Amazon financia su apuesta por la IA con 25.000 millones en bonos mientras el proyecto Moonraker ya acumula 100 millones en chips
Published on 07/12/2026 at 12:52 | Redaktion boerse-global.de
Amazon ha vuelto al mercado de deuda por última vez en 2026 con una emisión de bonos por 25.000 millones de dólares, la tercera gran colocación del año que eleva su endeudamiento a niveles históricos. Pero el apetito de los inversores no fue el de antes: las órdenes sumaron unos 60.000 millones de dólares, la mitad de los 120.000 millones que llegaron a registrarse en la emisión de marzo. La operación se estructuró en ocho tramos con vencimientos de tres a cuarenta años, y el tramo a 40 años se fijó con un diferencial de 125 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro estadounidense. El dinero se destinará, según diversas fuentes, a ampliar la capacidad de los centros de datos que Amazon opera para sus socios OpenAI y Anthropic.
El desembolso en inteligencia artificial no se limita a la infraestructura cloud. Un programa interno denominado «Moonraker», cuyos documentos de planificación han trascendido, busca transformar Alexa de un asistente de voz a un agente autónomo capaz de ejecutar tareas complejas a partir de una sola solicitud —como reservar un trayecto y avisar a un contacto al mismo tiempo—. El coste solo en los chips necesarios para este año supera ya los 100 millones de dólares, y en la cúpula directiva crece la inquietud por el impacto en los márgenes. Algunos ejecutivos habrían sugerido reducir el alcance o retrasar el proyecto para contener el gasto.
El músculo operativo que sostiene esta ofensiva inversora sigue siendo sólido, sobre todo gracias a AWS. En el primer trimestre de 2026, la facturación del gigante del cloud creció un 28%, hasta 37.590 millones de dólares, el mayor ritmo en quince trimestres, con un margen del 37,7%. El negocio publicitario también se disparó un 24%, hasta 17.240 millones. A nivel consolidado, los ingresos totales alcanzaron los 181.520 millones de dólares, un 16,6% más que un año antes, y el beneficio neto de 30.250 millones incluyó una plusvalía no realizada de 16.800 millones por la participación en Anthropic. El resultado operativo fue de 23.850 millones, con un margen récord del 13,1%. Para el segundo trimestre, Amazon prevé ingresos de entre 194.000 y 199.000 millones, y un resultado operativo de 20.000 a 24.000 millones.
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Sin embargo, la factura de la inversión se deja sentir en el balance. La deuda a largo plazo ha pasado de 65.600 millones de dólares al cierre de 2025 a 119.100 millones en el primer trimestre de 2026, mientras que la deuda neta se sitúa ya por encima de 92.000 millones. El gasto financiero creció de 541 a 800 millones de dólares interanualmente. El flujo de caja libre en los últimos doce meses se ha desplomado un 95%, hasta solo 1.200 millones, debido a unos desembolsos de capital que en el primer trimestre alcanzaron 44.200 millones y que para el conjunto del ejercicio podrían rondar los 200.000 millones, frente a los 131.000 millones de 2025. Los analistas de Kavout anticipan un flujo de caja libre negativo de entre 17.000 y 28.000 millones para el año. En este contexto, el consejero delegado, Andy Jassy, vendió acciones por valor de más de 20 millones de dólares solo en el segundo trimestre.
Pese al tensionamiento financiero, la mayoría de los analistas mantienen una visión positiva. Goldman Sachs elevó su precio objetivo de 325 a 335 dólares, Needham reiteró «Comprar» con un objetivo de 300 y TD Cowen mantuvo su valoración de 340 dólares. De 66 analistas encuestados por 24/7 Wall St., 15 califican la acción como «Strong Buy» y 47 como «Buy», con un precio objetivo medio de 312,99 dólares, mientras que Yahoo Finance sitúa la mediana en 315,22 dólares para un grupo de 56 expertos predominantemente alcistas. La agencia Fitch asignó una calificación «AA-» a los nuevos bonos no garantizados, destacando que el perfil operativo sigue siendo fuerte —estima un EBITDA de unos 160.000 millones en 2026— aunque advierte de que las agresivas inversiones en IA pueden generar un flujo de caja libre negativo a corto plazo.
En el frente legal, dos frentes acaparan la atención. Por un lado, los consumidores estadounidenses tienen hasta finales de julio para reclamar su parte de un acuerdo de 2.500 millones de dólares con la FTC, por presuntas prácticas engañosas en las suscripciones a Prime. La compensación puede llegar a 51 dólares por persona. Por otro, la Comisión Australiana de Competencia y Consumidores (ACCC) ha iniciado acciones judiciales contra Amazon Australia por cláusulas contractuales que considera abusivas en relación con la publicidad en Prime Video.
El mercado, por su parte, parece tomarse las noticias con calma. La acción cerró el viernes a 214,85 euros, un 0,62% menos que la jornada anterior, aunque en la semana acumula una subida del 1,11% y en el último mes del 4,19%. Desde el máximo de 52 semanas alcanzado el 5 de mayo (238,05 euros), el valor se deja un 9,75%, mientras que desde el mínimo de febrero (165,88 euros) rebota un 29,52%. La cotización se sitúa justo por debajo de la media móvil de 50 días (219,02 euros) pero muy por encima de la de 200 días (201,09 euros). El RSI, en 52,6, refleja una posición neutral, y la capitalización bursátil ronda los 2,33 billones de euros. El balance entre el potencial de la IA a largo plazo y el esfuerzo financiero inmediato sigue decantándose, por ahora, del lado de los optimistas.
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