Blackstone: Entscheidender FERC-Durchbruch

Blackstone Infrastructure hat eine wichtige regulatorische Hürde genommen. Die US-Energieaufsicht FERC genehmigte heute die 11,5 Milliarden Dollar schwere Übernahme von TXNM Energy – und wischte dabei kritische Einwände vom Tisch.

Die Federal Energy Regulatory Commission kam zu dem Schluss, dass die Transaktion „im öffentlichen Interesse" liegt. Besonders bemerkenswert: Die Behörde fand „keine Beweise" dafür, dass der Deal die staatliche oder bundesstaatliche Regulierung beeinträchtigen, dem Wettbewerb schaden oder die Verbraucherpreise negativ beeinflussen würde.

Private-Equity-Kritiker abgeblitzt

Vor der Entscheidung hatten Gegner des Deals vor allem auf Blackstones umfangreichen Besitz von Rechenzentren und die generellen Risiken einer Private-Equity-Kontrolle über öffentliche Versorgungsunternehmen hingewiesen. Die FERC ließ diese Bedenken nicht gelten.

Als ausreichend erachtete die Aufsicht die bereits in New Mexico und Texas zugesagten „Ring-Fencing"-Schutzmaßnahmen. Diese sollen den laufenden Betrieb des Versorgungsunternehmens vor finanziellen Risiken der Muttergesellschaft abschirmen.

Letzter Schritt steht noch aus

Mit der FERC-Genehmigung sind nun mehrere kritische Freigaben erfolgt: Die FCC hat grünes Licht gegeben, die Kartellprüfung ist abgeschlossen, Texas hat bereits im Februar 2026 zugestimmt, und die Aktionäre stimmten im August 2025 mit überwältigender Mehrheit zu.

Zwei Hürden bleiben allerdings: Die Nuclear Regulatory Commission muss noch nicken, und die New Mexico Public Regulation Commission hat das letzte Wort. Letztere gilt historisch als deutlich schwierigerer Verhandlungspartner bei Versorgerfusionen.

TXNM Energy versorgt über 800.000 Kunden im Südwesten der USA und ist ein Schlüsselbaustein in Blackstones Infrastrukturstrategie. Die heutige FERC-Entscheidung reduziert das Ausführungsrisiko des Deals erheblich – nun richtet sich der Blick auf die finale Entscheidung in New Mexico.

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