Alphabet cierra la era de las recompras para financiar 190.000 millones en IA mientras aterriza en el Dow Jones
30.06.2026 - 17:52:27 | boerse-global.de
Alphabet vivió esta semana un doble hito que resume su transformación más radical en una década. El lunes, la tecnológica entró en el Dow Jones Industrial Average al sustituir a Verizon Communications. El mismo día, el mercado descubrió que el gigante de búsquedas había eliminado su programa de recompra de acciones por primera vez desde 2016. No fue una decisión caprichosa: el dinero se necesita para pagar la factura de la inteligencia artificial.
El coste de la ambición es colosal. El grupo prevé destinar hasta 190.000 millones de dólares a inversiones en 2026, la mayor parte para construir centros de datos y servidores capaces de ejecutar los modelos Gemini. Para hacer frente a ese gasto, Alphabet ha recaudado desde finales de 2025 más de 140.000 millones de dólares, de los cuales unos 85.000 millones provinieron de una ampliación de capital cerrada a principios de junio. El primer trimestre ya reflejó el esfuerzo: el flujo de caja libre cayó a 10.120 millones de dólares.
El apetito por la capacidad de cómputo es tan voraz que Alphabet ha empezado a racionar sus propios modelos de IA. Meta Platforms, que dependía de los servicios Gemini, se ha quedado fuera. La razón que ha esgrimido la compañía es que la demanda interna supera la oferta disponible. Meta se ha visto obligada a acelerar el desarrollo de su propio modelo, bautizado como Muse Spark, para no frenar sus proyectos. La decisión evidencia cómo quien posee la infraestructura determina quién juega en la partida de la inteligencia artificial.
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Mientras tanto, Alphabet refuerza su presencia en el segmento corporativo. FactSet anunció el martes una alianza con Google Cloud para integrar los modelos Gemini directamente en su plataforma financiera. Los inversores institucionales podrán acceder a herramientas de búsqueda mejoradas y a una infraestructura cloud que cumple con los requisitos regulatorios. Este movimiento encaja con la estrategia de monetización que sustenta el gasto multimillonario: la cartera de pedidos en la nube supera los 460.000 millones de dólares.
En el parqué, el debut en el Dow Jones no bastó para disipar las dudas. La acción cotiza a 310,50 euros —0,31% más en la sesión del martes—, aunque el índice de referencia subió cerca de un 5% el primer día por el reequilibrio de los fondos indexados. Desde enero, el título acumula una subida cercana al 15%, y en doce meses el repunte supera el 100%. Sin embargo, junio ha sido accidentado: una caída del 7% por las inquietudes sobre el gasto en capital y la retención del talento. Del máximo histórico de 350,75 euros, la acción se ha alejado más de un 11%.
Los analistas, no obstante, mantienen el optimismo. De las 33 firmas que cubren el valor, todas recomiendan una compra fuerte, con un precio objetivo medio de 427 dólares. La gestora Erste Group Bank elevó ligeramente su previsión de beneficio por acción para 2026, hasta 14,27 dólares, respaldada por el volumen de contratos cloud. El RSI de 47,8 puntos indica una valoración neutral, justo en el punto en que el mercado sopesa si los miles de millones invertidos hoy generarán los ingresos prometidos mañana.
Pero no todo son luces. Los problemas operativos han provocado una fuga de cerebros: Noam Shazeer, uno de los investigadores más prestigiosos de DeepMind, se marchó a OpenAI. Además, el Banco de Pagos Internacionales ha advertido de que el boom inversor sectorial —que roza el billón de dólares— podría estar gestando una burbuja. Alphabet presentará sus cuentas del segundo trimestre en julio. Será entonces cuando la directiva deba demostrar que el sacrificio de las recompras y la apuesta total por la infraestructura están dando frutos en el negocio del cloud y la publicidad. De ello depende sostener una capitalización bursátil de 4,2 billones de dólares.
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