BioNTech: dos armas oncológicas, un analista escéptico y 16.800 millones de euros en la recámara
24.05.2026 - 05:10:53 | boerse-global.de
La farmacéutica alemana llega al congreso anual de la Sociedad Estadounidense de Oncología Clínica (ASCO) con su carpeta de datos oncológicos más ambiciosa desde que viró hacia este terreno tras la pandemia. Pero lo hace bajo la mirada glacial de un nuevo analista que acaba de cubrir el valor con un rating que no invita al optimismo. En medio, un programa de reestructuración que prevé la supresión de 1.860 puestos de trabajo y el cierre de varias plantas de producción.
La cita en Chicago, que arranca el 29 de mayo y se prolonga hasta el 2 de junio, concentra las principales esperanzas de BioNTech para demostrar que su apuesta por la oncología no es un espejismo. La compañía ya ha adelantado datos intermedios de dos de sus activos más prometedores: Pumitamig (BNT327) y Gotistobart (BNT311). Los resultados formales se presentarán el 30 de mayo y marcarán un antes y un después para el valor.
Pumitamig, un inmunomodulador biespecífico desarrollado en colaboración con Bristol Myers Squibb, ha mostrado actividad antitumoral alentadora en el estudio ROSETTA Lung-02 en pacientes con carcinoma pulmonar no microcítico en primera línea. Se trata de la tercera tanda global de datos para este compuesto y confirma su eficacia en varios tipos tumorales. Por su parte, Gotistobart ha arrojado datos de fase II en el ensayo PRESERVE-004: combinado con pembrolizumab, ofreció beneficio terapéutico duradero y supervivencia relevante en mujeres con cáncer de ovario resistente al platino y muy pretratadas. La compañía ve en esta combinación una potencial opción libre de quimioterapia para una indicación de difícil tratamiento.
Pese a estos avances clínicos, el mercado se muestra receloso. Bernstein acaba de iniciar la cobertura de BioNTech con una calificación de "Market Perform" y un precio objetivo de 96 dólares, muy por debajo de la media del consenso. Los analistas de la firma señalan los reveses históricos que han sufrido otros fármacos contra PD-L1/VEGF y consideran que las expectativas del mercado para esta clase de compuestos son excesivamente optimistas. La cautela de Bernstein contrasta con el consenso general: de los 17 analistas que cubren el valor, la mayoría recomienda "comprar" con un precio objetivo medio de 125,45 dólares, aproximadamente un 38% por encima del nivel actual. No obstante, la horquilla es amplia: J.P. Morgan mantiene una postura neutral, mientras que Canaccord redujo su objetivo de 171 a 158 dólares, pero sigue aconsejando comprar.
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La cotización refleja esa incertidumbre. Con 79,50 euros por acción, el título cotiza un 22% por debajo de su máximo de 52 semanas y también por debajo de la media móvil de 50 días, situada en torno a 81 euros. En lo que va de mes, ha perdido más de un 15%, lo que eleva la presión sobre las presentaciones de ASCO.
En el plano financiero, el primer trimestre de 2026 no ayudó a disipar dudas. Los ingresos cayeron hasta 118,1 millones de euros, frente a los 182,8 millones del mismo periodo del año anterior. Los ingresos por la vacuna contra la covid-19 se redujeron más de la mitad, hasta 66,9 millones. El resultado neto fue negativo en 531,9 millones de euros. Aun así, la dirección mantiene sus previsiones anuales: una facturación de entre 2.000 y 2.300 millones de euros para el ejercicio 2026.
La fortaleza de la compañía reside en su balance. A cierre de marzo, BioNTech disponía de unos 16.800 millones de euros en efectivo y valores negociables. Esa hucha permite financiar sin apuros un programa de recompra de acciones de hasta 1.000 millones de dólares, que estará activo hasta mayo de 2027. También sostiene los 13 estudios pivote en marcha y una cartera oncológica que suma más de 25 ensayos de fase II y III.
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Todo ello mientras avanza la reestructuración productiva. La empresa tiene previsto cerrar sus plantas de Idar-Oberstein, Marburgo y Tubinga a finales de 2027, y la de Singapur en el primer trimestre de ese mismo año. BioNTech estudia vender estos centros. El objetivo es ahorrar unos 500 millones de euros anuales, aunque el grueso del impacto no se notará hasta 2029. La reducción de plantilla, que afecta a 1.860 empleados, debe completarse antes de octubre de 2026.
Los datos que se presenten en Chicago determinarán si la transformación oncológica de BioNTech convence o si el mercado sigue viendo más riesgos que aciertos. La compañía aspira a tener al menos 17 paquetes de datos en fase tardía hasta 2030, que allanarían el camino para varias autorizaciones en tumores de pulmón, mama, ginecológicos y de cabeza y cuello. De momento, todas las miradas están puestas en Pumitamig y Gotistobart, los dos candidatos que deben confirmar que el futuro de BioNTech no depende ya del coronavirus.
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