Base Carbon Aktie: Bewertungslücke schließen

Base Carbon hat den Sprung in die Gewinnzone geschafft. Mit einem Nettoergebnis von 0,2 Millionen US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025 signalisiert der Spezialist für Umweltprojekte den Übergang in eine Phase, in der die Investitionen beginnen, regelmäßige Cashflows zu generieren.

Diskrepanz zwischen Börsenwert und Vermögen

Das Management verweist in seinem aktuellen Aktionärsbrief auf eine deutliche Unterbewertung durch den Markt. Während das Unternehmen an der Börse mit rund 57,2 Millionen US-Dollar bewertet wird, stehen in der Bilanz Vermögenswerte von fast 109 Millionen US-Dollar gegenüber. Dieser Betrag umfasst neben Barmitteln vor allem Investitionen in CO2-Zertifikatsprojekte sowie einen Bestand an bereits generierten Zertifikaten im Wert von 21,2 Millionen US-Dollar.

Um auf diese Differenz zu reagieren, setzt das Unternehmen seine Strategie der Aktienrückkäufe fort. Im Jahr 2025 wurden 7,2 Millionen Aktien zurückgekauft und eingezogen. Seit Beginn des Programms hat Base Carbon damit insgesamt 25,6 Millionen Anteile vom Markt genommen, um den Wert für die verbliebenen Aktionäre zu steigern.

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Operative Meilensteine in Ruanda und Vietnam

Ein entscheidender Treiber für die künftige Ertragsentwicklung ist das Cookstoves-Projekt in Ruanda. Dieses hat im ersten Quartal 2026 den CORSIA-Status erhalten, wodurch die Zertifikate nun für den globalen Luftverkehrsmarkt zugelassen sind. Ein erster Verkauf von 200.000 Gutschriften über einen Partner spülte bereits 0,7 Millionen US-Dollar in die Kassen. Künftig erwartet das Management eine regelmäßige Ausgabe neuer Zertifikate im Halbjahresrhythmus.

In Vietnam zeigt sich der Erfolg der bisherigen Strategie noch deutlicher. Das dortige Projekt für Haushaltsgeräte hat in seiner ersten Phase nicht nur das eingesetzte Kapital vollständig zurückgezahlt, sondern zusätzlich über 15 Millionen US-Dollar an Rendite erwirtschaftet. Für die zweite Phase und weitere Optionen hält das Unternehmen Rechte an geschätzt 19,7 Millionen CO2-Zertifikaten zu einem festgeschriebenen Kaufpreis von 5,00 US-Dollar pro Stück.

Ausblick auf neue Projekte

Base Carbon plant, sein weiteres Wachstum künftig ohne frisches Kapital von der Börse zu finanzieren. Die bestehenden Cashflows aus den Projekten in Ruanda und Vietnam sollen ausreichen, um neue Initiativen zu stützen. Ein Schwerpunkt liegt dabei auf einem Aufforstungsprojekt in Indien, bei dem bereits 6,5 Millionen Bäume gepflanzt wurden. Hier wird die erstmalige Ausgabe von CO2-Zertifikaten für Anfang 2027 angestrebt. Durch die CORSIA-Zulassung und die damit verbundene Sichtbarkeit bei der Preisgestaltung sieht sich das Unternehmen gut positioniert, um von der steigenden Nachfrage der Luftfahrtindustrie zu profitieren.

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