Avis Budget: 54,14% Short-Interest befeuert Rally

Die Avis Budget Group erlebt an der Börse gerade einen Ausnahmezustand. Innerhalb weniger Wochen hat sich der Aktienkurs vervierfacht. Am Dienstag kletterte das Papier in der Spitze auf über 723 US-Dollar. Dahinter steckt eine explosive Mischung aus extremen Wetten und einer ungewöhnlichen Machtverteilung im Aktionärskreis.

Der Hauptgrund für die Rally ist ein massiver Short Squeeze. Leerverkäufer hatten Ende März über 54 Prozent der frei handelbaren Aktien gegen den Kurs gewettet. Nun müssen sie diese Positionen unter hohem Druck zurückkaufen. Das Problem: Es gibt kaum Stücke am Markt.

Enge Verhältnisse im Aktionärskreis

Zwei Großinvestoren kontrollieren die Lage. SRS Investment Management und Pentwater Capital Management halten zusammen mehr als 71 Prozent aller ausstehenden Aktien. Rechnet man Optionen und Derivate hinzu, kontrollieren diese Adressen rechnerisch sogar mehr als das gesamte verfügbare Angebot. Das macht das Ausleihen von Aktien für Leerverkäufer fast unmöglich.

Parallel dazu profitiert das Vermietgeschäft von der Lage an den Flughäfen. Personalmangel bei der Flugsicherheit und Chaos im Flugverkehr treiben Reisende in die Mietwagen. Die Nachfrage ist so hoch wie lange nicht mehr.

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Zusätzlich stützen die hohen Preise für Gebrauchtwagen die Bilanz. Der Restwert der Fahrzeugflotte steigt dadurch deutlich an. Das mildert den Druck auf die Bewertung der Aktie etwas ab.

Tiefe rote Zahlen in der Bilanz

Die Euphorie an der Börse steht jedoch in krassem Gegensatz zu den nackten Zahlen. Im vergangenen Jahr verbuchte Avis Budget einen Nettoverlust von fast einer Milliarde US-Dollar. Allein die Abwertung der Elektro-Flotte in den USA kostete das Unternehmen 518 Millionen Dollar.

Die Schuldenlast bleibt erdrückend. Der Konzern sitzt auf einem Berg von über 25 Milliarden US-Dollar Verbindlichkeiten. Das Eigenkapital ist mit rund drei Milliarden Dollar negativ.

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Analysten blicken skeptisch auf die aktuelle Bewertung. Barclays stuft die Aktie trotz eines erhöhten Kursziels von 150 Dollar als "Underweight" ein. Morgan Stanley sieht den fairen Wert sogar nur bei 97 Dollar. Die Deutsche Bank vergibt ein "Hold"-Rating mit einem Ziel von 128 Dollar.

Im Mai veröffentlicht Avis Budget die nächsten Quartalszahlen. Marktteilnehmer achten dann vor allem auf die Kosten für das Flottenmanagement. Ob die hohe Nachfrage ausreicht, um die massiven Verluste auszugleichen, wird die Richtung für den Sommer vorgeben.

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