AXT Aktie: KGV 413,9 – Bewertung läuft Realität davon

Kursrally trifft Insider-Verkäufe

AXT erlebt gerade einen bemerkenswerten Spagat. Der Kurs ist stark gestiegen, zugleich nehmen Insider seit Wochen Gewinne mit. Genau dieser Widerspruch prägt das Bild der Aktie.

Am 11. Mai schloss die Aktie bei 125,81 Dollar. Seit Jahresbeginn hat sie deutlich zugelegt. Das Unternehmen profitiert dabei vor allem von der Nachfrage nach Komponenten für KI-Rechenzentren.

Bewertung läuft der Realität voraus

Die Börse honoriert das Wachstum inzwischen sehr großzügig. AXT kommt auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 413,9. Der Fünfjahresmedian liegt bei 19,2.

Das ist ein gewaltiger Abstand. Kein Wunder, dass Teile des Marktes vorsichtiger werden. Vor allem, weil Insider in den vergangenen drei Monaten Aktien im Wert von rund 21,2 bis 43,3 Millionen Dollar verkauft haben. Käufe aus dem Management wurden in diesem Zeitraum nicht gemeldet.

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Wachstum im operativen Geschäft

Operativ liefert AXT mehr als noch vor einem Jahr. Im ersten Quartal 2026 kletterte der Umsatz auf 26,9 Millionen Dollar. Im Vorquartal waren es 23 Millionen Dollar, ein Jahr zuvor 19,4 Millionen Dollar.

Ein wichtiger Treiber ist das Segment Indiumphosphid. Es steuerte 13,6 Millionen Dollar zum Quartalsumsatz bei. Dazu kommt ein Auftragsbestand von mehr als 100 Millionen Dollar.

Parallel dazu hat das Unternehmen seine Produktionsbasis ausgebaut. Dafür nutzte AXT unter anderem eine Kapitalerhöhung über 632,5 Millionen Dollar, um die 6-Zoll-Wafer-Kapazität zu erweitern.

Analysten bleiben vorsichtig

Trotz des Wachstums überwiegt bei vielen Analysten Zurückhaltung. Der Konsens liegt derzeit bei „Hold“. Einzelne Kursziele fallen ebenfalls verhaltener aus und spiegeln die Sorge vor der stark gestiegenen Bewertung.

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Hinzu kommt ein spürbarer Leerverkaufsdruck. Zuletzt lag der Short-Anteil bei rund 12,27 Prozent des frei handelbaren Aktienbestands. Die Aktie bleibt damit ein Spielball zwischen KI-Fantasie, soliden Wachstumsdaten und der Frage, wie viel davon schon eingepreist ist.

Am Markt entscheidet jetzt vor allem, ob AXT das Tempo im Indiumphosphid-Geschäft hält und die neue Kapazität rasch auslastet. Bis dahin bleibt der Bewertungsabstand zum historischen Normalniveau der zentrale Prüfstein.

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