 dólares por unidad métrica en febrero a superar los 3.000 dólares en la actualidad, lo que refleja la volatilidad extrema del sector.
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Paralelamente, el molibdeno está ganando terreno como alternativa al wolframio en la fabricación de semiconductores, justo cuando Sangdong echa a andar. SK Hynix anunció en junio de 2026 avances en una nueva generación de memorias 3D NAND de 375 capas que emplea molibdeno en lugar de wolframio, y Samsung ya incorpora este metal desde 2024 en su novena generación V-NAND. La razón técnica es que el molibdeno presenta una resistividad efectiva más baja a escalas nanométricas, lo que permite una transmisión de señal más rápida y arquitecturas de almacenamiento más densas. Almonty, consciente de la amenaza —y de la oportunidad—, avanza con su propio proyecto de molibdeno en Sangdong: de los 26 sondeos previstos sobre un total de 12.000 metros, ya se ha completado alrededor del 37%. Los primeros análisis confirman leyes de molibdeno dentro del rango histórico de la zona.
La demanda estructural de wolframio, sin embargo, sigue apuntalada por factores geopolíticos. La normativa DFARS 252.225-7052 del Pentágono exige que las cadenas de suministro de la industria de defensa estadounidense eliminen por completo el wolframio procedente de China, Rusia, Irán y Corea del Norte antes del 1 de enero de 2027. China, por su parte, ha recortado sus cuotas de extracción para 2026 en un 8%, lo que endurece aún más la disponibilidad del metal. En este escenario, la mina de Sangdong —uno de los pocos yacimientos primarios fuera del control chino— se convierte en un activo estratégico. La Plansee Group, principal accionista de Almonty, lo confirmó en su informe del 7 de julio: la compañía austriaca, que registró unos ingresos de 2.350 millones de euros en su ejercicio 2025/26, aseguró que tiene garantizado el suministro a largo plazo de wolframio de Sangdong.
A corto plazo, el comportamiento bursátil de Almonty está más vinculado a las turbulencias del mercado que a los fundamentos de la compañía. El derrumbe del KOSPI el martes —un 4,91% que obligó a suspender las operaciones— arrastró al valor, en un contexto de ventas masivas en tecnología por temores a un exceso de capacidad en inteligencia artificial. Pese a ello, el volumen negociado de Almonty fue excepcionalmente alto el 7 de julio, lo que sugiere que el interés institucional y minorista sigue vivo.
En el plano técnico, la acción se acerca a territorio de sobreventa: el RSI de 14 días se sitúa en 38,8. Cotiza un 18,18% por encima de su media móvil de 200 días (18,49 CAD), pero un 15,28% por debajo de la media de 50 días (25,79 CAD). La volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 90,47%, una señal de la extrema nerviosidad con la que se negocia el título. Desde su máximo de 52 semanas, los 33,35 dólares canadienses alcanzados el 17 de abril, la acción ha cedido un 34,48%. Aun así, en lo que va de año acumula una ganancia del 81,63% y en los últimos doce meses el avance es del 205,17%. La pregunta que se hacen los analistas es si el inicio de la producción comercial en Sangdong —y la futura incorporación de mayores leyes— bastará para reavivar el entusiasmo en un mercado que, por ahora, parece más pendiente de la corrección del wolframio y del empuje del molibdeno que de los primeros pasos de la mina coreana.
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