ASML: El plan de fidelización de 20.000 euros que refleja la tensión entre el boom de la IA y los cuellos de botella
Published on 07/27/2026 at 03:10 | Redaktion boerse-global.de
ASML se enfrenta a una paradoja propia de los gigantes tecnológicos: nunca había tenido tantos pedidos por delante, pero nunca le había resultado tan difícil retener al personal que debe fabricarlos. El fabricante neerlandés de sistemas de litografía ha anunciado un programa de retención que entregará 20.000 euros por empleado —vinculados a acciones— a partir del 1 de enero de 2027, con vigencia hasta 2030. La medida, que afectará a los aproximadamente 44.500 trabajadores del grupo, responde a la escasez crónica de talento en el sector de semiconductores, un problema que amenaza con frenar la expansión de una compañía valorada en 606.570 millones de euros en bolsa.
El contexto que justifica este desembolso es extraordinario. ASML tiene sus máquinas de litografía vendidas hasta 2027, y acaba de elevar su previsión de ingresos para 2026 hasta un rango de 43.000 a 45.000 millones de euros, un salto del 16% respecto a la horquilla anterior de 36.000 a 40.000 millones. En el segundo trimestre, la compañía registró un beneficio neto de 2.920 millones de euros sobre unos ingresos de 9.300 millones, superando claramente las expectativas de los analistas, que esperaban unos 8.800 millones. El margen bruto alcanzó el 54%, impulsado por el negocio de servicio y mantenimiento de equipos instalados, un segmento especialmente rentable.
El cuello de botella de Zeiss y la carrera por la capacidad
La decisión de blindar a la plantilla no responde solo a la competencia por el talento, sino a una restricción física en la cadena de suministro. El propio informe anual de ASML identificó a Zeiss, su proveedor de ópticas, como el factor limitante para la producción de sus escáneres EUV. El fabricante alemán está ampliando sus instalaciones en Oberkochen para aumentar la capacidad de fabricación de estos componentes críticos, pero el primer edificio no estará operativo hasta cuatro años después del inicio de las obras, según informó Tom's Hardware. En un entorno donde cada ingeniero retenido cuenta, la prima de 20.000 euros busca evitar que la rotación de personal agrave un atasco que ya condiciona el ritmo de crecimiento.
Paralelamente, ASML planea incrementar su capacidad de producción de sistemas EUV de baja apertura numérica (Low-NA) en un 30% hasta 2027, y estudia una ampliación adicional de similar magnitud para 2028. El objetivo es acompañar la explosión de la demanda de centros de datos impulsada por la inteligencia artificial, que tiene a clientes como TSMC, Samsung e Intel haciendo pedidos a un ritmo que, según reconoce la dirección, ha superado incluso sus propias previsiones.
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Intel rompe el molde con el High-NA EUV
Un hito industrial ha contribuido a disipar las dudas sobre la viabilidad comercial de la tecnología de vanguardia. Intel Foundry se ha convertido en el primer cliente en incorporar los sistemas High-NA EUV a la producción en serie, utilizándolos en capas específicas de sus procesadores "Panther Lake", fabricados con el nodo Intel 18A. Cada una de estas máquinas cuesta alrededor de 400 millones de euros, y su puesta en marcha demuestra que la tecnología está lista para la fabricación de chips por debajo de los 2 nanómetros, un segmento donde ASML mantiene un monopolio que se consolida con cada nuevo pedido.
El dividendo, la sombra de China y el pulso del mercado
Para los accionistas, el calendario inmediato viene marcado por la fecha ex-dividendo de este martes. El pago trimestral, de 1,88 euros por acción, se abonará a principios de agosto. En el frente bursátil, la cotización cerró el viernes en 1.545,60 euros, con un descenso del 2,31% arrastrada por el nerviosismo generalizado en el sector tecnológico. El detonante fue la decisión de Alphabet de elevar su previsión de inversión para 2026 hasta un rango de 195.000 a 205.000 millones de dólares, lo que reavivó el debate entre los inversores sobre la rentabilidad de semejante gasto en IA. A pesar del tropiezo, el valor acumula una revalorización del 67,73% en lo que va de año y se mantiene ligeramente por encima de su media móvil de 50 sesiones, situada en 1.528,50 euros.
En el plano geopolítico, resurgen las tensiones con China. El secretario de Comercio de Estados Unidos, Howard Lutnick, ha expresado sus sospechas de que una máquina EUV de ASML podría haber llegado al país asiático, algo que la compañía niega rotundamente. Aunque la administración Trump asegura tener pruebas, no las ha presentado hasta la fecha, y nunca se autorizó el envío de sistemas EUV a China. Lo cierto es que la exposición al gigante asiático se ha reducido drásticamente: la cuota de China en los ingresos de ASML pasó del 46% en el tercer trimestre de 2023 a aproximadamente el 20% en 2025, como consecuencia de las restricciones a la exportación. Sin embargo, en términos absolutos, las ventas a clientes chinos siguen creciendo, lastradas únicamente por un ritmo de expansión aún mayor en otras regiones.
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El consenso entre los analistas sigue siendo favorable: 25 de los 32 que cubren el valor recomiendan "compra fuerte" o "compra", y solo tres sugieren vender. Wells Fargo ha elevado su precio objetivo para los títulos que cotizan en Nueva York hasta los 2.500 dólares, mientras que JPMorgan lo sitúa en 2.400 dólares. No obstante, el movimiento de los inversores institucionales refleja cierta cautela: fondos como Unio Capital y Dorsey Asset Management redujeron sus posiciones en el primer trimestre, mientras que Boston Common y Ervin Investment Management aprovecharon para entrar o aumentar su participación. ASML se mueve así entre la solidez de una cartera de pedidos sin precedentes y la incertidumbre que generan los vaivenes geopolíticos y la volatilidad de un mercado que no termina de digerir el coste de la inteligencia artificial.
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