AMD: los accionistas respaldan a Lisa Su mientras el gaming frena el impulso récord
Published on 05/15/2026 at 12:53 | Redaktion boerse-global.de
La junta general de accionistas celebrada el 13 de mayo despejó cualquier sombra de duda sobre la confianza en la hoja de ruta de AMD. Con una participación del 77,88% del capital, los propietarios del valor aprobaron la reelección del consejo y, especialmente, una modificación del plan de compensación en acciones que contempla la emisión de 65 millones de nuevos títulos. La propia consejera delegada, Lisa Su, aprovechó la cita para reafirmar el horizonte: ingresos de 34.600 millones de dólares en el último ejercicio, un negocio de centros de datos que ya aporta 16.600 millones —con un crecimiento del 32%— y una ambición que sitúa el mercado total direccionable por encima del billón de dólares. El objetivo, dijo, es crecer por encima del 35% anual y alcanzar un beneficio por acción superior a 20 dólares.
Esa hoja de ruta se apoya, en buena medida, en el avance imparable dentro del mercado de servidores. Según los últimos datos de UBS, AMD elevó su cuota de mercado en servidores al 27,4% en el trimestre, frente al 54,9% de Intel y el 17,7% de Arm. En términos de ingresos dentro del segmento x86 —el de mayor margen— la empresa de Lisa Su ya capta el 46,2%, mientras Intel retrocede al 53,8%. La firma suiza destaca que el alto número de núcleos y la capacidad de multithreading de los chips de AMD resultan determinantes para las cargas de trabajo de inteligencia artificial basadas en agentes, un nicho que gana tracción.
Los resultados del primer trimestre, presentados el pasado 5 de mayo, confirmaron la solidez del núcleo del negocio. El beneficio ajustado por acción se situó en 1,37 dólares, con unos ingresos de 10.250 millones de dólares, superando en ambos casos las estimaciones del consenso. El segmento de centros de datos creció un 57% interanual, hasta los 5.800 millones, y se consolida como el verdadero motor del grupo. Para el segundo trimestre, AMD prevé unas ventas de aproximadamente 11.200 millones de dólares, lo que representaría un avance del 46% respecto al año anterior, con un margen bruto ajustado en torno al 56%.
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Sin embargo, no todo son luces. La división de gaming se ha convertido en un lastre de consideración. La directora financiera, Jean Hu, ya ha advertido de que en la segunda mitad del ejercicio los ingresos de este segmento caerán más de un 20% respecto al primer semestre. El principal culpable es el encarecimiento de los componentes de memoria y otros semiconductores, impulsado por la fortísima demanda de DRAM asociada a la inteligencia artificial. Eso encarece los PC, las tarjetas gráficas Radeon y los sistemas de gaming, lo que aplaza las renovaciones. A ello se suma el efecto ciclo: la PlayStation 5 se lanzó en 2020 y el actual ciclo de consolas está ya muy maduro.
Esta brecha entre el auge de los centros de datos y la debilidad del consumo divide a los analistas. Bank of America elevó su precio objetivo de 450 a 500 dólares y mantiene la recomendación de compra, apoyándose en la narrativa de la IA. En el extremo opuesto, Daiwa rebajó la calificación del valor tras considerar que la revalorización del 150% en los últimos 60 días —y un PER de 154 veces sobre los beneficios pasados— ha llevado la cotización a niveles excesivos a corto plazo. HSBC, por su parte, recortó sus estimaciones de ingresos por GPUs de IA para 2026 y advierte de que el múltiplo ha pasado de 19 veces a casi 33 veces los beneficios esperados para 2027, lo que reduce el margen para decepciones.
El precio de la acción refleja esa tensión. El viernes cerró a 376,15 euros, con un descenso del 2,04% en la sesión. No obstante, en los últimos treinta días acumula una ganancia del 72,42% y en lo que va de año el avance alcanza el 97,25%, aunque el máximo intradía sigue siendo los 389,50 euros. La próxima etapa exigirá que AMD mantenga el ritmo en servidores, acelere el despliegue de los chips MI450 y MI455 junto con los racks Helios, y demuestre que el boom de los centros de datos sigue compensando el lastre del consumo. La previsión de ingresos de 11.200 millones para el segundo trimestre marca una referencia concreta, pero también un listón muy alto.
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