Ams Osram: Mocny cash flow nie ?agodzi obaw o przysz?o??

Spka Ams Osram opublikowa?a wyniki za 2025 rok, które przynios?y sprzeczne sygna?y. Z jednej strony firma odnotowa?a znacz?c? popraw? w generowaniu gotówki i redukcji zad?u?enia. Z drugiej ? zaskoczy?a inwestorów ostro?nymi prognozami na nadchodz?cy kwarta? oraz zapowiedzi? kolejnej du?ej restrukturyzacji, co spotka?o si? z natychmiastow? reakcj? analityków.

Kluczowe dane w skrócie:
- Przychody w Q4 2025: 847 mln euro, skorygowana mar?a EBITDA: 18,4%
- Skorygowany wolny cash flow za ca?y 2025 rok: 144 mln euro (rok wcze?niej: 12 mln euro)
- Nowy program oszcz?dno?ciowy ?Simplify?: 200 mln euro rocznych oszcz?dno?ci do 2028 roku, redukcja oko?o 2000 etatów
- Prognoza na I kwarta? 2026: przychody 710?810 mln euro, skorygowana mar?a EBITDA 13,5?16,5%
- Deutsche Bank obni?y?a rekomendacj? do Hold i skorygowa?a szacunki EBITDA na 2026 rok do 466 mln euro (z poprzednich 532 mln euro)

Og?aszaj?c wyniki, zarz?d Ams Osram przedstawi? kolejny etap transformacji firmy ? program o nazwie ?Simplify?. Jego celem jest osi?gni?cie dodatkowych oszcz?dno?ci operacyjnych w wysoko?ci 200 mln euro rocznie do 2028 roku. Kosztem tej optymalizacji ma by? likwidacja oko?o 2000 miejsc pracy, z czego po?owa w Europie.

Warto zaznaczy?, ?e poprzedni plan naprawczy ?Re-establish the Base? zosta? zako?czony z rocznym wyprzedzeniem, przynosz?c oszcz?dno?ci na poziomie 220 mln euro rocznie.

Równolegle spó?ka kontynuuje strategi? zmniejszania d?ugu netto poprzez sprzeda? nienastawionych dzia?ów. 3 lutego podpisano umow? sprzeda?y dzia?u nieoptycznych czujników analogowo-mieszanych firmie Infineon za 570 mln euro. Wcze?niej zawarto tak?e transakcj? sprzeda?y jednostki Entertainment & Industry Lamps japo?skiemu Ushio za oko?o 100 mln euro. Dzi?ki tym dzia?aniom zad?u?enie netto na koniec roku spad?o do 1,518 mld euro (uwzgl?dniaj?c zobowi?zania z tytu?u umów sale-and-lease-back).

Mocne zako?czenie roku kontra niepewna przysz?o??

Ko?cówka roku obrotowego 2025 by?a dla Ams Osram udana. W czwartym kwartale skorygowana mar?a EBITDA wzros?a do 18,4% z 17,0% przed rokiem. Jeszcze wyra?niejszy skok wida? w skorygowanym wyniku netto, który wyniós? 35 mln euro wobec zaledwie 3 mln euro w tym samym okresie 2024 roku.

Najbardziej pozytywnym zaskoczeniem okaza? si? jednak wolny cash flow. W uj?ciu rocznym firma wygenerowa?a 144 mln euro wolnej gotówki, co stanowi ogromn? popraw? w porównaniu z 12 mln euro rok wcze?niej. Stan ?rodków pieni??nych na koniec grudnia 2025 roku wyniós? 1,483 mld euro.

Akcje Ams Osram: Kupi?, trzyma? czy sprzeda?? Pobierz bezp?atn? analiz? Ams Osram - Uzyskaj odpowied?, której szukasz.

Ch?odna prognoza na Q1 2026 wywo?uje reakcj? rynku

Entuzjazm z powodu mocnych wyników za 2025 rok szybko ostudzi?y jednak przewidywania na najbli?sze miesi?ce. Guidance na pierwszy kwarta? 2026 roku, zak?adaj?cy przychody w przedziale 710?810 mln euro i mar?? EBITDA na poziomie 13,5?16,5%, okaza? si? oko?o 15% poni?ej dotychczasowych oczekiwa? rynkowych.

Na te sygna?y natychmiast zareagowa?a Deutsche Bank, obni?aj?c rekomendacj? dla akcji Ams Osram z Buy do Hold. Analitycy banku wskazali jako przyczyn? s?abszy outlook, rosn?ce koszty materia?ów (m.in. z powodu wy?szych cen z?ota) oraz nasilaj?c? si? presj? cenow? w segmencie LED, zwi?zan? ze spowolnieniem na chi?skim rynku motoryzacyjnym. Instytucja obni?y?a równie? swoj? prognoz? skorygowanego EBITDA na 2026 rok z 532 mln euro do 466 mln euro. Zdaniem Deutsche Bank, poziom 600 mln euro (znany z lat 2023-2025) mo?liwy b?dzie do osi?gni?cia dopiero w 2028 roku, gdy w pe?ni zaczn? dzia?a? efekty programu ?Simplify?.

Struktura wyników kwartalnych odzwierciedla obecne wyzwania. Segment Opto Semiconductors osi?gn?? przychody 330 mln euro przy mar?y 21,9%, a CMOS Sensors & ASICs ? 265 mln euro przy 16,1%. W podziale na ryny docelowe: 219 mln euro pochodzi?o z motoryzacji, 175 mln euro z przemys?u i medycyny, a 202 mln euro z elektroniki konsumenckiej.

Podsumowuj?c, Ams Osram prezentuje dane za 2025 rok, które ?wiadcz? o post?puj?cej naprawie finansów, szczególnie w obszarze cash flow i zad?u?enia. Jednak?e ostro?na prognoza na pocz?tek 2026 roku wyra?nie studzi optymizm, co znajduje potwierdzenie w decyzji Deutsche Bank o obni?eniu rekomendacji i szacunków zysku operacyjnego.

Ams Osram: Kupi? czy sprzeda?? Nowa analiza Ams Osram z 12 lutego ma odpowied?:

Najnowsze wyniki Ams Osram mówi? jasno: Natychmiastowe dzia?anie wymagane dla inwestorów Ams Osram. Czy warto inwestowa?, czy lepiej sprzeda?? W aktualnej bezp?atnej analizie z 12 lutego dowiesz si? dok?adnie, co robi?.

Ams Osram: Kupi? czy sprzeda?? Czytaj dalej...