AMD Aktie: MI350P als PCIe-Steckkarte für Standard-Server

Advanced Micro Devices drängt tiefer in den Markt für Unternehmens-KI. Mit einer neuen Hardware-Strategie will der Konzern bestehende Rechenzentren erobern. Das Timing ist bewusst gewählt. Am morgigen Mittwoch stellt sich das Management auf der virtuellen Hauptversammlung den Aktionären.

Neue Hardware für alte Server

AMD erweitert seine Instinct-MI350-Serie um die MI350P. Das Besondere: Es handelt sich um eine PCIe-Steckkarte. Unternehmen können diese direkt in standardmäßige, luftgekühlte Server einbauen. Bisher waren AMDs beste Grafikprozessoren nur in Achter-Packs mit speziellen Modulen verfügbar. Diese passten oft nicht in herkömmliche Server-Infrastrukturen.

Hinter dem Produktstart steht eine klare These. Die sogenannte agentische KI verändert den Hardware-Bedarf massiv. Bisher kamen auf einen Hauptprozessor (CPU) oft vier bis acht Grafikchips (GPUs). Nun verschiebt sich dieses Verhältnis in Richtung eins zu eins.

Das spielt AMD direkt in die Karten. Im Gegensatz zu Nvidia ist der Konzern ein führender CPU-Hersteller. Vorstandschefin Lisa Su rechnet mit einem enormen Wachstum. Bis 2030 soll der adressierbare Markt für Server-CPUs auf über 120 Milliarden US-Dollar anwachsen.

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Neben der Hardware arbeitet AMD an neuen Netzwerkstandards. Gemeinsam mit Branchengrößen wie Microsoft und OpenAI entwickelt der Konzern das Protokoll MRC. Dieses soll Datenengpässe in großen KI-Rechenzentren auflösen. AMD positioniert sich damit als Architekt der gesamten Infrastruktur.

Hohe Erwartungen treiben den Kurs

Die jüngsten Geschäftszahlen untermauern diesen Optimismus. Im ersten Quartal übertraf AMD mit einem Umsatz von 10,25 Milliarden US-Dollar die Erwartungen deutlich. Für das laufende zweite Quartal peilt das Management rund 11,2 Milliarden US-Dollar an.

An der Börse löste das eine massive Rallye aus. Auf Sicht von zwölf Monaten steht ein Kursplus von fast 288 Prozent auf der Anzeigetafel. Seit Jahresbeginn hat sich der Wert der Aktie nahezu verdoppelt. Aktuell notiert das Papier bei knapp 378 Euro.

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Die Folge: Die Bewertung ist extrem hoch. AMD wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 135 gehandelt. Der Branchendurchschnitt liegt bei knapp 60. Analysten warnen bereits vor Parallelen zum Dotcom-Boom von 1999.

Auf der morgigen Hauptversammlung wird das Management diese ambitionierte Bewertung rechtfertigen müssen. AMD muss im High-End-Bereich zwingend mit Nvidia Schritt halten. Parallel dazu drohen strengere Exportkontrollen das Geschäft zu bremsen. Das breitere Hardware-Angebot zeigt jedoch, dass der Konzern den Kampf an mehreren Fronten annimmt.

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