Alphabet: la apuesta de 205.000 millones que enfrenta a Buffett con el escepticismo del mercado
Published on 07/27/2026 at 15:31 | Redaktion boerse-global.de
La acción de Alphabet cotiza en una encrucijada. Mientras Berkshire Hathaway triplica su participación hasta el 6% de su cartera estadounidense, el mercado castiga al gigante tecnológico con una caída del 7,13% en una sola sesión después de presentar unas cuentas que revelan una hemorragia de caja sin precedentes. El papel cierra la semana en 281,30 euros, un 20% por debajo del máximo de 350,75 euros alcanzado en mayo.
La paradoja de las dos señales
Greg Abel, CEO de Berkshire Hathaway desde principios de 2026, ejecutó una de las apuestas más audaces del año: después de incorporar Alphabet en el primer trimestre con un 2% del portfolio, multiplicó por tres esa posición en el segundo trimestre. La participación representa ahora 6% de una cartera valorada en 263.000 millones de dólares. Pero el movimiento no fue un capricho del sucesor de Warren Buffett. El propio Oráculo de Omaha aclaró a CNBC que la decisión fue suya: "Yo lo inicié. No hago nada que él no apruebe. Él no hace nada que yo no apruebe. Hablamos constantemente, pero él decide".
Sin embargo, incluso Buffett expresó sus reservas sobre el entorno que enfrenta la matriz de Google. "La verdadera cuestión con Google y todos sus competidores es que están poniendo cientos de miles de millones sobre la mesa, y eso es dinero real. Es el juego que están jugando ahora. Con el software no jugaban a ese juego", declaró el inversor.
El agujero de caja que lo cambia todo
El detonante del castigo bursátil fue la revisión al alza del plan de inversiones. Alphabet calcula ahora un gasto de capital de 195.000 a 205.000 millones de dólares para 2026, unos 15.000 millones más de lo previsto apenas tres meses atrás. El consejero delegado adelantó que 2027 traerá otro incremento "significativo".
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Las cifras del segundo trimestre explican la reacción del mercado. Las inversiones alcanzaron un récord de 44.900 millones de dólares, ligeramente por encima de los 44.700 millones que esperaba Wall Street. El flujo de caja libre se desplomó a terreno negativo, hasta -5.900 millones de dólares. Para colmo, la dirección advirtió de una ligera presión sobre los márgenes en el negocio de la nube durante el tercer trimestre.
La financiación de esta máquina de quemar efectivo también levanta cejas. Alphabet captó 49.600 millones de dólares mediante una emisión de acciones en junio y colocó bonos por valor de 20.300 millones en el mismo trimestre. Son fuentes de financiación, no de ingresos: el grupo cubre parte de sus gastos con capital fresco en lugar de con su propio flujo operativo.
El giro en los recompras
El cambio de política de recompra de acciones es otro síntoma de la tensión financiera. En el primer trimestre, Alphabet no recompró ni una sola acción por primera vez en 33 trimestres. El segundo trimestre confirmó la tendencia: cero recompras frente a los 13.240 millones de dólares del año anterior. La compañía, que durante años fue una máquina de devolver efectivo a los accionistas, ha apagado esa maquinaria por completo.
El contrapeso del negocio
Frente a este panorama, los optimistas esgrimen los resultados operativos. Los ingresos del segundo trimestre crecieron un 24%, hasta 119.800 millones de dólares. El negocio de la nube fue el gran motor, con un salto del 82% hasta 24.800 millones. El resultado operativo avanzó un 30%, hasta 40.800 millones. Un gestor de carteras de Janus Henderson calificó el trimestre como uno de los más fuertes de Alphabet en cinco años.
La mayoría de los analistas mantienen una visión constructiva. JPMorgan recortó su precio objetivo de 460 a 420 dólares, pero mantiene la recomendación de "sobreponderar" y califica la caída como una oportunidad de compra. Pivotal Research hizo el movimiento contrario y elevó su objetivo de 470 a 475 dólares, también con "comprar". El consenso del mercado sitúa el precio objetivo en 381,11 euros, un 33% por encima del nivel actual.
La sombra de Gemini y la advertencia de Moody's
El segundo frente de incertidumbre es el retraso del próximo modelo estrella de inteligencia artificial. Según informaciones de prensa, Gemini 3.5 Pro acumula meses de demora mientras Google intenta mejorar sus capacidades de programación. No hay una nueva fecha de lanzamiento confirmada.
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La agencia Moody's añadió su voz de alerta. En un análisis publicado esta semana, advierte de que la expansión de la IA está tensionando el flujo de caja libre de los grandes proveedores de la nube y elevando los riesgos de balance. Las ventas de acciones y las construcciones fuera de balance podrían comprometer la calidad crediticia de Alphabet y Microsoft, aunque la agencia matiza que ambos siguen siendo empresas con los balances más sólidos del mundo.
Lectura técnica
El indicador RSI se sitúa en 32,5 puntos, rozando el umbral de sobreventa. La acción cotiza apenas un 1,65% por encima de su media móvil de 200 sesiones, situada en 280,96 euros. Ese nivel actúa como soporte clave: si se pierde, el castigo podría intensificarse. Si se mantiene, la lectura cambia y la caída se interpreta como una corrección dentro de una tendencia alcista aún intacta.
Desde enero, Alphabet acumula una ganancia del 5,61%. Pero el camino hacia adelante depende de una ecuación simple: que el crecimiento de la nube y la publicidad supere en porcentaje el incremento de las inversiones. Si Gemini 3.5 Pro sigue sin fecha y el flujo de caja libre permanece en negativo durante varios trimestres, el relato de la inteligencia artificial como motor de valor podría convertirse en una losa.
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