Almonty se pone a producir en Sangdong mientras la Bolsa mira hacia otro lado
Published on 07/17/2026 at 05:21 | Redaktion boerse-global.de
La gran baza de Almonty Industries ya no es una promesa: la planta de Sangdong, en Corea del Sur, ha empezado oficialmente a procesar mineral. En un mercado obsesionado con el wolframio —un metal clave para defensa y semiconductores—, el arranque operativo debería ser una noticia capaz de sostener la cotización. Sin embargo, la reacción bursátil ha ido justo en sentido contrario.
En Sangdong se están procesando ahora unas 139.700 toneladas de mineral. El yacimiento se apoya en un crédito de la KfW de 75,1 millones de dólares y en una reserva de mineral valorada en unos 68 millones de dólares. A ello se suma un elemento comercial de peso: la ampliación del acuerdo de suministro con Global Tungsten & Powders (GTP), con vigencia de 21 años y un volumen un 40 por ciento mayor, que cubre alrededor del 90 por ciento de la producción de la fase I y equivale a 4,41 millones de MTU.
Ese contrato también incorpora una lectura financiera relevante. Según las estimaciones recogidas, podría añadir alrededor de 30 millones de dólares de ingresos anuales y dar visibilidad hasta 2047, algo poco habitual en una minera que acaba de dar el salto de proyecto a productor. En paralelo, el 29 de junio Almonty fue incluida en los índices Russell 1000 y Russell 3000, un paso que suele mejorar la visibilidad entre inversores institucionales.
La cotización, sin embargo, ha decidido contar otra historia. El jueves, la acción cerró en 18,51 CAD, con una caída diaria del 5,95 por ciento. En siete días acumula un retroceso del 20,83 por ciento y, en el mes, el descenso alcanza el 28,31 por ciento. Aun así, en el balance de los últimos doce meses sigue avanzando un 197,59 por ciento y en lo que va de año suma un 53,87 por ciento.
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La comparación con su rango reciente tampoco ayuda. Desde el máximo de 52 semanas de 33,35 CAD, tocado el 17 de abril de 2026, el valor se deja un 44,50 por ciento. Además, cotiza un 2,15 por ciento por debajo de su media de 200 sesiones, situada en 18,92 CAD, y un 25,37 por ciento por debajo de la media de 50 días, de 24,80 CAD. La volatilidad anualizada sigue en niveles muy elevados, con 102,68 por ciento, mientras que el RSI de 14 días se sitúa en 35,0, cerca de terreno de sobreventa.
El contraste entre operativa y mercado ha reactivado el debate sobre si el castigo responde a una simple digestión del arranque de Sangdong o a un deterioro más serio del sentimiento. Por ahora, los datos fundamentales no apuntan a una ruptura de la tesis. Almonty sigue siendo el principal productor de wolframio fuera de China, justo cuando Pekín controla alrededor del 80 por ciento del mercado mundial y desde principios de 2025 ha restringido las exportaciones, un movimiento que ha multiplicado por diez el precio del metal.
La tensión geopolítica refuerza ese encaje estratégico. La Agencia Internacional de la Energía lleva meses advirtiendo de que la concentración en minerales críticos expone las cadenas de suministro globales a riesgos de hasta 6,5 billones de dólares. En ese mapa, la compañía de enfoque minero aparece como una de las pocas apuestas occidentales capaces de aportar nueva producción a gran escala para industrias militares y tecnológicas.
No faltan, con todo, los factores que enfrían el entusiasmo. La competencia empieza a asomarse en otros proyectos, como la mina IMA de American Tungsten o el desarrollo de Hemerdon en el Reino Unido. Y sobre el precio del mercado también pesan previsiones menos favorables: los analistas esperan que el ammonium paratungstate (APT) pase de 2.850 US-dollar pro MTU en 2026 a 2.640 US-dollar pro MTU en 2027. Si esa evolución se confirma, el recorrido alcista de los contratos recién ampliados podría quedar más acotado.
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Diamond Equity Research mantiene una visión constructiva y sitúa su precio objetivo en 31,80 dólares canadienses. La firma justifica esa valoración en el mayor volumen derivado del acuerdo con GTP y en una ligera mejora de los precios. Frente al cierre de 18,51 CAD, el margen implícito sigue siendo amplio.
Queda, por tanto, una ecuación muy particular: Sangdong ya procesa mineral, el contrato de largo plazo con GTP está blindado, Almonty ha entrado en índices de referencia y la tesis estratégica del wolframio sigue intacta. Aun así, el mercado ha optado por castigar el título con dureza. El próximo examen será comprobar si los primeros datos completos de un mes de operación en Sangdong validan los contenidos de wolframio esperados, de entre 0,25 y 0,35 por ciento WO3.
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