AMD: la sombra de Samsung y la macro eclipsan un trimestre histórico en centros de datos
Published on 05/16/2026 at 12:44 | Redaktion boerse-global.de
El fabricante de chips vive un momento agridulce. Los resultados del primer trimestre superaron las previsiones, el negocio de centros de datos creció un 57% y la compañía elevó su dotación financiera con un programa de papel comercial ampliado. Sin embargo, la macroeconomía –tipos al alza y petróleo disparado– y una potencial huelga de 18 días en Samsung a partir del 21 de mayo de 2026 amenazan con descarrilar el rally de la acción. El mercado castigó el viernes al sector: el índice SOXX cayó más de un 4% y los títulos de AMD cedieron cerca de un 5%, hasta cerrar en 364,90 euros.
Con ese descuento, la revalorización acumulada en 2025 se sitúa aún en el 91%, una muestra del apetito inversor por la inteligencia artificial. Pero los fundamentos no lo explican todo. La dirección ha aprovechado el contexto para reforzar la estructura de capital. En la junta de accionistas del 13 de mayo se aprobó aumentar el programa de retribución en acciones en 65 millones de títulos, elevando el pool hasta 153 millones. Un día después, el consejo amplió el programa de papel comercial no garantizado de 3.000 a 5.500 millones de dólares, al tiempo que canceló una línea de crédito anterior. La maniobra otorga mayor flexibilidad para el día a día y para retener talento en un mercado laboral hipercompetitivo.
En paralelo, los altos ejecutivos han reducido su exposición. La consejera delegada, Lisa Su, vendió a mediados de mayo paquetes de acciones por valor de casi 56 millones de dólares, dentro de un plan de negociación preestablecido. El vicepresidente Paul Darren Grasby también recortó su participación. Instituciones como Antipodes Partners y DNB Asset Management liquidaron posiciones significativas, mientras Atria Investments realizó compras menores. La razón, según algunos analistas, reside en la valoración: con un PER histórico de 153 veces beneficios y un PER forward de 65, el mercado descuenta un crecimiento casi perfecto.
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Ese crecimiento se apoya en el segmento de centros de datos, que facturó 5.800 millones de dólares en el primer trimestre. La demanda de racks para inteligencia artificial agéntica impulsó el alza, según Wedbush. Para el segundo trimestre, AMD prevé ingresos totales de unos 11.200 millones de dólares, superando las expectativas. La guía ha provocado una oleada de revisiones al alza: Bernstein elevó su objetivo de 265 a 525 dólares con recomendación de 'outperform'; Bank of America pasó de 450 a 500 dólares; y Daiwa, aunque recortó la recomendación de 'buy' a 'outperform', mantuvo una visión positiva. El consenso de 34 analistas sitúa el precio objetivo medio en 389 dólares.
Sin embargo, los riesgos externos se acumulan. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años escaló al 4,6% y el petróleo superó los 109 dólares el barril, lo que lastra las valoraciones de los valores de crecimiento intensivos en capital. A eso se suma la amenaza de una huelga en Samsung que podría interrumpir el suministro de memoria HBM, componente crítico para los aceleradores de IA. La decisión sobre el paro se conocerá el 21 de mayo, y cualquier interrupción afectaría a toda la cadena de suministro. Mizuho mantiene su consejo de compra con un objetivo de 515 dólares, mientras Susquehanna lo fija en 450.
Operativamente, AMD entregó un primer trimestre de récord: ingresos de 10.250 millones de dólares y un beneficio por acción de 1,37 dólares, por encima de lo estimado. El segmento de centros de datos fue el motor, con un crecimiento interanual del 57%. Para mantener el ritmo, la compañía se juega el lanzamiento de las nuevas GPUs MI450 y Helios. Si las entregas se aceleran hacia 2027, Lisa Su prevé una tasa de crecimiento anual compuesta de al menos el 80% en centros de datos. El escenario es prometedor, pero la tormenta perfecta de tipos altos, materias primas caras y una posible huelga en Samsung podría poner a prueba la resiliencia de la acción.
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